Оскільки відсоткові ставки зростають, облігації кинули це на підборіддя. Облігації втрачають цінність, коли переважні ставки зростають, оскільки нові облігації мають вищі ставки, що робить існуючі облігації менш привабливими. Оскільки облігації знизилися на 4%–11% залежно від їх тривалості та типу, це найгірший рік для фіксованого доходу з 1994 року. Довгострокові облігації впали на 11% (за оцінками TLT, iShares 20+ Treasury Bond ETF ).
Незважаючи на моє переконання, що корпоративні облігації з найвищим рейтингом матимуть перевагу над державними облігаціями – завдяки вищій прибутковості, хорошій кредитній якості та захисту від політичних суперечок – корпоративні середньострокові облігації (за оцінками VCIT, Vanguard Intermediate Term ETF) впали на 6.82% з початку року, тоді як казначейські облігації з еквівалентною дюрою (VGIT) знизилися на 5.70%. Гарантії немає, але я очікував, що корпоративні облігації будуть порівняно кращими в майбутньому. Їх дохідність зараз значно вища: 3.52% проти 2.24%. Повна відмова від відповідальності: Джеймс Берман володіє VCIT у своїх рахунках і в облікових записах своїх клієнтів.
Ви чуєте, як фінансові експерти стверджують, що якщо ви володієте облігаціями до погашення, ви нічого не втрачаєте, тому що до тих пір, поки облігації не виплачуються, ви отримуєте номінальну вартість, коли вони виплачуються. Але це невірно: він ігнорує значну альтернативну вартість перебування в облігаціях роками, в той час як нововипущені облігації перевищують вашу прибутковість.
Є хороші новини: ціни на облігації передбачають підвищення ставок ФРС задовго до того, як воно станеться. Тож цілком імовірно, що велика частина шкоди вже завдана. Наприклад, у 1995 році облігації зросли на 23% після втрати на 8% у попередньому році. Крім того, врожайність нарешті є конкурентоспроможною. На рівні 3.52% корпоративні облігації тепер мають прибутковість вище довгострокового рівня інфляції. Це велика різниця для інвесторів і пенсіонерів.
Нинішні показники інфляції, які досягають 8%, можуть ще деякий час зрости. Але ця Федеральна резервна система — це не Федеральна служба Артура Бернса 1970-х років. Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл та його губернатори дуже чітко висловлювалися щодо боротьби з інфляцією, навіть припускаючи, що може статися підвищення на 50 базисних пунктів. Ті, хто робить ставку на стійку, структурну, десятирічну інфляцію, як-от старі погані 70-ті, швидше за все, помиляються.
Джерело: https://www.forbes.com/sites/jamesberman/2022/04/05/bond-misery-priced-in/