Затонули й суперники. Акції
Але Carnival (CCL) став іскрою, яка спонукала до розпродажу, оскільки Morgan Stanley знизив свої оцінки прибутку компанії до вирахування відсотків, податків, амортизації та амортизації або Ebitda, посилаючись на нижчі ціни та заповнюваність суден, а також високі витрати. Ці витрати включають вищі відсоткові платежі внаслідок мільярдів нового капіталу, більшу частину якого становлять борги, які компанія залучила, щоб утриматися на плаву з березня 2020 року, коли пандемія більше ніж на рік відсторонилася від більшості операцій. Станом на 31 травня довгостроковий і короткостроковий борг Carnival становив близько 35 мільярдів доларів, порівняно з приблизно 10.7 мільярдами доларів трьома роками раніше.
Збільшення левериджу мало вирішальне значення для виживання компанії, але тепер зростання процентних ставок робить це великим зустрічним вітром, оскільки Carnival та його колеги повинні будуть рефінансувати частину своїх боргів у наступні кілька років.
«Удача рано чи пізно повинна почати змінювати напрямок круїзних компаній, тому що вони мають значну суму боргу для рефінансування», — каже Патрік Шоулз, аналітик Truist Securities, який продає на Carnival і тримає на Royal Caribbean і норвезька. «Вони продовжують спалювати значні суми готівки, відсоткові ставки зростають, [і] ви можете бути збитковими лише стільки років, коли ваш баланс стає занадто розтягнутим».
В електронному листі на адресу Баррон У четвер представник Carnival був оптимістичним, зазначивши, що понад 90% потужностей автопарку працює, і що «ліквідність висока, а депозити клієнтів постійно зростають».
Карнавал у своїй більшості останній квартал втратила 1.61 долара на акцію, дев’ятий квартальний збиток для компанії, хоча дохід різко зріс. Прес-секретар каже, що компанія матиме позитивний скоригований Ebitda в третьому кварталі. Однак у березні компанія заявила, що очікує отримати прибуток у третьому кварталі.
Інформаційний бюлетень Реєстрація
Перегляд і попередній перегляд
Щовечора у будній день ми висвітлюємо наступні ринкові новини цього дня та пояснюємо, що може мати значення завтра.
Коли Баррон взяв а бичачий погляд на відновлення круїзного запасу близько двох місяців тому, серед інших обнадійливих ознак, бронювання на літній сезон виглядало добре, а зайнятість суден покращувалася. Але це було до того, як побоювання щодо рецесії зросли, нестримна інфляція тривала, а процентні ставки піднялися ще вище. В ретроспективі, Баррон був надто оптимістичним для сектора.
«Речі змінилися досить швидко», — каже Кріс Воронка, аналітик Deutsche Bank. Літо виглядає добре, каже він. Але Воронка додає, що «2023 рік все ще належить визначити» для круїзних операторів і що «макроситуація погіршується, важко уявити, що це не пошириться на круїзні лінії».
Воронка каже, що круїзні компанії пройшли через інші рецесії. Але зараз існує невизначеність щодо збільшення важелів. Він контролює всі три компанії.
«Інвестори кажуть: «Ми справді не знаємо, як виглядає ця рецесія», — каже Воронка. І поки це не буде ясно, ці акції в кращому випадку топтатимуться у воді.
Напишіть Лоуренс С. Штраус у [захищено електронною поштою]
