Торгівля спредом за календарем викликів — це стратегія торгівлі опціонами, яка спрямована на отримання прибутку від зміни цін з часом на два опціонні контракти з різними термінами дії. Спред колл-календар формується, коли трейдер купує або продає довготерміновий колл-контракт і одночасно займає протилежну позицію в короткостроковому контракті з тією самою ціною виконання. Календарні розповсюдження викликів іноді називають часовими або горизонтальними. Їхній прибуток виникає внаслідок відносного спаду в часі двох контрактів (або зміни ціни) у міру наближення терміну дії.
У цій статті ми представляємо розповсюдження календаря викликів і пояснюємо, коли використання стратегії може бути вигідним. Потім ми розглядаємо ризики стратегії та демонструємо, як торгувати горизонтальними спредами між різними продуктами OKX. Ходімо!
Що таке розворот календаря дзвінків?
Як стратегія торгівлі опціонами важливо зрозуміти, як працюють опціонні контракти, перш ніж продовжувати читати цей посібник або намагатися розмістити календарний спред. Якщо ви не знайомі з торгівлею опціонами, перевірте цього спеціального посібника.
Торгівля колл-календарним спредом — це одночасна купівля та продаж рівної кількості контрактів колл-опціонів з однаковим базовим активом, однаковою ціною виконання, але різними датами закінчення. Купуючи календарний спред, трейдер продасть короткостроковий колл-контракт і придбає довгостроковий контракт. Продаючи календарний спред, трейдер купує короткостроковий опціонний контракт і продає довгостроковий контракт. Горизонтальні спреди купівлі та продажу створюють «ринково нейтральні» позиції.
Під час купівлі або продажу календарного спреду колл трейдер платить ціну марки за довгий (куплений) контракт, але отримує ціну марки за короткий (проданий) контракт. Різниця між двома цінами — це вартість входу в угоду — також відома як «дебет».
Стратегія обертається навколо концепції «затухання в часі». Ціни опціонних контрактів залежать від тривалості їх дії. Премія за короткостроковим контрактом, як правило, буде нижчою, ніж за довгостроковим контрактом, оскільки останній контракт має довше вікно, протягом якого ціна може перетворитися на гроші.
У міру наближення терміну дії опціонного контракту ціна опціону без грошей знижується через зменшення ймовірності прибутковості для його покупця. При купівлі горизонтального спреду спотова ціна на момент закінчення терміну дії короткострокового контракту в ідеалі буде рівною або нижчою за ціну страйку, що означає, що він втратить цінність. Потім трейдер може продати довгостроковий контракт або залишити його відкритим в надії на підвищення ціни, що потенційно призведе до отримання прибутку. Протилежне вірно при продажу розвороту календаря дзвінків.
Ключовими характеристиками календарної торгівлі колл-спред є:
- Має містити дві позиції і тільки дві позиції
- Позиції повинні мати однаковий базовий актив
- Ноги мають бути протилежними (тобто купівля однієї та продаж іншої), але обидві мають бути опціонами колл
- Стратегія нейтральна до ринку
- Контракти повинні мати різні терміни дії
- Обидві частини спреду повинні бути однакової кількості
- Обидві ноги повинні мати однакову ціну виконання
Приклад розвороту календаря дзвінків
Щоб глибше зрозуміти, як працює купівля календаря дзвінків, розглянемо стратегію з кількома різними результатами.
Це початок липня, і БТД спотова ціна 20,000 тис USDT. Торговець купує 14 серп БТД опціон колл з ціною виконання 20,000 XNUMX USDT. Ціна марки для цього контракту становить 500 доларів США. У той же час трейдер продає опціон колл BTC від 14 липня з ціною виконання 20,000 200 USDT. Ціна марки для цього контракту становить XNUMX USDT.
Трейдер витратив 500 USDT і отримав 200 USDT, тобто вхід на два етапи коштує 300 USDT.
