(Bloomberg) — Розбивка діаграми S&P 500. Ознаки самовдоволення в досліджуваному вимірюванні опціонів. Слабкі показники економіки накопичуються. Усе це є доказом для ведмедів того, що зростання акцій припиняється.
Найбільш читане з Bloomberg
У середу акції знизилися другий день поспіль — це сталося вперше цього року — оскільки інвестори знову почали хвилюватися через економічне зростання та те, наскільки ще Федеральна резервна система може підвищити процентні ставки. Все це стало кормом для ведмедів, які попереджали, що, яким би хорошим не було ралі цього року, коли індекс S&P 500 підвищився на 4% — воно навряд чи триватиме.
«Ведмежі ринки схожі на дзеркальну залу, призначену для того, щоб заплутати інвесторів і забрати їхні гроші», — написали стратеги Morgan Stanley на чолі з Майклом Вілсоном. «Ми радимо зосереджуватися на фундаментальних принципах і ігнорувати помилкові відображення».
Цього тижня індекс S&P 500 піднявся проти свого 200-денного ковзного середнього на рівні близько 4,000, але не зміг суттєво піднятися вище нього на тлі двох послідовних днів втрат. За словами Джона Ґальярді з Fidelity Investments, це була п’ята така спроба орієнтира за останній рік, щоб вирватися вище довгострокової лінії.
«Можливо, п’ятий раз буде чарівністю, але кожен інший раз — останні чотири спроби — були невдалими», — сказав він Bloomberg TV цього тижня. Індекс закінчився в середу близько 3,929.
Акції знизилися в середу: індекс S&P 500 втратив 1.6%, а індекс Nasdaq 100 впав на 1.3%. Це сталося, оскільки слабкі економічні дані знову викликали занепокоєння щодо перспектив зростання — минулого місяця зростання цін виробників впало більше, ніж очікувалося, а падіння роздрібних продажів перевищило оцінки. Крім того, виробництво бізнес-обладнання впало, а падіння заводського виробництва завершилося найслабшим кварталом для виробництва з початку пандемії.
«Економічні дані США виявилися слабшими, ніж очікувалося, і викликають занепокоєння щодо збільшення коштів ФРС, яке нарешті наздожене економіку», — сказав Майкл О'Рурк, головний ринковий стратег JonesTrading.
У ведмедів є багато інших тривожних індикаторів, на які можна вказати, включно з індексом Cboe VIX — показником страху — минулого тижня опустився нижче 20, що в минулому збігалося зі зміною зростання акцій. Це сталося в чотирьох попередніх випадках відтоді, як рік тому почався обвал S&P 500 — спочатку взимку, потім у квітні, серпні та грудні 2022 року. Тоді як торгівля VIX у середині 20-х років була неочікувано поширеною протягом року, оскільки вона зникла. позиціонування акцій послабило потребу в захисті та стримало емоції, падіння нижче психологічно важливої лінії 20 сигналізує про те, що самовдоволення зайшло занадто далеко. Індикатор закінчив середу вище 20.
«Відчуття, що початок тижня був непостійним», — сказав Шон Круз, головний торговий стратег TD Ameritrade. «Попереду ще довгий шлях, перш ніж ми зможемо сказати, що почуття ризику змінилося».
Біржові фонди з використанням левериджів також підкреслюють згасаючий бичачий імпульс. За даними Bloomberg, минулого тижня понад 600 мільйонів доларів вийшли з ETF ProShares UltraPro QQQ (тикер TQQQ), який відстежує втричі ефективність надважкого Nasdaq 100, у результаті найбільшого вилучення з кінця 2021 року. З іншого боку, ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) — який забезпечує втричі зворотний вплив індексу технологічних ресурсів — поглинув майже 600 мільйонів доларів у своєму найбільшому тижневому припливі з серпня.
Уілсон з Morgan Stanley розглядає різницю між моделлю доходів своєї фірми та консенсус-прогнозами, яка, за його словами, майже вдвічі більша, ніж будь-коли. Це «вказує на падіння акцій, до якого більшість не готові», — написала його команда в записці. Основною причиною, за його словами, є високе інфляційне середовище, яке може «пошкодити» прибутковості. «Наша теза про негативний операційний леверидж залишається недооціненою і, ймовірно, застане багатьох зненацька, починаючи з цього сезону прибутків», — сказали вони.
У п'ятницю індекс S&P 500 закрився вище свого 200-денного ковзного середнього, але не зміг його підтримати. І поки він не зможе суттєво перевищити цей важливий рівень, технічні спеціалісти будуть хвилюватися, що остання спроба може бути просто черговим невдалим зростанням, написали стратеги Bespoke Investment Group у записці цього тижня.
За словами Метта Мейлі, головного ринкового стратега компанії Miller Tabak + Co, є два ключові фактори для поточної 200-денної ковзної середньої. По-перше, рівень 4,000 є психологічно важливим круглим числом. По-друге, це також саме там, де збігається лінія тренду від історичних максимумів 2022 року.
«Усі вони зустрічаються близько 4,000, тому це дуже важливий технічний рівень», — сказав він в інтерв’ю. «Якщо він не зможе зібратися протягом наступних кількох днів і пробитися вище, це стане проблемою».
Кіт Лернер, співдиректор з інвестицій Truist Wealth, каже, що він розглядає рівень 4,100 як ключовий короткостроковий показник.
«Якби ви змогли перевищити це, я думаю, що технічні тенденції покращилися б», — сказав він у майбутньому епізоді подкасту Bloomberg «What Goes Up». «Але поки що ми зазнали невдачі».
– За сприяння Олени Попіної та Майкла П. Рігана.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/bruised-stock-bears-bust-charts-211412496.html