Облігації кажуть, що інфляція досягла піку, але ось що, за словами Кеті Вуд, має почути фондовий ринок, щоб провести чесне зростання

Dow Jones Industrial Average
DJIA
-0.76%
впав на 2.9%, індекс S&P 500
SPX
-0.76%
знижується на 2.5% і технологічно важкого індексу Nasdaq Composite
КОМП,
-0.96%
впав більш ніж на 2% за скорочений на свята торговий тиждень, який спостерігав деяку похмурість, яка зникла через наполегливі досягнення з початку року.

Хоча Nasdaq зріс на 3.7%, S&P 500 зріс на 1.6%, а індекс блакитних фішок Dow підвищився на 0.5% у 2023 році, Вуд сказав у четвер, що існує ключовий фактор, який може стримувати інвесторів і ринки.

Так, це ФРС. Але якщо говорити точніше, то це те, про що ФРС не сказала, стверджував Вуд.

Центральний банк США підвищував базові процентні ставки, намагаючись приборкати інфляцію, що, у свою чергу, придушило купівлю спекулятивних активів.

І хоча є ознаки того, що інфляція може стабілізуватися, якщо не відступити, Вуд сказав, що інвестори повинні почути, як ФРС каже, що вона припинить підвищувати ставки.

Засновник ARK Invest сказав, що відкат, а не підвищення процентних ставок, що представляє збільшення вартості позик, сигналізує про те, що ринки роблять ставку на те, що інфляцією справді адекватно керують.

Дійсно, оптові ціни в США в грудні впали на 0.5%, відзначаючи найбільше падіння з квітня 2020 року, коли економіка США вперше постраждала від пандемії COVID.

Зниження інфляції було здебільшого пояснено падінням цін на продукти харчування та бензин, але падіння підкреслило дедалі більше доказів зниження інфляції.

ФРС намагається відновити річне зростання інфляції до рівня 2% до пандемії шляхом різкого підвищення процентних ставок, що потенційно може підштовхнути США до рецесії.

Прибутковість облігацій, яка падає зі зростанням цін, діє так, наче ФРС готова припинити підвищення ставок. Дохідність, як правило, зростає, оскільки інвестори продають боргові зобов’язання, а ціни падають в очікуванні вищих ставок за нещодавно випущеними казначейськими облігаціями.

Цього року врожайність не зростала, а впала.

«Ми дуже раді бачити, що прибутковість облігацій тут знижується», — сказала Вуд у четвер під час щоквартального семінару, який проводився для підписників та інвесторів її фонду ARK Invest.

«Так само, як і на початку 80-х, фондові ринки повинні почути, як ФРС каже, що це сигналізує про припинення підвищення процентних ставок», — сказав Вуд, посилаючись на інфляцію пік приблизно на 40-річному максимумі, найвищий з початку 1980-х років.  

Ця покращена динаміка інфляції може призвести до кращого налаштування ARK, що перебуває в бойових умовах, і його флагманського фонду ARK Innovation.

Колись біржові фонди Вуда були улюбленцями спекулятивного буму на Уолл-стріт після COVID-19. Інновація ARK
ARKK,
-3.23%
фонд зріс приблизно на 150% протягом 2020 року та допоміг покращити репутацію Вуд, але швидке зростання процентних ставок допомогло зруйнувати її стратегію інвестування, орієнтовану на зростання. ARK Innovation завершила 2022 рік падінням майже на 67% після падіння на 24% у 2021 році.

Тим не менш, флагманський фонд наразі насолоджується успіхом, збільшившись понад 11% з початку року.

Вуд підрахувала, що США, можливо, вже перебувають у рецесії, і ступінь, до якого базові процентні ставки (зростання у 18 разів, за її оцінками) може бути більш впливовим, ніж кінцеве підвищення ставок, яке економісти називають остаточною ставкою.

«Я думаю, що зміна процентних ставок важливіша за рівень», — сказала вона. Ставки федеральних фондів зараз знаходяться в діапазоні від 4.25% до 4.50%, після того, як вони були майже 0% під час розпалу пандемії в 2020 році.

Правда, ФРС може не захотіти вносити якісь остаточні зміни у свою поточну політику.

У четвер, Віце-голова Федеральної резервної системи Лейл Брейнард, один із найбільш свавільних провідних центральних банків США, говорив про необхідність утримувати високі процентні ставки.

«Навіть з нещодавнім пом'якшенням інфляція залишається високою, і політика повинна буде бути досить обмежувальною протягом деякого часу, щоб гарантувати, що інфляція повернеться до 2% на стійкій основі», — сказав Брейнард у своїй промові в Школі бізнесу Бут Чиказького університету. .