Карвана
ІЛЮСТРАЦІЯ СТЕФАНІ ДЖОНС ДЛЯ FORBES; ФОТО МАРКА РАЛЬСТОНА/AFP через Getty
Після звільнення 2,500 людей, або 12% своєї робочої сили, онлайн-продавець вживаних автомобілів Carvana стикається з моментом розплати.
OУ п’ятницю, 6 травня, Мішель, рекрутеру в онлайн-магазині вживаних автомобілів Carvana, повідомили, що її робота безпечна, незважаючи на нещодавнє припинення прийому на роботу в компанії, що поставило її команду «на ноги». Чотири дні по тому, у вівторок, 10 травня, генеральний директор Carvana Ерні Гарсія III надіслав електронний лист по всій компанії о 7:08 ранку за тихоокеанським часом, оголосивши, що 2,500 людей – 12% персоналу – будуть звільнені. Невдовзі після цього співробітники отримали запрошення на різноманітні зустрічі, багато з яких на Zoom. До тих зустрічей не було зрозуміло, були вони на роботі чи звільнені. Мішель дізналася на Zoom, незважаючи на попередні запевнення, що її відпустили. «Очевидно, у мене в роті залишився кислий присмак», — каже Мішель (яка про це запитала Forbes опублікуйте лише її по батькові).
Іншим не пощастило. Деякі кажуть, що їх поінформували за допомогою попередньо записаних повідомлень. (Компанія це заперечує). У будь-якому випадку було багато заїдків. «Багато людей зіткнулися з значними технічними збоями з Zoom, тому їх не пустили на зустріч до кінця. Люди були настільки розгублені, що їм довелося звернутися до керівництва, щоб підтвердити, звільнені вони чи ні», – розповів інший звільнений працівник. Forbes. Запрошені, хто не зміг увійти, «спостерігали за хаосом, що розгортається на Slack», повторили третій. Весь процес «був якось хаотичним», – сказала Меган Томпсон, рекрутер, яку звільнили.
На довершення, Carvana випустила a прес-реліз Менше ніж за три години до цього він рекламував завершення придбання компанії Adesa з аукціону автомобілів продавця автомобілів за 2.2 мільярда доларів, купивши її 56 офісів у США та 4,500 співробітників. Іронія не була втрачена на тих, кого звільнили. «Вишня зверху», — сказала одна рекрутерка, яка втратила роботу. «Принаймні виберіть інший день», — насміхався Томпсон.
Carvana каже, що звільнення були необхідні через рецесію в автомобільній роздрібній торгівлі. «Прощатися з будь-яким членом команди – це не рішення, яке ми приймаємо легковажно, і ми прагнемо бути прозорими, продуманими та підтримувати весь цей процес», – сказав представник Carvana.
Справді, масове звільнення Carvana було ознакою набагато більших проблем у компанії, за словами 10 колишніх співробітників (більшість з яких говорили на умовах анонімності) і кількох галузевих аналітиків. Вони описують марнотратний бізнес, ментальність якого щодо зростання за будь-яку ціну підірвала бізнес-операції та посіяла насіння його нещодавніх звільнень.
«Завжди здавалося, що ніхто ніколи не мав реального плану гри чи обґрунтування рішень, які вони приймали, коли мова йшла про зміни політики чи додаткове навчання», — сказав один із колишніх співробітників кол-центру. «Це завжди була чиясь швидка ідея, і її втілювали в життя без додаткового планування».
Ерні Гарсія III, засновник і головний виконавчий директор Carvana Co., другий ліворуч, і його батько Ернест Гарсія II, голова Carvana Co., в центрі, стоять під час первинного публічного розміщення компанії (IPO) на акції в Нью-Йорку. Біржа (NYSE) у Нью-Йорку, США, у п’ятницю, 28 квітня 2017 року. Акції США залишаються біля рекордно високих рівнів, облігаційні облігації впали, а нафта знизилася до 50 доларів за барель навіть після того, як найбільша економіка світу повідомила про найнижчі темпи зростання за останні три роки . фотограф:
Майкл Нагл / Блумберг
За безладом стоїть дует батько-син, який став мільярдерами, блискавичним зростанням Carvana до IPO, і які міцно контролюють компанію. Ерні Гарсія III розпочав Carvana у 2012 році як відділ електронної комерції DriveTime, бізнесу з продажу вживаних автомобілів і позик, яким керував його батько, Ерні Гарсія II. Протягом багатьох років руйнівний онлайн-бізнес Carvana, яскраві автомати з продажу автомобілів і ментальність зростання над прибутком робили його більше дивом Кремнієвої долини, ніж дилером вживаних автомобілів з розумним маркетингом та підкованістю до збору коштів.
