Купуйте падіння чи продавайте «розрив»?: що буде далі, коли S&P 500 перевірить територію ведмежого ринку

Це зрушення було помітно протягом минулого тижня, коли акції впали на тлі хвилювання інвесторів щодо тенденцій споживчих витрат, сказав Крістофер в телефонному інтерв’ю.

«Ринок нарешті починає знижувати ціни в умовах реальної рецесії», – сказав він.

Наразі виявилося, що настрій споживачів так само важко визначити, як входи та виходи з ринку.

Спад було «дуже важко пережити», сказав Джей Джей Кінахан, головний ринковий стратег онлайн-брокерської фірми Tastytrade Inc., у телефонному інтерв’ю. «Це все одно, що ходити і боксувати день за днем, отримувати удари ногами, але вас ще не нокаутували. Тож вам доведеться повернутися і знову боксувати».

Акції ще не зазнали «великого мінімуму», і оскільки ринок вразливий до ралі ведмежого ринку, продати будь-які «розриви», консультував інвестиційних стратегів BofA Global Research у записці від 19 травня. 

У п’ятницю індекс S&P 500
SPX
+ 0.01%
торгувався на території ведмежого ринку, але уникав закриття там, оскільки він отримав виграш у змішаному закритті для американських акцій. Тим не менш, S&P 500 та інші основні контрольні показники зазнали ще одного тижня втрат із промисловим середнім показником Dow Jones.
DJIA
+ 0.03%
реєструючи восьме поспіль щотижневе зниження найдовша серія поразок з квітня 1932 року.

У записці від 18 травня Інвестиційний інститут Wells Fargo заявив, що коригує свої орієнтири щодо акцій і ціні для «ймовірної» рецесії, покращуючи сектор комунальних послуг до «нейтрального» з «найнесприятливішого». Комунальні послуги вважаються оборонними, на відміну від сектора, який має право на розсуд споживачів, рейтинг якого Wells Fargo знизив до «несприятливого» з «нейтрального».

Споживач на розсуд
SP500.25,
-1.53%
За даними Dow Jones Market Data, у п’ятницю був найгіршим сектором індексу S&P 500, який закрився вниз і зафіксував сьомий тиждень поспіль падіння через свою найдовшу серію програшів з липня 1996 року. 

Читайте: Проблеми з роздрібними акціями вразили споживчий сектор ETF, оскільки S&P 500 наближається до території ведмежого ринку

Ось уподобання Wells Fargo у секторі акцій, як показано у звіті від 18 травня.

«Ліпка» інфляція

«Інфляція б’є по купівельній спроможності», – сказав Крістофер. «Це настільки липко, — сказав він, — що буде з нами деякий час, навіть після того, як ФРС підвищить ставки». 

Прибуток не відповідає результатам прибутку, про які повідомляє Walmart Inc.
WMT,
+ 0.11%
та Target Corp.
TGT,
+ 1.26%
Минулого тижня інвестори викликали занепокоєння тим, що висока інфляція гальмує споживчі витрати, одночасно знижуючи прибуток компаній. За минулий тиждень акції Walmart впали більш ніж на 19%, а Target – приблизно на 29%.

Читайте: Walmart стверджує, що споживачі торгують такими товарами, як молочні продукти та бекон, під приватну торгову марку

«На жаль, у травні ціни на бензин підскочили до чергового рекордно високого рівня, а з-за зростання інфляції в більшості категорій люди витрачають більше грошей на меншу кількість товарів», – сказала Бет Енн Бовіно, головний економіст США S&P Global Ratings, у коментарях електронною поштою в травні. 17 

Коли S&P відкоригував Роздрібні продажі в США у квітні Щодо інфляції, «страшний розкол з’явився протягом останнього року, і лише в квітні він став ширшим», – сказав Бовіно.

«Купівельна спроможність була обмежена, особливо для домогосподарств з низькими доходами», – сказала вона. «Хоча заощадження, накопичені під час пандемії, дали домогосподарствам подушку для поглинання цих вищих цін, зрештою ці буфери вичерпуються».

Хоча ринок праці залишається сильним, кількість нових заявок на безробіття в США протягом тижня, що закінчився 14 травня, зросла до чотиримісячний максимум. Крістофер сказав, що Інститут інвестицій Wells Fargo вважає, що "м'яка рецесія" може початися наприкінці цього року. 

Вони не самотні.

«Ми продовжуємо очікувати, що посилення фінансових умов, викликане політикою ФРС, швидше за все, призведе до рецесії до кінця 2023 року», — пишуть аналітики Deutsche Bank на чолі з головним економістом США Метью Луццетті у дослідницькій записці від 20 травня. «Протягом кількох останніх тижнів, фінансові умови США різко загострилися».

Цього тижня інвестори отримають свіжі економічні дані щодо інфляції, споживчих витрат та наявного доходу. The Економічний календар США також містить читання про споживчі настрої, виробництво та послуги в США, початкові заяви про безробіття та протоколи Федерального комітету з відкритого ринку остання політична зустріч.

Неспокійні інвестори

Незважаючи на те, що інвестори хвилюються, дні фондового ринку, як правило, формуються після «панічної розпродажі», а недавнє падіння досі було «впорядкованим», згідно з Kinahan з Tastytrade.

За даними FactSet, S&P 500 впав приблизно на 18% цього року, тоді як Dow впав на 14%, а технологічний Nasdaq Composite впав приблизно на 27%.

Читайте: S&P 500 ледь запобігає ведмежому ринку. Скільки вони тривають після прибуття?

Через призму бичачих інвесторів ведмежі ринки тягнуть за собою «дикі, страхітливі, антиутопічні цінові дії», пишуть інвестиційні стратеги BofA у своїй записці. «Стрічка вже показує великі пошкодження», при цьому «інфляційний шок» значною мірою враховується разом із «шоком ставок».

Як тільки "шок від рецесії" буде знижено, "буде встановлені мінімуми", пишуть стратеги, посилаючись на бичачу перспективу. 

І Кінахан, і Крістофер з Wells Fargo застерігали від спроб синхронізувати ринок, а Кінахан описав будь-яку спробу вибрати дно як «дурне завдання».

Крістофер сказав, що інвестори можуть розглянути можливість використання невеликих сум готівки з часом, коли ринок впаде до нових мінімумів, і купити якісні акції, щоб мінімізувати втрати. «Якщо ви довгостроковий інвестор, ви не хочете вилучати гроші з ринку», – сказав він.

З огляду на зростання ризиків рецесії Інвестиційний інститут Wells Fargo знизив цільовий діапазон цін на кінець року для S&P 500 до 4,200-4,400 з 4,500-4,700. Це вище показника закриття індексу в п’ятницю на рівні 3,901.