«Каламінація» може наближатися, фондовий ринок подібний до 1999 року: Джеффрі Гандлах

Читайте: Чому перевернута крива прибутковості є поганим інструментом для визначення часу фондового ринку

За словами Гундлаха, індекс S&P 500 був «сильно підбитий» кількісним пом’якшенням і низькими ставками, за словами Гундлаха, який сказав, що він віддає перевагу акціям за межами США. Був правий, — сказав він. 

Незважаючи на те, що S&P 500 за останні кілька років демонстрував надзвичайно сильний підйом, у 2022 році він знизився на тлі підвищеної занепокоєння з приводу російсько-української війни та очікувань, що Федеральна резервна система боротиметься зі стрімкими темпами інфляції частково через підвищення процентних ставок. Гундлах сказав, що очікує, що європейські акції перевершать американські, особливо коли настане рецесія.

Коли 2-річні та 10-річні прибутки інвертуються, «ви повинні спостерігати за рецесією, а ми так», – сказав Гундлах, який відомий як король облігацій. «Я не чекаю рецесії цього року, тому що для цього потрібен час».

Див: Індикатор рецесії в США "поки що не блимає червоним кодом", каже дослідник кривої прибутковості

Нещодавно прибутковість 2-річних казначейських облігацій ненадовго перевищила 10-річну. Постійна інверсія цього показника кривої була надійним провісником рецесії, хоча зазвичай із затримкою більше ніж на рік.

Той факт, що 10-річна прибутковість повернулася вище 2-річної, «не є приводом для святкування, якщо ви шукаєте економічного зростання», — сказав Гундлах, який також бачить у деінверсії привід для занепокоєння. 

Водночас вартість життя «набагато вища», ніж зростання, яке фіксує індекс споживчих цін, за словами Гундлаха, який сказав, що зростання заробітної плати та підвищення орендної плати будуть важливими драйверами інфляції цього року. 

Індекс споживчих цін у березні підскочив на 1.2% через подорожчання бензину, продуктів харчування та житла. заяву У вівторок від Бюро статистики праці США. Це був найбільший місячний приріст після урагану Катріна в 2005 році, що призвело до інфляції за останній рік до 8.5% — найвищого показника з січня 1982 року. 

Читайте: Рівень інфляції в США зріс до 8.5%, показує ІСЦ, оскільки вищі ціни на газ негативно впливають на споживачів

Але базова інфляція, яка виключає продукти харчування та енергоносії, зросла лише на 0.3% у березні, що є найменшим зростанням за шість місяців і є потенційною ознакою того, що зростання вартості життя може досягти піку. 

«Ми думаємо, що цього року інфляція впаде», – сказав Гундлах, але залишиться на високому рівні. Він прогнозував, що вона, ймовірно, впаде приблизно до 6%. 

Гундлах також скаржився, що поки що 2022 рік з фіксованим прибутком. Оскільки деякі основні фонди облігацій впали на 12% цього року, «ми говоримо про величезний ведмежий ринок», — сказав він. «Хто хоче бути «королем зв’язків» у наші дні?»

Читайте також: Державні облігації США щойно пережили найгіршу чверть за останні півстоліття: ось чому деяких інвесторів це не хвилює

Основні контрольні показники акцій США піднялися у вівторок у другій половині дня з S&P 500
SPX
-0.34%
зростаючи приблизно на 0.5%, індекс Dow Jones Jones Industrial Average
DJIA
-0.26%
набирає 0.3% і Nasdaq Composite
КОМП,
-0.30%
зростання на 0.7%, згідно з даними FactSet, при останньої перевірки.

У рамках фіксованого доходу дохідність 10-річних казначейських облігацій у вівторок вдень знизилася приблизно на 9 базисних пунктів, приблизно на 2.68%, показує FactSet. Дворічна прибутковість торгувалася нижче цього рівня, приблизно на рівні 2%.