Бичачий ринок або ведмежий ринок. Інвестори намагаються прийняти рішення

Розмір тексту

На відміну від трейдерів, найбільш напружена частина мого дня припадає на 4:XNUMX, саме тоді, коли ринки закриваються, і я мушу зрозуміти останню поведінку інвесторів протягом Барронвечірній інформаційний бюлетень, огляд і попередній перегляд.

У деякі дні існують очевидні пояснення дії ринку: акції рухаються прямо або обернено до точки даних. В інші дні ці стосунки змінюються опівдні, змушуючи багатьох із нас чухати голови. Останнім часом у більш повільні літні дні мені може бути важко знайти будь-які стосунки.

---

Інформаційний бюлетень Реєстрація

Перегляд і попередній перегляд

Щовечора у будній день ми висвітлюємо наступні ринкові новини цього дня та пояснюємо, що може мати значення завтра.

---

У більшості випадків напрямок акцій залежить від думки інвесторів, що думатиме голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл. Це часто пояснює формулювання «хороші новини — погані новини».

У п'ятницю запаси розпродалися незважаючи на кілька потоків хороших новин у Звіт про нарахування заробітної плати за серпень: стабільне зростання кількості робочих місць, зростання рівня участі в робочій силі та повільніше, ніж очікувалося, зростання погодинної оплати праці, ще один доказ того, що інфляція досягла піку.

Звіт був достатньо хорошим і навряд чи змінить напрям монетарної політики. І все ж

S&P 500
індекс все ще впав на 1.1%, при цьому

Nasdaq Composite
вниз на 1.3%.

Розпродаж у п'ятницю говорить про те, що хвилювання ринку виходять далеко за рамки наступних кроків ФРС. Кожен, хто прочитав останню замітку Джеремі Грантема, має багато причин продавати акції. Відомий інвестор і прогнозист написав у середу, що ми знаходимося в центрі «супербульбашки», яка готова лопнути.

«Поточна супербульба характеризується безпрецедентно небезпечною сумішшю переоцінки перехресних активів (з облігаціями, нерухомістю та акціями, які критично завищені та зараз швидко втрачають оберти), товарного шоку та агресивної дії ФРС. Кожен цикл є різним і унікальним, але кожна історична паралель свідчить про те, що найгірше ще попереду», — пише Грантам, довгостроковий стратег GMO.

Записку варто прочитати, тільки не перед сном.

Звіт Grantham був випущений у середині жахливого тижня для акцій, завершуючи досить жахливий серпень, коли S&P 500 впав на 4.2%. Це сталося після приросту в липні на 9.1%, найкращого місяця на ринку з листопада 2020 року.

Тепер питання полягає в тому, якому місяцю вірити — це просто інший спосіб поставити те саме питання, яке сьогодні домінує в усіх звітах стратегів: чи ми на ведмежому ринку, чи на шляху до нового бичачого ринку?

Джим Полсен, головний інвестиційний стратег The Leuthold Group, припускає, що серпень — і зокрема минулий тиждень — швидше за все буде аномальним, ніж липень, оскільки більшість найбільших впливових осіб ринку та найбільших грошей будуть на пляжі та далеко від своїх робочих столів. . У середньому 10.54 мільярда акцій змінили власника в липні проти 10.39 мільярда в серпні. Середньодобовий обсяг цього року становить 11.9 млрд.

Крім днів відпустки, Полсен каже, що зосередженість на кожному кроці ФРС вже здається анахронізмом. «ФРС нічого не робила до березня цього року, але, на щастя, вся політика вільного ринку почала посилюватися саме тоді, коли в березні 2001 року почала зростати інфляція. Отже, через рік, що станеться? Пік інфляції».

Полсен зазначає, що в ніч на четвер річна беззбиткова інфляція ненадовго впала нижче 2%. Він закрився в п'ятницю на рівні 2.11%. Ще в березні річна беззбитковість досягла максимуму в 6.3%. Коефіцієнт беззбитковості — це різниця між прибутковістю захищеної від інфляції облігації та казначейського векселя з тим самим терміном погашення.

«Ми повернулися до цілі ФРС», — каже Полсен. «Я думаю, що підстави для додаткового посилення ФРС швидко розвіюються».

Інфляція незабаром знову може стати сонною темою. Сподіваємось, супербульбаш не завадить нам далі.

Напишіть Алекс Еул у [захищено електронною поштою]