Сценарій 1
14 липня спотова ціна BTC становить 15,000 5,000 USDT. Термін дії короткострокового контракту закінчується, тому що його покупець не вирішив би виконати контракт на купівлю BTC на XNUMX USDT вище поточної ринкової ціни.
Тим часом контракт від 14 серпня майже напевно буде коштувати менше, ніж початкова ціна марки. Це все ще може мати цінність, оскільки є шанс, що протягом наступного місяця ціна BTC повернеться до 20,000 XNUMX USDT або більше.
Якщо трейдер вирішить, він може продати контракт за його поточною ціною. Припустимо, поточна ціна марки становить 100 USDT. Якщо вони вийдуть зі своєї позиції, вони отримають 100 USDT, що призведе до загального збитку для торгівлі 200 USDT. Контракт може також торгувати 0 USDT, що робить їхній збиток загальною вартістю початкової торгівлі і не більше.
Крім того, вони можуть залишити позицію відкритою в надії, що ціна BTC підніметься, що підвищить ціну опціону кол у серпні, що потенційно призведе до прибутку (або, принаймні, до менших загальних втрат). Якщо термін дії контракту закінчиться непридатним до середини серпня, їхня загальна втрата дорівнюватиме лише вартості початкової торгівлі (300 USDT).
Сценарій 2
14 липня спотова ціна BTC становить 25,000 5,000 доларів США. Короткостроковий контракт має набагато вищу ціну (опція купити BTC на 5,000 USDT нижче ринкової ціни, очевидно, приваблива). Після закінчення терміну дії ціна марки дорівнюватиме різниці між спотовою ціною та страйковою ціною — XNUMX USDT.
Однак довгостроковий колл має вищу ціну, оскільки протягом наступного місяця ціна BTC може продовжувати рости. Припустимо, ціна його марки зараз становить 6,500 USDT.
Якщо трейдер закриє обидві позиції на цьому етапі, він витратить 5,000 6,500 USDT на викуп короткострокового опціону, і він отримає 1,500 300 USDT за продаж довгострокового опціону. Чистий результат становитиме 1,500 USDT прибутку. Спочатку трейдер витратив 1,200 USDT на відкриття позиції та отримав XNUMX USDT на закриття. Тому їх загальний прибуток становить XNUMX доларів США.
Якщо вони залишать відкритим довгостроковий варіант, їхній прибуток може зрости, якщо спотова ціна BTC продовжить зростати. Однак ціна може змінитися так, що колл більше не буде в грошах. Це пов’язано з більшим ризиком, оскільки їхня максимальна втрата становитиме 5,000 5,300 USDT від закриття короткострокового колла плюс витрати на відкриття обох сторін календарного колл-спреду — загалом XNUMX USDT.
Сценарій 3
14 липня спотова ціна BTC все ще становить 20,000 1,000 USDT. Термін дії короткострокового контракту закінчується, оскільки немає сенсу виконувати контракт на купівлю BTC точно за спотовою ціною. Однак довгостроковий колл тепер може мати набагато вищу позначку в XNUMX USDT, оскільки є достатній шанс, що спотова ціна підніметься вгору протягом наступного місяця, а ціні BTC не потрібно сильно зростати, щоб укладати контракт. в гроші.
У зв’язку з тим, що короткострокова угода закінчується, якщо трейдер вирішить вийти з довгострокового контракту тут, він отримає 1,000 доларів США за продаж угоди. Це призведе до чистого прибутку в 700 USDT, оскільки початкова торгівля коштувала 300 USDT, а продаж довгострокового контракту призвів до прибутку в 1,000 USDT. Знову ж таки, вони можуть залишити довгостроковий колл відкритим, потенційно збільшуючи свій прибуток, якщо ціна підніметься, або призведе до максимальної втрати 300 USDT, витрачених на відкриття позиції, якщо ціна BTC знизиться.
Навіщо торгувати спредом календаря дзвінків?