Для Гарсії-старшого IPO було особливо приємним, завершуючи його десятиліття повернення та реабілітацію суспільства. У 1990 році 33-річний Гарсія визнаний винним у банківському шахрайстві пов'язаний з його відносинами з Lincoln Savings & Loan, яку контролював Чарльз Кітінг. Невдача ощадливості викликала політичну бурю через зв’язки Кітінга з п’ятьма сенаторами США, включаючи Джона Маккейна. Гарсіа був засуджений до трьох років умовно після того, як погодився співпрацювати з прокуратурою США.
Сьогодні подружжя Гарсіа (які вартують 5.3 мільярда доларів США в порівнянні з 23.3 мільярда доларів минулого літа) контролюють майже 100% прав голосу завдяки двокласовій структурі акцій, яка надає їм величезні права голосу. Структура власності компанії створює конфлікт інтересів, який «може призвести до рішень, які не відповідають найкращим інтересам акціонерів», зазначається компанія в щорічному 10-K. подання.
Під час пандемії бізнес процвітав, оскільки споживачі, які перебувають удома, купували транспортні засоби за допомогою стимулюючих перевірок і дешевого фінансування, а дефіцит мікросхем обмежував пропозицію нових автомобілів і підвищив попит на вживані автомобілі. Інший бізнес Carvana — надання та продаж автокредитів — отримав вигоду від клімату майже нульової процентної ставки. У 2021 році річний дохід Carvana подвоївся до 12.8 мільярдів доларів з 5.8 мільярда доларів у 2020 році та 3.9 мільярда доларів у 2019 році. Його акції зросли на 330% з мінімуму березня 2020 року до рекордно високого рівня в 370 доларів у серпні минулого року. «З огляду на наш прогрес у цьому році, ми вважаємо, що наш шлях до того, щоб стати найбільшим і найприбутковішим ритейлером, ніколи не був таким чіткішим», — йдеться в повідомленні компанії. хвалився у примітці для акціонерів у серпні минулого року після звіту про чистий прибуток у розмірі 45 мільйонів доларів за другий квартал 2021 року — перший і єдиний прибутковий квартал компанії.
У міру зростання продажів автомобілів Carvana збільшила чисельність персоналу та кількість працівників. На початок 2021 року в ньому працювало 10,400 21,000 осіб; через рік 45 тис. У той час Carvana також розгорнула діяльність щонайменше в 10 нових містах і штатах і підписала 162-річну оренду на 550,000 мільйони доларів на близько XNUMX XNUMX квадратних футів офісних приміщень у будівлі державного фермерського господарства Атланти. Але колишні співробітники кажуть, що швидке розширення принесло свою ціну: висока плинність кадрів і недостатня підготовка в операційному відділі, що призвело до затримок доставки, скасування та неотримання клієнтам документів, необхідних для легального керування автомобілем.
«Ми б розлютили людей, що у них є ці некеровані автомобілі, не тому, що з ними щось не так, а через бюрократичний процес, який необхідний для реєстрації транспортного засобу», – каже один колишній бухгалтер Carvana. «Це завжди була проблема. Завжди».
ПАНДЕМІЧНИЙ РЕЗУЛЬТАТ КАРВАНИ
Розповів один звільнений водій доставки автомобіля Forbes що нещодавно найняті представники служби підтримки клієнтів намагалися керувати титулами транспортних засобів і різними законами штату про реєстрацію автомобілів: «Нам [водіям] доведеться зіткнутися з гнівом клієнтів, тому що ми говорили їм, що їм потрібні документи, які, якщо вони мають доставку через у вихідні вони не змогли потрапити, бо не було їхніх агентів».
Подібні претензії є основою нещодавнього колективного позову, поданого проти Carvana в Пенсільванії. У цьому позові стверджується, що Carvana порушила Закон штату Пенсільванія про недобросовісні та оманливі торгові практики, видавши тимчасові реєстрації та неналежним чином стягуючи реєстраційні та ліцензійні збори. «Нездатність Carvana вчасно зареєструвати автомобілі, як вона обіцяла та отримувала гроші — іноді на період понад два роки — призводить до того, що споживачі допитуються, а іноді й арештовуються правоохоронними органами під час керування тимчасово зареєстрованими автомобілями», – йдеться у позові.
