Поломка CarMax - поганий знак для всієї автомобільної промисловості

Інвестори здебільшого дивилися на проблеми автомобільної промисловості. Ситуація може змінитися, що матиме серйозні наслідки для акцій найбільших дилерів автомобілів.

Керівники на CarMax (KMX) минулого місяця заявив, що попит на вживані транспортні засоби сповільнюється, оскільки споживачі стикаються з проблемами доступності. Акції миттєво впали на 25%. Тоді Moody's знизило рейтинги всього сектора.

Агресивним інвесторам варто розглянути нові ведмежі ставки CarMax. Дозволь пояснити.

Автомобільний бізнес перебуває в стані зміни. Крім переходу на електрифікацію та відмови від двигунів внутрішнього згоряння, більшість найбільших світових виробників автомобілів все ще страждають від дефіциту ланцюга поставок. Інвестори були готові подолати ці виклики. Ставка була відкладеним попитом, а відносно активні споживачі призвели б до значного зростання продажів у майбутньому.

Аналітики JD Power і LMC Automotive відзначили, що очікується, що роздрібні продажі у вересні досягнуть 958,948 5.4 одиниць, що на XNUMX% більше, ніж рік тому, згідно з прес-реліз at Business Wire. Дослідники виявили, що стимулювання збуту, яке є звичайним явищем у вересні, не існувало. І незважаючи на зростання короткострокових процентних ставок, ціни угод продовжували зростати, що свідчить про силу ціноутворення.

Cox Automotive — видавець основних продуктів автомобільної промисловості, таких як Autotrader, Kelly Blue Book і Manheim — пише У вересні очікується, що загальний продаж автомобілів третього кварталу досягне 3.4 мільйона одиниць. Незважаючи на те, що вищі ставки знижують попит, дослідники все ще очікують великих прибутків General Motors (GM), Форд (F) та Тесла (TSLA).

Новини CarMax змінюють правила гри.

Компанія, що базується в Річмонді, штат Вірджинія, є останнім роздрібним продавцем вживаних транспортних засобів у Сполучених Штатах із 220 супермагазинами та загальним обсягом продажів у 1.6 мільйона одиниць у 2022 фінансовому році.

Білл Неш, головний виконавчий директор, заявив минулого тижня, що ціни на вживані автомобілі дещо впали в серпні порівняно з попереднім місяцем, але залишаються на 7.8% вищими, ніж рік тому. Неш зазначає, що більша проблема полягає в тому, що одиничні продажі падають, що призводить до зниження прибутку на 50% порівняно з минулим роком. Він каже, що зараз покупці віддають перевагу витратам, оскільки ставки зростають.

Відповідно до результатів CarMax Moody's знизило рейтинги всієї світової автомобільної промисловості звітом на Auto.com. Фірма змінила свій прогноз зі стабільного на негативний, відзначивши вищі витрати на виробництво, зниження споживчого попиту та, що найважливіше, вищі відсоткові ставки, які роблять кредити та лізингові ставки менш привабливими для покупців.

Останнє стане великою проблемою для CarMax та його підрозділу CarMax Auto Finance. CAF та його партнери-кредитори використовують приблизно 80% покупців CarMax. Ця дивовижна цифра викликає занепокоєння, оскільки CAF не має вимог до мінімального кредитного рейтингу чи кредитної історії. Компанія каже, що робить транспортні засоби доступними для клієнтів у всьому спектрі кредитів, навіть для покупців із кредитним рейтингом FICO нижче 630. Ці покупці можуть мати проблеми з отриманням позики в інших місцях.

Позичальники з поганою кредитною історією сплачують плату. Їхні кредити надаватимуться з набагато вищими річними процентними ставками. Ці позичальники також найбільш вразливі до ослаблення макроекономічних показників, таких як стрімка інфляція та зростання безробіття. На жаль, для кредиторів, таких як CAF, рівень прострочень за автокредитами зростає, особливо серед субстандартних позичальників.

Дослідники Кокса знайдений у липні 60-денні прострочення зросли на 3.9% порівняно з червнем і на 32.1% більше, ніж рік тому. Крім того, у липні 1,56 автокредитів були серйозно простроченими, що є найвищим показником за п’ять місяців.

Інвестори в автомобільну промисловість були стурбовані переходом на електромобілі, і ідея про те, що продажі автомобілів різко відновляться, коли автовиробники розберуться з проблемами ланцюга поставок.. Небагато інвесторів зосереджені на знищенні попиту через вищі відсоткові ставки або вплив галузей на різке зростання проблемних кредитів на транспортні засоби. Новини CarMax є першою підказкою, що обидва фактори будуть викликати занепокоєння в майбутньому.

У четвер акції CarMax впали на 25% до найнижчого рівня з квітня 2020 року. Тоді бізнес-перспективи були набагато кращими. Федеральна резервна система знизила процентні ставки до нуля і пообіцяла тримати їх на такому рівні протягом трьох років. Зараз все навпаки. ФРС хоче підвищити ставки до 4.25% на початку 2023 року, незважаючи на зростання прострочених кредитів.

За ціною закриття в п’ятницю 66.02 дол. США, акції CarMax торгуються на рівні 13.4x форвардного прибутку та 0.3x продажів. Хоча ці показники можуть здаватися низькими, важливо зазначити, що прогнозні цифри ще не відображають зниження продажів. Вони також не пояснюють погіршення прибутковості у 2023 році, оскільки рівень прострочень зростає.

Ціна акцій у розмірі 48.20 доларів є більш прийнятною, враховуючи зміни в найближчій перспективі. Зниження цього рівня принесе прибуток у 27% для ведмежих ставок.

Безпека для лохів. Наш набір дослідницьких послуг допоміг тисячам незалежних інвесторів збагатитися, використовуючи силу небезпеки. Навчіться перетворювати страх і плутанину на ясність, впевненість — і багатство. Спробуйте наш флагманський сервіс лише за 1 долар. Тактичні варіанти інформаційний бюлетень рекомендує початкові, цільові та стоп-рівні для фінансових, майже місячних, високоліквідних опціонів великих компаній. Розгортання угод зазвичай займає від одного до п’яти днів і має на меті прибуток від 40% до 80%. Результати у 2022 році до 1 серпня становлять близько 180%. Натисніть тут за 2-тижневу пробну версію за 1 долар.