Спреди календаря викликів популярні, оскільки вони пропонують спосіб обмежити ризики на ринку, водночас одержуючи вигоду від потенційно необмеженого зростання. Якщо термін дії обох контрактів закінчується, максимальним збитком є дебет, сплачений за вступ у торгівлю.
Тим часом повільніше відносне падіння ціни довгострокового колла забезпечує можливість отримання прибутку, навіть коли ринок залишається незмінним. Якщо ціна зростає протягом довгострокового контракту, потенційні прибутки також зростають, тоді як ризик залишається обмеженим дебетом — за умови, що трейдер закриває довгостроковий контракт після закінчення найближчого терміну.
Стратегія також приваблива, коли базова волатильність цін низька. При низькій волатильності ціни різниця між короткостроковою та довгостроковою цінами буде невеликою, тобто дебет (або вартість входу в угоду) буде низькою.
На зазвичай нестабільних криптовалютних ринках існує велика ймовірність того, що волатильність зросте, що матиме величезний вплив на ціну марки довгострокового контракту. Ціни опціонів зазвичай зростають у періоди підвищеної волатильності, тому що ймовірність їх закінчення в грошах також зростає, коли ціни рухаються швидше протягом короткого періоду. Простіше кажучи, покупці готові платити більше за дзвінок, а продавці вимагають вищу премію, щоб врахувати вищий ризик, який вони беруть на себе.
Ризики поширення календаря викликів
Коли обидві частини календарного спреду вводяться одночасно, і трейдер закриває довгостроковий колл після закінчення найближчого терміну, ризик стратегії обмежується вартістю дебету. Однак, якщо трейдер не продає довгостроковий колл у найближчий термін, є сценарії, коли збитки можуть вийти за межі дебету.
Якщо ми знову розглянемо наведений вище приклад зі спотовою ціною BTC на рівні 40,000 14 USDT на момент закінчення терміну дії 20,000 липня, збиток трейдера при закритті короткострокової позиції становитиме XNUMX XNUMX USDT. Якщо вони вирішать не закривати довгостроковий контракт негайно, раптове зниження ціни може позбавити їх довгострокового коллу грошей, тобто вони можуть бути не в змозі продати його, щоб відшкодувати збитки, понесені короткостроковим контрактом. Оскільки ціна активу потенційно має необмежений потенціал зростання, ці втрати також є технічно необмеженими. Однак цей ризик зменшується шляхом продажу довгострокового контракту негайно після закінчення найближчого терміну.
Ризик виконання також є фактором під час торгівлі будь-якою стратегією з кількома ланками. Якщо ви намагаєтесь здійснити дві одночасні операції вручну, є шанс, що одна нога заповниться за потрібною ціною, а друга – ні. Це особливо ризиковано під час продажу опціонних контрактів, для яких потрібно ввести спред у календарі викликів. Оскільки продаж голих дзвінків має необмежений потенціал негативних наслідків для трейдера, ми не рекомендуємо намагатися робити це вручну. На щастя, OKX надає різні інструменти, такі як наш складна блокова торгова платформа — забезпечити повне уникнення ризику виконання.
Початок роботи з розворотами календаря дзвінків на OKX
OKX надає різні інструменти для торгівлі стратегіями з декількома опціонами, включно зі спредами календаря колів. Протягом найближчих тижнів і місяців ми додамо додаткові функції для швидкого та легкого розгортання опціонних угод. По мірі того, як ми це зробимо, ми докладно розглянемо їх у цьому підручнику.
Хоча ви можете вводити спреди календаря викликів вручну, ми не рекомендуємо недосвідченим трейдерам намагатися це робити. Основна проблема, пов’язана з цим, – ризик виконання. Якщо заповнюється лише одна частина угоди, позиція не є ринково нейтральною. Це особливо ризиковано, якщо виконується лише коротка сторона вашого календарного спреду, оскільки втрати потенційно нескінченні під час продажу опціонних контрактів.
