(Bloomberg) — Будь то похвальна сміливість чи відмова дивитися в очі реальності, спад фондового ринку змусив аналітиків Уолл-стріт сидіти з прогнозами цін, для яких знадобиться більше, ніж трохи удачі, щоб здійснитися.
Найбільш читане з Bloomberg
Прогнозують, що втрати на ведмежому ринку від Peloton Interactive Inc. до Coinbase Global Inc. подвоїться, згідно з цілями консенсусу, складеними Bloomberg. Це та ж сама історія для низки потрошених акцій, чиї муки не переконали вічно оптимістичних аналітиків від їхньої настрою.
Novavax Inc., розробник вакцини від коронавірусу, може зрости на 193%, показують оцінки аналітиків, складені Bloomberg. Нездатність Uber Technologies Inc. отримати прибуток за чотири роки не повинна завадити їй досягти 129%, погоджуються її професіонали. Будь-хто, хто засмучений 90-відсотковим падінням Carvana Co. у 2022 році, може смиритися з думкою експертів, що це пов’язано з відскоком на 218%.
Все це означає, що жорстока шестимісячна переоцінка на ринках була зустрінута значно менш поспішною переоцінкою прогнозів аналітиків, у результаті чого багато акцій мають спортивні прогнози, для досягнення яких потрібно подвоїти або потроїти.
«Інвесторів просто надто набридло, щоб по-справжньому повірити в такі цифри», – сказав Ед Ярдені, президент Yardeni Research Inc., який нещодавно запитав, чи не вдають аналітики «оману» підвищувати оцінки прибутків на тлі ознак економічного уповільнення. «Коли інвестори володіють акціями, які подешевшали на 30%, і аналітик каже їм, що через рік вони зростуть вдвічі, це насправді не викликає великої довіри».
Розпродаж акцій залишила 33 компанії в рейтингу Russell 1000 з прогнозами зростання на 100% і більше. Акції, де консенсус синоптиків бачать приріст на 50%, йдуть сотнями. Загалом, після падіння індексу на 21% середня ціна для компаній на 32% вище поточного рівня, порівняно з 12% на початку року.
Історія ясна: хоча деяким вдасться спровокувати великі ринкові повороти, жодна більша спільнота прогнозистів, швидше за все, не зробить того ж. Стан оцінок аналітиків сьогодні є копією ситуацій на минулих ведмежих ринках, у тому числі в 2020 році, коли майже 300 компаній стверджували, що вони подвоїться, і в 2009 році, коли принаймні 100 це зробили.
Багато факторів пояснюють великі розриви між прогнозами цін і місцем розташування акцій, найбільш очевидно, що аналітики, які спостерігали за падінням компаній, які вони висвітлюють, можуть просто повірити, що вони відновляться, коли тривожність рецесії зникає. Багато з акцій з гігантськими знижками до оцінок на основі краху Covid в кінцевому підсумку відскочили, щоб досягти своїх цілей.
Корпоративна Америка також напередодні сезону прибутків, у якому буде описано вплив інфляції та підвищення ставки Федеральної резервної системи на споживче споживання. Аналітики цінних паперів, які свідомо рухаються в найкращі часи, можливо, чекають результатів другого кварталу, щоб вирішити, наскільки гострою сокирою їм стати на їхню думку.
«Ринок розпродався в очікуванні економічного колапсу, який насправді може не відбутися», – сказав Іван Файнсет, аналітик та головний інвестиційний директор Tigress Financial Partners. «Ми все ще не отримали великої хвилі попередніх повідомлень про прибутки від компаній, яких всі боялися».
Крім того, є певні поведінкові обмеження, включаючи гординю, небажання визнати свою неправоту та інституційне групове мислення. «Аналітики бояться зробити сенсаційні зміни в своїх очікуваннях», – сказав Чад Морганландер, старший портфельний менеджер Washington Crossing Advisors. «Страх полягає в тому, що якщо ви першим переглянете свої оцінки, і ви помиляєтеся, ви також можете переглянути своє резюме».
Додавши разом, прогнози знизу вгору для окремих компаній прогнозують зростання на 31% для Russell 1000. Щоб це здійснилося, індекс не лише повинен перевищити свій попередній історичний максимум, встановлений у січні, а й вимагатиме одне з найшвидших підйомів, коли-небудь зареєстрованих за даними Bloomberg, починаючи з 2004 року.
Як це практично завжди буває, швидкість падіння акцій цього року застала Уолл-стріт зненацька. Коригування відбувалося повільно, не лише щодо цілей, а й щодо прогнозів корпоративних прибутків. Очікуваний прибуток компаній S&P 249 у 2023 доларів за акцію цього року збільшився приблизно на 500 доларів, що суперечить зростанню попереджень про рецесію.
Для деяких із найбільших невдах аналітики не змогли досить швидко скоротити прогнози. Середня ціна Peloton впала до $21 з $74 цього року. Тим не менш, при падінні акцій, навіть знижене число вказує на подвоєння цін.
Те ж саме стосується Novavax та онлайн-дилера вживаних автомобілів Carvana, які за приблизними прибутками, як очікується, очолять таблицю лідерів Russell 1000.
Крах у криптовалютному просторі ще не повністю похитнув довіру Уолл-стріт до Coinbase. Хоча Goldman Sachs Group Inc. нещодавно знизила рейтинг біржі цифрової валюти до рейтингу продажу, більшість аналітиків все ще вважають акції вигідною угодою.
Відсутність прибутку не є проблемою для компанії Uber, яка займається транспортом, чиї акціонерні аналітики кажуть, що відшкодує всі свої збитки за минулий рік.
Серед аналітиків існує переконання, що багато акцій були неправомірно оштрафовані під час масштабної розпродажі, спровокованої ФРС і війною в Європі.
Анджело Зіно з CFRA Research, який у травні відмовився купувати Uber від сильної покупки, каже, що планка для аналітиків щодо нових інвестиційних обґрунтувань набагато вища, ніж макропрогностики зверху вниз, які можуть просто назвати ринок або економічне дно, коли настрої змінюються. .
«Я не можу змінити цільові ціни та рекомендації лише тому, що другий квартал може бути поганим», – сказав Зіно. «Це майже надто пізно починати значною мірою знижувати імена, якщо немає ситуації, коли конкурентна позиція цих компаній або галузевий ландшафт настільки погана, що це виправдовує».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-never-ended-analysts-202550667.html