Купувати дип? Чому фондовий ринок відскочив від січневих мінімумів може виявитися передчасним

Початок 2022 року був нестабільним. На момент закриття 27 січня індекс S&P 500
SPX
-0.37%
впав на 9.7% від свого рекордного максимуму на початку січня, залишивши його просто сором’язливим від корекції, що визначається як відкат на 10% від нещодавнього піку. Nasdaq Composite
КОМП,
-0.58%
знизився на 15.7%, зазначив Шалетт. Розпродажі відбулися, коли інвестори почали враховувати набагато більш агресивний раунд підвищення ставок та інші заходи посилення з боку Федеральної резервної системи, щоб взяти під контроль інфляцію.

ФРС на завершення свого політичного засідання 25-26 січня повідомила, що підвищення ставок, ймовірно, починаючи з березня, справді наближається. Незабаром відбулося відновлення: S&P 500 відскочив на 4% від мінімуму 27 січня до закриття в п’ятницю, тоді як Nasdaq підскочив на 5.6%.

Див: «Це не 1980»: на що спостерігають інвестори, коли наближається інфляція в США

Шалетт сказав, що «бики» швидко звернулися до технічних факторів, що вказують на «дно перепроданості», і втішився історичними даними, які показують, що заяви Федеральної резервної системи про посилення жорсткості за останні 60 років були прецедентом відновлення фондового ринку.

Шалетт визнала, що історія може бути корисним довідником і що більшість ринкових циклів і змін режимів демонструють «римовані» моделі з минулим, але попередила, що кожен цикл унікальний — і що нинішній цикл, оскільки політики борються з наслідками COVID -19 пандемія, може бути особливо.

Картина ускладнюється, частково, через історично достатньої ліквідності ринку (див. діаграму нижче), сказала вона, попередивши, що ринкам ще належить пристосуватися до його остаточного виходу.

Хоча процентні ставки почали відображати вказівки ФРС щодо підвищення ставок цього року, це ще не вся історія. На графіку вище показано індекс фінансових умов Goldman Sachs — вищі показники означають більш жорсткі умови. Показник показує, що ринкова ліквідність залишається близькою до свого найкращого рівня за останні три десятиліття, що приблизно на три стандартні відхилення нижче середнього показника попередніх бізнес-циклів.

Архів: Наскільки зростання фондового ринку пов’язане з QE? Ось оцінка

«Критично, хоча деякі стверджують, що політика ФРС, спрямована на підвищення процентних ставок, залежить від ринку облігацій, ми з цим не згодні», – написала вона. «Поточні ставки можуть відображати поточні вказівки ФРС, але зниження ще не закінчилося, а фінансові умови залишаються близькими до найприємнішого рівня в історії. Ми боїмося, що ця велика ліквідність може маскувати зростаючі ризики, оскільки численні взаємозалежні фактори, включаючи дії інших центральних банків, можуть вплинути на політику ФРС».

Лише тоді, коли ставки почнуть зростати і ФРС запропонує більш детальні вказівки щодо своїх планів скорочення балансу, акції «краще відображатимуть нову реальність», – написав Шалетт, стверджуючи, що, тим часом, інвестори повинні бути готові до умов. що сприяє вибору акцій з акцентом на «оборонних і циклічних з якісними та недооціненими грошовими потоками».

Необхідно знати: Крипто як водень, каже цей стратег JPMorgan, оцінки обох випереджають реальність

Акції боролися за напрямок на сесії в понеділок після того, як S&P 500 і Nasdaq у п'ятницю зафіксували найвищий тижневий показник з кінця грудня. Основні контрольні показники змінювалися між скромними прибутками та втратами, перш ніж закінчилися на м’якій ноті, з промисловим середнім показником Доу-Джонса
DJIA
+ 0.00%
тримаючись за зростання трохи більше 1 пункту, тоді як S&P втратив 0.4%, а Nasdaq – 0.6%.