Купити Opendoor Stock. iBuyer - це вигідна угода.

Розмір тексту

Коли

Група Zillow

відмовився від купівлі будинків онлайн в листопаді, інвестори гуляли. Вихід Zillow, однак, також збив половину акцій

Технології відкритих дверей

та

Рішення на панелі пропозицій
,
два піонери у використанні алгоритмів для купівлі будинків — так званий iBuying. ми писав тоді що за 15 доларів акції Opendoor були розумною ставкою на те, що більше продавців житла приймуть миттєві онлайн-пропозиції Opendoor.

Ми були надто оптимістичними — принаймні щодо акцій. Минулого тижня Opendoor (тикер: OPEN) впав до $4.50 під вагою ведмежого ринку, зростання ставок по іпотеці та уповільнення продажів житла. Але ми залишаємось оптимістичними щодо його перспектив.

За поточною ціною Opendoor оцінюється приблизно в 3 мільярди доларів, що не набагато більше, ніж готівка на його балансі або, навпаки, його балансова вартість. Переглядаючи свій інвентар будинків приблизно раз на квартал, компанія надійно створила прибуток на будинок у розмірі близько 5%. Після багатьох років початкових збитків компанія тепер отримує операційний прибуток і досягла свого перший чистий прибуток в цьому році.

Аналітики, опитані FactSet, очікують, що Opendoor отримає понад 400 мільйонів доларів прибутку до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації, або Ebitda, плюс компенсація акцій, при продажах приблизно в 18 мільярдів доларів цього року. З початку 2021 року Opendoor більш ніж удвічі збільшив кількість ринків метро, ​​на яких він працює, до понад 50. Постійне розширення має збільшити продажі майже до 26 мільярдів доларів, а показник Ebitda до 675 мільйонів доларів до 2024 року, каже Дей Лі з JP Morgan, який у четвер запустив висвітлення з рейтингом "Купити" та цільовою ціною 9 доларів США.

Президент Opendoor Ендрю Лоу А Кі каже, що компанія може розумно претендувати на 4% частки на 100 ринках житла, що принесе дохід до 50 мільярдів доларів. Кредитори підтримали це розширення безрегресними позиками під заставу інвентаризації житла компанії.

Продавцям житла було добре останні кілька років, оскільки ціни швидко зросли. Opendoor, який став публічним наприкінці 2020 року, та його однолітки також виграли. Але подорожчання сповільнилося, і тепер Opendoor стикається з питанням про те, чи зможе його комп’ютерно розраховане ціноутворення на житло досягти успіху без зростання ринку житла.

Opendoor каже, що його моделі ціноутворення з кожним роком стають кращими. Разом із базами даних із кількома списками, проаналізованими всіма агентами з нерухомості, компанія має дані про свою власну діяльність, яка стосується мільйонів будинків. Комп’ютерні моделі інформують кожен крок процесу перепродажу, від встановлення ціни до оцінки пропозицій. Традиційні агенти з нерухомості пишаються своїм суб'єктивним судженням, але портфельні менеджери Opendoor виграють від систематичної дисципліни.

Головний інвестиційний директор Opendoor Даніель Морілло каже, що рецесія сповільнить обсяг транзакцій. Але, за його словами, через десяток уповільнень за останні 50 років середній будинок у США впав у ціні лише через кілька років після фінансової кризи 2008 року, а потім лише на 3% у найгіршому кварталі. Рівень споживчої заборгованості та пропозиції будинків зараз інший.

Інвестори втратили терпіння щодо зростаючих підприємств, які ще не є прибутковими. Лі з JP Morgan очікує, що Opendoor продемонструє близько 15 центів на частку прибутку цього року (без урахування безготівкових витрат, таких як опціони на акції), піднявшись вище 40 центів у 2024 році.

Напишіть Білл Альперт за адресою [захищено електронною поштою]