Екологічно чисте майбутнє електротранспорту, фабрик і опалення будинків залежить від великої та стійкої електромережі. У США та інших країнах мережа просто не готова до роботи. Потрапити туди буде коштувати сотні мільярдів доларів.
«Це найшвидший попит, який я бачив у будь-якому бізнесі, з яким я був пов’язаний за своє професійне життя», – розповідає генеральний директор Eaton Крейг Арнольд, який пропрацював у промислових компаніях майже 40 років. Баррон.
У той час, коли підвищення процентних ставок і слабка споживча довіра завдають шкоди більшості галузей промисловості США, Eaton підштовхнула мегатенденція, яка, ймовірно, збережеться, незважаючи на умови в найближчій економіці. Щоб боротися зі зміною клімату, більше послуг, які колись працювали на викопному паливі, доведеться перетворити на електроенергію.
Ринок вже винагородив такі компанії, що орієнтовані на споживача, як-от
Tesla
(TSLA) за їхню роль у зміщенні світу до електричного майбутнього. Акції Eaton також зросли за останні п’ять років, але не так сильно, і компанія отримує частку кредиту, ніж її яскравіші побратими.
Цього року акції Eaton впали на 19%, що на п’ять відсоткових пунктів більше, ніж у цій країні
S&P 500,
частково обтяжений проблемами ланцюга поставок. Акції великого виробника зараз торгуються в 17.5 разів більше, ніж очікувані прибутки протягом наступного року — відповідно до ширшого ринку, але знижкою для таких конкурентів, як
Квантові послуги
(PWR) і
АББ
(АВВ).
Аналітик Morgan Stanley Джошуа Покживінскі вважає, що компанія з ринковою вартістю 56 мільярдів доларів заслуговує на торгівлю з перевагою порівняно з аналогами, враховуючи те, наскільки вона добре розташована, щоб отримати вигоду від тенденції електрифікації. Він оцінює акції в 20.75 разів більше, ніж очікуваний прибуток, що призводить до цільової ціни в 180 доларів, що майже на 30% вище її нещодавньої ціни в 140 доларів. Eaton також пропонує дивідендну прибутковість 2.3%.
Деяке обладнання, яке виготовляє Eaton, як-от коробки автоматичних вимикачів у будинках, є досить звичайним, щоб здаватися елементарним. Але багато електричного обладнання стало настільки складним — наприклад, програмним забезпеченням, яке дозволяє дистанційно керувати складними електричними операціями — що провідні компанії цієї галузі мають серйозні конкурентні переваги та високі бар’єри для входу. «Це консолідована галузь з винятковою ціною, яка використовує перевірені технології, необхідні для підключення та контролю всіх видів електричних джерел, використання та зберігання», — нещодавно написав Покживінський.
Арнольд каже: «Ми насправді не виготовляємо стандартні предмети. Все, що ми робимо, досить технічне, дуже диференційоване».
Так сталося з тих пір, як Джозеф Ітон заснував компанію в 1911 році, щоб продати новий вид спеціалізованої осі для вантажівок. Eaton все ще виробляє обладнання для транспортних засобів, але це стало його найменшим підрозділом після електроенергетики та аерокосмічної промисловості, які прискорюють зростання. Цього року компанія планує заробити 7.53 долара на акцію, що на 14% більше, ніж у минулому році, при 20.6 мільярдів доларів доходу. Оцінки прибутків аналітиків Eaton, на відміну від більшості великих промислових компаній, з початку року зросли, а не зменшилися.
Інформаційний бюлетень Реєстрація
Попередній перегляд Баррона
Отримайте попередній перегляд найкращих історій із журналу Barron's на вихідних. Вечори п’ятниці ET.
Така траєкторія має тривати. Eaton продає обладнання майже для всіх аспектів виробництва електроенергії, за винятком високовольтної передачі від самих електростанцій. Як тільки дроти потрапляють в корпоративні офісні парки, військові бази або житлові квартали, продукція компанії стає повсюдно поширеною. Його трансформатори розподіляють енергію, а системи, які він будує, керують усім, від станцій для зарядки електромобілів до центрів обробки даних, лічильників електроенергії, систем освітлення та захисту від перенапруг.
Як ніколи важливо, щоб клієнти отримували щоденні переваги електроенергії; під час натискання перемикача світло повинно вмикатися. Але тепер системи мають бути кібер-захищеними, забезпеченими та стійкими. Нові види енергії потребують спеціального обладнання, щоб зробити їх надійними та безпечними.
Попит на високотехнологічне обладнання допоможе досягти результатів компанії, але їх найпотужнішим союзником є проста математика: сьогодні країни прискорюють інвестиції, які окупляться десятиліттями.
Околиці, які обслуговуються одним трансформатором і наразі мають лише кілька електромобілів, можливо, доведеться оновити раніше, ніж вони усвідомлюють. «Як тільки цей район збільшується з трьох-чотирьох до 20-25, електричну інфраструктуру — трансформатори, які підтримують цю функцію — потрібно оновити», — каже Арнольд. «У цей район недостатньо електроенергії, щоб люди могли приходити додому вночі, підключати свої автомобілі та заряджати».
Імовірно, це також призведе до збільшення запасів Eaton.
Напишіть Аві Зальцман в [захищено електронною поштою]