«Ми були переповнені телефонними дзвінками», – каже Філіп Робінсон, один із двох адвокатів, які подали позов, і каже, що понад 200 клієнтів Carvana зв’язалися з ним. «Люди не знають, куди звернутися, щоб отримати допомогу».
Carvana заперечує будь-яку відповідальність, стверджує, що звинувачення є необґрунтованими, і намагається застосувати приватний арбітраж.
10 травня держсекретар штату Іллінойс призупинив дію ліцензії дилера Carvana через «зловживання видачі дозволів на тимчасову реєстрацію за межами штату та за неспроможність передати титули», - сказав Генрі Хаупт, речник держсекретаря штату Іллінойс. Forbes електронною поштою. Наказ забороняє Carvana продавати транспортні засоби в Іллінойсі (хоча транспортні засоби, які вже були придбані, але ще не доставлені, все ще можуть бути доставлені покупцям). «Призупинення залишатиметься в силі, доки проблеми не будуть вирішені», – каже Хаупт. Carvana, яка «категорично не погоджується з державною характеристикою як фактів, так і пізніх обставин, що привели до цієї дії», каже, що активно працює з Іллінойсом над вирішенням проблеми. Минулого року Північна Кароліна заборонила Carvana за ненадання титулів та непроведення державних перевірок. Через півроку його зняли.
Колишній перевізник Carvana додав, що компанія не надала достатньо вантажівок для завершення поставок, і в результаті клієнтів іноді просили забрати свої нові автомобілі або співробітники Carvana відвозили придбані автомобілі своїм клієнтам. «Компанія багато разів ставила пріоритет отримати більше організацій у компанії, щоб підготуватися до майбутнього зростання продажів, [замість] фактично розбудовувати інфраструктуру для такого типу продажів», — сказав колишній співробітник.
Іншою великою проблемою був той факт, що, за словами деяких колишніх співробітників, це викликало занадто багато людей, занадто швидко. «Найбільша витрата та помилка, яку я бачив, — це просто кількість найму, яку ми робили», — сказав звільнений тренер із навчання, який навчав нових служб обслуговування клієнтів і чия команда зросла з 30 до 150 за останній рік. «Це, безумовно, була проблема з наймом».
Операційний відділ Carvana, якому було доручено завершити фактичні поставки автомобілів (і де відбулася більшість звільнень минулого тижня), «завжди був пухнастим» і мав «обрізати жир», - сказав колишній бухгалтер. «Але тоді вони просто замінять цих людей. Це не мало сенсу, тому що вони не будуть просто платити людям хорошу зарплату за те, щоб залишатися там, навчатися і робити чудову роботу. Вони просто кидали тіла в речі».
«Тендінговий автомат» уживаних автомобілів Carvana 11 травня 2022 року в Майамі, штат Флорида. Carvana Co. оголосила, що звільняє близько 2,500 працівників через кілька тижнів після того, як компанія зазнала збитків у розмірі 506 мільйонів доларів у першому кварталі.
Джо Раедль / Getty Images
В інших місцях компанії було багато хаосу. «Не було призначених місць чи реального відстеження технічного обладнання, тому речі постійно пропадали», – сказав один колишній співробітник про кампус Carvana's Tempe, штат Арізона. Інший колишній тренер із обслуговування клієнтів додав: «Співробітники приходили забирати нове обладнання для роботи з дому, а в кутках будинків були купи комп’ютерів і моніторів. Компанію не хвилювали втрати чи розтрати, включаючи технології».
2022 рік був грубим тривожним дзвінком. Інфляція сильно вдарила по бізнесу, оскільки ціни як на вживані автомобілі, так і на бензин знизили попит з боку потенційних покупців автомобілів. Підвищення відсоткових ставок також зробило покупку автомобіля дорожчою — і вплинуло на бізнес із сек’юритизації кредитів Carvana, який раніше збільшував валову прибутковість компанії. «Carvana зазнає значно більшого удару від підвищення ставок, ніж ваш звичайний дилер автомобілів, тому що вони покладаються на цей фінансовий потік, щоб забезпечити свій бізнес, і це, очевидно, дуже чутливе до відсоткових ставок», – каже Деніел Тейлор, професор бухгалтерського обліку в Wharton School, яка порівнює Carvana з субстандартним іпотечним кредитором під час «бульбашки» 2000-х років. «Ви продаєте будинки з метою отримання іпотеки, а потім розповсюджуєте ці іпотеки інвесторам. Carvana займається дистриб’юторською діяльністю оригінаторів — надання кредитів на автомобілі та продаж цих позик є її основним бізнесом».
