Облігації правильні, а акції неправильні. Ось що ви повинні з цим робити, каже BlackRock

Однак цей відскок ґрунтується на розповіді про несумісні результати, що зрештою може бути поганою новиною для ризикових активів, попереджає Blackrock.

Але по-перше, чому мітинг? Команда BlackRock Investment Institute Risk на чолі з Жаном Буавеном зазначає, що активи підскочили на початку 2023 року завдяки падінню інфляції, нижчим цінам на енергоносії в Європі, швидкому повторному відкриттю Китаю після скасування обмежень, пов’язаних з COVID-XNUMX, і тим, що називають технічними факторами – тобто багато інвесторів були надто ведмежими.

«Проте ми вважаємо, що зростання також відображає надії на те, що найрізкіше за десятиліття посилення політики центрального банку може уникнути економічних збитків: зростання буде підтримуватися, навіть якщо ставки залишаться вищими, а інфляція впаде до цільових 2%. Тоді центральним банкам не потрібно було б додатково посилювати політику та створювати рецесії, щоб знизити інфляцію», — каже BlackRock.

Фондовий ринок, здається, переважно все ще вірить у це. Проте прибутковість 2-річних казначейських облігацій
TMUBMUSD02Y,
4.769%,
які особливо чутливі до грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи, досягли найвищого рівня з 2007 року, підскочивши майже на 50 базисних пунктів у лютому.

«Тепер ринки облігацій прокидаються від ризику, що ФРС підвищує ставки та тримає їх там довше», — каже Блекрок.

З огляду на останні дані, які показують, що економічна активність тримається добре — подивіться на міцний ринок праці — і базова інфляція виявляється гіршою, ніж очікувалося, BlackRock не вважає, що інфляція повертається до цільового рівня ФРС у 2% без рецесії.

«Це означає, що надійні дані про діяльність слід розглядати через їх вплив на інфляцію. Іншими словами: хороші новини про зростання тепер означають це
Щоб знизити інфляцію, необхідно посилити політику та сповільнити зростання. На нашу думку, це погана новина для ризикових активів», — каже BlackRock.

Оскільки керуючий активами вважає, що це не типовий економічний цикл, він вважає, що «потрібна нова інвестиційна методика».

Це передбачає збільшення короткострокових казначейських зобов’язань, які пропонують утричі більше, ніж 1.5%, які вони надавали лише рік тому. «Нам також подобається їхня здатність зберігати капітал із вищою прибутковістю в цьому більш нестабільному макроекономічному та ринковому режимі».

Вплив кредитів інвестиційного рівня слід зменшити, оскільки нещодавнє зростання ризикових активів призвело до занадто сильного скорочення кредитних спредів, що свідчить про те, що інвестори надто оптимістично налаштовані.

Щодо акцій BlackRock віддає перевагу ринкам, що розвиваються
EEM,
-1.99%
над розвиненими: «Ми віддаємо перевагу EM, оскільки їхні ризики є кращими: центральні банки EM близькі до піку своїх ставок, долар США загалом слабшає за останні місяці, а Китай перезавантажується».

«Це на відміну від великих економік, які ще не відчули повного впливу підвищення процентних ставок центральним банком, але все ще мають надто райдужні перспективи доходів, на нашу думку. Крім того, зростає ризик того, що центральні банки DM продовжуватимуть підвищувати ставки».

ринки

Ф’ючерси на фондові індекси вказують на м’яке відкриття з контрактом S&P 500
ES00,
-1.54%
на 0.8% і Nasdaq 100
NQ00,
-1.94%
послаблення 1.4%. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США
TMUBMUSD10Y,
3.933%
зросла на 4.3 базисних пункту до 3.925%, близько до тримісячного максимуму. Індекс долара
DXY,
+ 0.60%
додає 0.4% до 104.96.

Підпишіться, щоб отримати більше оновлень ринку та корисних торгових ідей щодо акцій, опціонів і криптовалюти MarketDiem від Investor's Business Daily.

Кайф

У першу річницю вторгнення Росії в Україну уряд Китаю закликав до припинення вогню та запропонував мирний план. Цього тижня Пекін відмовився підтримати голосування в ООН із засудженням вторгнення Москви. Лідер Китаю Сі Цзіньпін не дзвонив президенту України Володимиру Зеленському після вторгнення Росії, але кілька разів спілкувався з Володимиром Путіним.

У п’ятницю для трейдерів є досить багато економічних даних і Fedspeak. Мабуть, найбільш важливим є індекс цін на особисте споживання за січень, який має бути опублікований о 8:30 ранку. Індекс PCE є улюбленим показником інфляції Федерального резерву, і центральний банк може бути стурбований тим, що основний PCE піднявся до 4.7%. порівняно з 4.3% у грудні.

Дані про споживчі витрати та особисті доходи за січень також були опубліковані о 8:30 ранку, а о 10 ранку – продажі нових будинків у січні та остаточні показники споживчих настроїв за лютий.

Губернатор ФРС Філіп Джефферсон має виступити о 10:15 ранку, у той самий час, що й президент ФРС Клівленда Лоретта Местер. Об 11:30 ранку президент ФРС Сент-Луїса Джеймс Буллард виступить з деякими зауваженнями, а о 1:30 виступлять президент ФРС Бостона Сьюзан Коллінз і голова ФРС Крістофер Воллер.

Двоє сильно побитих колишніх улюбленців акцій переживають кращий час на премаркеті. Акції Beyond Meat
BYND,
+ 25.90%,
які значно перевищували 200 доларів у 2019 році, підскочили на 14%, щоб загравати з 20 доларами після надання кращих, ніж очікувалося, результатів.

Тим часом, Блок
кв.,
+ 2.45%
зросла більш ніж на 7% до майже 80 доларів після групи платіжних технологій заробітки були добре отримані. У серпні 275 року акції Block перевищували 2021 доларів.

Акції Adobe
ADBE,
-6.94%
знизилися на 3% після повідомлення про те, що Міністерство юстиції намагалося заблокувати купівлю компанією Figma на 20 мільярдів доларів.

Найкраще з Інтернету

Вісім способів, як російсько-українська війна змінила світ.

Вибір часу на ринку – гра для невдах.

Ми повинні продовжувати боротьбу з Росією банками, а також танками, – каже Браудер.

Графік

Як згадувалося вище, однією з причин хорошого початку року для акцій було те, що інвестори почали думати, що економіка США може уникнути циклу посилення ФРС шляхом «м’якої посадки». Як показує наведений нижче графік від Deutsche Bank, цього місяця кількість пошуків цієї фрази в Google у США досягла 15-річного максимуму. І всі ми знаємо, що відкривається, коли ідея на ринках стає надто популярною.

Топ тикери

Ось найактивніші біржові тікери на MarketWatch станом на 6 ранку за східним часом.

Випадкові читання

Чоловік з Каліфорнії стверджує, що в нього вкрали виграний квиток Powerball на суму 2.04 мільярда доларів.

80-річний двірник тепер може знову піти на пенсію після того, як студенти зберуть 200,000 XNUMX доларів.

Раян Рейнольдс вийде на поле для ФК «Рексем»..

Потрібно знати починається рано і оновлюється до дзвінка, але зареєструйтесь тут щоб доставити його один раз на електронну скриньку. Версія, надіслана електронною поштою, буде розіслана приблизно о 7:30 ранку за східним часом.

Слухай Подкаст «Найкращі нові ідеї про гроші». з репортером MarketWatch Чарльзом Пассі та економістом Стефані Келтон