Вони є частиною групи фондів, які тримають близько 4 мільярдів доларів незабезпеченого боргу Carvana.
За даними Bloomberg News, облігації Carvana на суму 3.3 мільярда доларів із погашенням у 2030 році торгуються приблизно за 42 центи, порівняно з 79 центами на початку року.
Тривалість цього договору становить три місяці, що свідчить про те, що ці фонди переконані, що компанія, яка мала на меті революціонізувати спосіб купівлі вживаних автомобілів, дуже скоро опиниться в дефолті.
Коли облігації Carvana нижчі за 50 центів за долар, інвестори сигналізують про те, що ймовірність того, що компанія не виконає свої зобов’язання, висока.
«Ці події вказують на більш високу ймовірність реструктуризації боргу, яка може призвести до того, що капітал буде знецінений у разі банкрутства або буде значно розмито в найкращому випадку», — написав аналітик Wedbush Сет Башам у зверненні до клієнтів 7 грудня.
Аналітик знизив свою цільову ціну на акції на 89% до 1 долара.
Інші аналітики повторюють цю думку, включаючи Ната Шиндлера з Bank of America Securities.
«Тепер ми вважаємо, що без грошового вливання Carvana, ймовірно, залишиться без грошей до кінця 2023 року», — сказав Шиндлер 30 листопада.
І «ще немає жодних ознак потенційного грошового вливання, наприклад, від сім’ї Гарсіа» — голови правління та генерального директора Ерні Гарсіа та його батька — «і неможливо передбачити, коли це станеться».
Carvana не відповів на запит про коментарі.
Скорочення витрат Борг компанії становить від 6 до 7 мільярдів доларів за вирахуванням готівки бухгалтерський баланс , згідно з FactSet.
Але Carvana не є прибутковою: її скоригована втрата рентабельності Ebitda зросла на 6.2% у третьому кварталі. Ebitda означає прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації, що допомагає інвесторам оцінити фінансовий стан компанії.
Компанія різко скорочує витрати, щоб уповільнити кровотечу: після скорочення 2,500 робочих місць у травні компанія нещодавно оголосила про додаткове скорочення робочої сили на 8%, або 1,500 співробітників.
Компанія Carvana, заснована в 2012 році в Арізоні, скористалася сприятливими умовами для просування свого нового способу придбання автомобіля. Автомати групи з продажу автомобілів показали хороші результати під час пандемії, періоду, коли споживачі хотіли якомога більше уникати фізичного контакту, щоб обмежити свій вплив вірусу.
Федеральний уряд також наповнив споживачів грошима через програми стимулювання. Відсоткові ставки були майже нульовими, що означало, що фінансування покупки транспортного засобу не коштувало практично нічого.
Крім того, були порушені ланцюги поставок виробників автомобілів, що ускладнило виробництво нових автомобілів. Зіткнувшись із цими проблемами, споживачі звернулися до ринку вживаних автомобілів, оскільки час очікування нових автомобілів був довгим. Таким чином, ціни на вживані автомобілі підскочили, створивши гарне середовище для Carvana.
Але для Карвани все кардинально змінилося. Зокрема, компанія зіткнулася з агресивним підвищенням процентних ставок Федеральна резервна система щоб боротися інфляція . Підвищення ставки є подвійним ударом для Carvana. Це збільшує вартість кредиту для споживачів, які бажають придбати транспортний засіб, а також збільшує вартість позик для підприємств, які бажають інвестувати.
Крім того, високі процентні ставки погані для Carvana, оскільки група має багато боргів і, отже, винна мільйони доларів у вигляді відсотків, пов’язаних із її боргом. За перші три квартали року компанія витратила понад 1 мільярд доларів готівкою.