Блокова торгівля
Потужна платформа блокової торгівлі OKX надає різноманітні попередньо визначені стратегії, що дає змогу відкривати кілька позицій із кількома ланками, уникаючи ризику виконання.
Ми підготували великий посібник для початку роботи з блоковою торгівлею. Якщо ви вперше користуєтеся цією функцією, рекомендуємо почати з цього посібника, щоб ознайомитися з платформою та її функціями.
Щоб налаштувати календарний спред, виберіть базову криптовалюту, якою ви хочете торгувати, використовуючи виділене меню в розділі «Попередньо визначені стратегії». Далі натисніть Календар , А потім Розширення календаря дзвінків.
У конструкторі запитів пропозицій з’являться дві сторони торгівлі опціонами кол. Спершу виберіть термін дії та ціну страйку для кожного етапу. Потім введіть суму, якою ви хочете торгувати. Ви також можете змінити, чи є нога купівлею чи продажем, використовуючи зелений колір B і червоний S кнопки.
У наведеному вище прикладі ми запитуємо котирування для колу BTCUSD 221230 і колу BTCUSD 220930, ціна виконання кожного з яких становить 25,000 XNUMX доларів США. Ми купуємо спред, тому ми продамо короткостроковий контракт і купимо довгостроковий контракт.
Далі виберіть потрібних контрагентів, від яких ви хочете отримати котирування.
Перевіривши всі деталі торгівлі, натисніть Відправити RFQ.
На панелі запитів пропозицій ви побачите пропозиції вибраних вами контрагентів у стовпцях «Пропозиція» та «Пропозиція». Наведені цифри є різницею цін на купівлю та продаж вибраних інструментів. Також відображається час створення, час, що залишився до завершення терміну дії ваших котирувань, статус і кількість позиції, а також контрагент, який робить котирування.
Натисніть купити купити спред або Продавати продати спред.
Перевірте інформацію про свою торгівлю у вікні підтвердження. Потім натисніть Підтвердіть покупку or Підтвердити продаж. Якщо вам потрібно внести будь-які зміни у свої замовлення, натисніть Скасувати.
Принадність блокової торгової платформи OKX полягає в тому, що обидві частини заповнюються одночасно, усуваючи будь-який потенційний ризик виконання.
Після завершення торгівлі ваша позиція з’явиться внизу панелі запитів пропозицій у розділі «Історія». Він залишатиметься там тиждень, після чого ви зможете знайти його, натиснувши Дивитись далі.
Розповсюдження календаря дзвінків — це багатоетапна стратегія, яка потребує дій від вашого імені після розміщення замовлення. Ви можете вийти з будь-якої позиції до або після закінчення терміну дії контракту. Для цього знайдіть свої відкриті позиції в розділі історії торгівлі «Маржинальна торгівля». Потім ви можете закрити будь-яку позицію з лімітним або ринковим ордером — сподіваємося, з прибутком!
Прибуток від спредів календаря дзвінків на OKX
Спред у календарі викликів — це потужна торгова стратегія, яка дозволяє скористатися перевагами природного зниження ціни опціонного контракту з наближенням закінчення терміну дії. Зайнявши протилежні позиції на одному ринку, ви можете легко керувати ризиками, маючи при цьому потенціал повною мірою скористатися горезвісною волатильністю цін на криптовалюту. При правильному управлінні ваш мінус обмежується лише дебетом, і якщо ринок рухається особливо сприятливо, ви можете зафіксувати надто великі доходи. Як показують наші приклади, ви навіть можете отримати прибуток, коли ринок майже не рухається.
Хоча деяких трейдерів лякають стратегії торгівлі опціонами з кількома ланками, як бачите, вони не надто складні. Завдяки потужним інструментам і функціям OKX, таким як наш найсучасніший блокова торгова платформа — ви можете торгувати потенційно прибутковою стратегією розповсюдження календаря викликів із нульовим ризиком виконання. Гра на!
Джерело: https://www.okx.com/academy/en/call-calendar-spread-explained