Протягом минулого місяця надходження виклику, Гарсія III визнав, що повернення Carvana до фінансового здоров’я частково залежало від фінансових коригувань, які «зменшили б вплив швидко зростаючих ставок на GPU [валовий прибуток на одиницю], поки ми не повернемося до середовища з більш стабільними ставками». Майкл Дженкінс, головний фінансовий директор Carvana, додав, що швидке зростання процентних ставок негативно впливає на прибутковість фірми.
Минулого місяця Carvana повідомила про перше в історії зниження виручки за квартал за квартал і чистий збиток у розмірі 506 мільйонів доларів за перший квартал — сума, що перевищує її попередні п’ять квартальних збитків разом узяті. Без сумніву, Carvana покладалася на численні раунди фінансування для фінансування свого зростання. З січня 2020 року по теперішній час компанія залучила понад 8.8 мільярдів доларів за рахунок розміщення боргів і продажу акцій, Forbes обчислює. Минулого місяця продаж облігацій на суму майже 3.3 мільярда доларів — щоб допомогти профінансувати придбання Carvana Adesa, а також для фінансування, за її словами, «загальних корпоративних цілей» —прийшов з величезною виплатою купона 10.25% річного.
«Компанія здається класичним випадком настільки швидкого зростання, щоб впоратися з збільшенням доходів, що оптимізація та ефективність відходять на другий план», – каже Майкл Ешлі Шульман, головний інвестиційний директор Running Point Capital Advisors, інвестиційної фірми для сімейних офісів, яка не володіє запас. «Carvana могла б краще керувати витратами та мінімізувати втрати, керуючи власним зростанням».
Все це призвело до краху акцій Carvana, впавши на 91% від піку в серпні минулого року. Станом на закриття четверга, молодший Гарсія коштував близько 800 мільйонів доларів. Forbes за підрахунками, набагато більше, ніж його статки в 7.4 мільярда доларів минулого літа. Його батько, Гарсія II, який фінансував раннє зростання компанії і є найбільшим акціонером Carvana (але не має офіційного титулу в компанії), має чистий капітал у 4.5 мільярда доларів, що менше від 15.9 мільярдів доларів минулого літа, але більше, ніж він. було б варто, якби не його вчасний продаж акцій: він вивантажив акції Carvana на суму майже 3.6 мільярда доларів (до оподаткування), включаючи близько 2.35 мільярда доларів у 2021 році та ще 1.15 мільярда доларів в останньому кварталі 2020 року. У квітні команда батька і сина придбала акції на суму приблизно 430 мільйонів доларів у рамках продажу акцій на суму 1 мільярд доларів, призначеної для фінансування придбання Carvana Adesa та інших загальних бізнес-цілей. Ці акції вже втратили більше половини своєї вартості.
Нова ера для Carvana — ера затягування поясів — настала. В увагу 13 травня Carvana повідомила інвесторам, що її нещодавні звільнення дозволять заощадити приблизно 125 мільйонів доларів на рік. Компанія пообіцяла ще більше скоротити витрати та підвищити прибутковість. У ньому сказано, що придбання Adesa «зрештою стане ключовим моментом на нашому шляху до того, щоб стати найбільшим і найприбутковішим роздрібним продавцем автомобілів у країні».
Або це придбання може зробити Carvana більш привабливою метою для злиття або поглинання, каже Дік Пфістер, генеральний директор AlphaCore Wealth Advisory, який був ведмежим на акції. Adesa та її активи «надають Carvana деяку якість на їхньому балансі», говорить Пфістер.
Для інвесторів, які купили Carvana наприкінці циклу, будь-яке злиття цілком може бути програшною угодою. Все-таки, принаймні, декого це не дивує.
«Я говорю, що Гарсіа знали, що це недовго, — каже професор Wharton School Деніел Тейлор. «Гарсіа знали, що музика закінчиться».
БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВ
Джерело: https://www.forbes.com/sites/johnhyatt/2022/05/21/carvanas-chaotic-zoom-firing-ernie-garciacaps-companys-struggles-amid-market-downturn/