Чи може Costco подолати тенденцію аварії роздрібних потягів? Ми збираємося дізнатися

Я не можу сказати вам слідувати моєму прикладу щодо цього. Це занадто ризиковано. Все, що я можу зробити, це сказати вам, як я думаю і чому я думаю те, що думаю. Тоді ви зможете вирішувати самі.

Я взяв це на підборіддя в Walmart (WMT) минулого тижня. Не втратив капітал з огляду на вступ. Проте минулого тижня він виглядав погано на P&L. Взяв за підборіддя в Колі (КСС) також. Так, не можна прикрашати це. Тільки що вони там роблять? «Хороша робота» не є одним із багатьох варіантів.

Я б узяв це за підборіддя, якби був у Target (TGT), який я вважав. Загалом, продажі були непогані. Рентабельність? О, малюк. Керівництво? Так, це теж було гнило.

Цього тижня очікується більше прибутків від роздрібної торгівлі, роздрібний продавець Costco Wholesale складського клубу (ВАРТІСТЬ) серед них. Costco схожа на Walmart і Target в тому, що фізичні магазини великі, і споживачі очікують отримати чесну угоду. Costco відрізняється від своїх конкурентів тим, що Costco — це клуб, за приєднання до якого споживачі платять премію, і лише тоді вони отримують найкращу ціну, як правило, за те, що вони хочуть або потребують у більшій кількості, ніж вона може бути доступна в місцях розташування конкурентів. Ця плата, яка стягується щорічно, є значним доповненням до загального отримання доходу.

Я завжди вважав Costco найкращим роздрібним продавцем у своєму класі. Я вважаю такі, як Home Depot (HD) і Лоу (LOW) бути занадто спеціалізованим, щоб бути включеним. Я дивлюся, як вони працюють у моїх місцевих магазинах Costco. Я спостерігаю, як пологи намагаються більше, ніж в інших місцях. Я дивлюся, як вони охороняють магазини, коли це необхідно, як це робили під час розпалу COVID. Раптом з’явилися образливі обхідники, які стежать за тим, щоб як персонал, так і споживачі носили маски, коли ці мандата діяла. Раптом реєстри були рознесені, щоб створити більше місця, оскільки потреба соціального дистанціювання стала очевидною. Те, що вони зробили, – це усунули якомога більше дискомфорту від досвіду для споживачів у дуже важкий час. Тільки високомотивований персонал, керований талановитими людьми, міг досягти чогось подібного.

Як трейдер, я хотів повністю втекти з торгових площ. Як інвестор, яким я є обидва, я тримався за ніс і навшпиньках увійшов у Costco наприкінці минулого тижня. Costco планує повідомити квартальні результати цього четверга ввечері. Це дійсно ризиковано. Акції, які вже впали на 32% від історичного максимуму приблизно шість тижнів тому і впали на 16% лише минулого тижня, все ще торгуються з 31-кратним форвардним прибутком. WMT торгується за 18x. TGT торгується за 14x. Давайте розберемося в цій «можливості», чи не так? 

Що думає Уолл-стріт

Минулого тижня у відповідь на низькі показники маржі на конкурсі три аналітики з боку продажу, оцінені TipRanks на п’ять зірок, знизили свої цільові ціни на Costco. Слід зазначити, що всі троє зберегли свої еквівалентні рейтинги «купити» або купити. Ці троє – Марк Астрачан із Stifel Nicolaus, який знизив свою ціль з 565 до 515 доларів; Скот Чіккареллі з Truist Financial, який скоротив свою ціль з 634 до 503 доларів; і Рупеш Паріх з Оппенгеймера, який збив свою ціль з 645 до 500 доларів.

Я думаю, що ми розуміємо, що Costco не буде застрахована від тиску, який зазнає деінде. Проте ми знаємо, або повинні бути близькі до статистики продажів і порівнянних магазинів, оскільки Costco оновлює нас щомісяця самостійно. За квітень, який буде включено в ці цифри, продажі зросли на 13.9% (у порівнянні з роком), тоді як продажі комп’ютерів без урахування палива та коливань курсу валют зросли на 8.7%. Знову ж таки, Costco не оновлює інвесторів щомісяця про маржу, тому я стикаюся з цим ризиком.

Виходячи з того, що трапилося з Walmart і Target, ми повинні задатися питанням, наскільки зараз оцінюється квартал із низькою маржею і що про це скаже Costco. Чи справді Costco перевершила своїх конкурентів? 

Заробіток і основи

Очікується, що в третьому фінансовому кварталі Costco опублікує прибуток на акцію в розмірі 3.03 долара в діапазоні від 2.76 до 3.38 долара. Очікується, що прибуток складе 51.4 мільярда доларів, а діапазон очікувань – від 48 до 53 мільярдів доларів. Якщо результати збігаються з консенсусом, ці цифри підійдуть для зростання прибутків на 10.2% при зростанні доходів на 13.5%. На вулиці все ще спостерігається зростання доходів на 13.8% за весь 2022 фінансовий рік.

Баланс, станом на три місяці тому, працював із поточним коефіцієнтом 1.03. Це не збиває прикриття з м’яча, але отримує прохідну оцінку від вашого приятеля. Costco має 12.296 мільярдів доларів чистих готівкових коштів, поточних боргів немає, а довгостроковий борг становить 6.658 мільярда доларів. Нам це подобається. Відчутна балансова вартість на акцію станом на три місяці тому досягла 43.81 дол. США, що представляло собою п’ятий квартал поспіль розширення для цього показника, а загальний борг був на найнижчому рівні з лютого 2020 року (до COVID-XNUMX). Costco не спирається на «гудвіл» або інші нематеріальні активи для поповнення загальних активів.

План

Я вже частково розкритий із середньою ціною $426.51. Я хотів би знизити це середнє значення до 38.2% рівня корекції Фібоначчі (416 доларів) за весь ралі з березня 2021 року по квітень 2022 року. Акції технічно перепродані, в цьому немає жодних сумнівів. Моя опорна точка, яка сама по собі є цільовою, становить 508 доларів (200-денне просте ковзне середнє), тоді як моя паніка становить 392 долари (зниження на 8% від мого поточного середнього). Є запас об’єму в $375/$380, який може стати підтримкою, якщо мені потрібно буде викупити акції, рятуючи від паніки.

Я, ймовірно, буду певним чином хеджувати, коли ми наближаємося до прибутків, але це станеться не раніше середи, ймовірно, після того, як буде опубліковано протокол Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC).

(COST – це холдинг Сповіщення про дії PLUS. Хочете отримувати попередження, перш ніж портфель купує або продає ці акції? Дізнайтеся більше зараз.)