Боб Айгер сигналізує про зміну стратегії Disney Hulu

Disney Очевидна відкритість генерального директора Боба Айгера щодо продажу Hulu означає різкий розворот у стратегії компанії — і ще більш дивовижний зсув, якщо Айгер продасть послугу потокового передавання Comcast.

Ігер сказав у четвер в ексклюзивне інтерв'ю CNBC з Девідом Фабером, що «все на столі» щодо майбутнього Hulu.

«Ми маємо намір зменшити нашу заборгованість», — сказав Ігер. «Я говорив про недиференційованість загальних розваг. Я не збираюся спекулювати, покупець ми чи продавець цього. Але мене турбує недиференційована загальна розвага. Ми будемо дивитися на це дуже об’єктивно».

Зараз Disney володіє 66% Hulu, а Comcast – рештою. Дві компанії уклав угоду в 2019 році у якому Comcast може змусити Disney купити (або Disney може вимагати від Comcast продати) решту 33% у січні 2024 року з гарантованою мінімальною загальною вартістю акцій у 27.5 мільярдів доларів США, або близько 9.2 мільярдів доларів США за частку.

Лише п’ять місяців тому тодішній генеральний директор Disney Боб Чапек сказав, що хотів би мати весь Hulu «завтра» якби міг. Стратегія Чапека зводилася до об’єднання Hulu разом із Disney+, щоб надати споживачам “жорсткий пучок», у якому глядачі могли дивитися програми як із сімейного Disney+, так і з орієнтованого на дорослих Hulu. Частка Comcast в Hulu завадила Disney просунутися з його планами.

«Я не хотів би нічого іншого, як знайти таке рішення для якнайшвидшої угоди», — сказав Чапек у вересневому інтерв’ю CNBC. «Але для цього потрібні дві сторони, щоб придумати щось, що буде взаємно прийнятним».

У 2021 році Чапек провів розмову з генеральним директором Comcast Брайаном Робертсом, щоб спробувати посилити продаж Hulu, за словами людей, обізнаних з цим питанням. Робертс висунув низку можливих ідей, у тому числі продаж Disney ESPN компанії Comcast, сказали люди, які побажали не називати їх імені, оскільки обговорення були приватними. Відтоді жодних предметних розмов не було, кажуть люди.

Незважаючи на скорочення абонентської бази платного ТБ, ESPN і багато кабельних мереж все ще отримують великий прибуток, від чого Дісней не хотів відмовлятися, особливо тому, що це допомагає фінансувати потоковий бізнес, кажуть люди. Ігер сказав на цьому тижні що в той час як спінаут розглядався за його відсутності, було зроблено висновок, що ESPN має залишитися з Disney. За його словами, розмов про продаж не ведеться.

Інша пропозиція, надіслана Disney, полягала в тому, щоб Comcast викупила Hulu. Керівники Comcast вважають, що Hulu може збільшити свої потокові зусилля за межі Peacock, флагманського потокового сервісу компанії, за словами людей, знайомих з цим питанням. За словами людей, вони залишаються відкритими для різноманітних можливостей із Hulu. Peacock має близько 20 мільйонів платних передплатників. Hulu має близько 48 мільйонів передплатників. Обидві служби доступні лише в США та на територіях США.

Прес-секретарі Comcast і Disney відмовилися від коментарів.

Керівники Comcast відійшли від цих дискусій, змирившись із тим, щоб отримати гроші Disney у 2024 році, а не отримати повне володіння Hulu, оскільки Про це у вересні повідомило CNBC.

Ці обставини могли змінитися з поверненням Ігера. Цілком можливо, що коментарі Ігера в четвер були просто позерством. Погроза бути продавцем Hulu, а не покупцем, може знизити ціну потокового активу, що належало б Disney, якби він дійсно купив 33% акцій у Comcast.

Раніше Айгер відстоював Hulu як частину стратегії Disney щодо пропозиції трьох відносно недорогих послуг (Disney+, Hulu та ESPN+), а не одного мегапродукту, який, ймовірно, буде найдорожчим потоковим сервісом. Його думка полягала в тому, що надання передплатникам занадто великої кількості контенту в одному продукті може призвести до того, що сталося з кабельним телебаченням — споживачі починають відчувати, що платять занадто багато грошей за контент, який вони не дивляться.

Продаж Hulu розгорне цю стратегію, а також може призвести до скасування Disney+ і ESPN+. Disney продав пакет із трьох послуг за 12.99 доларів на місяць (з рекламою). Це приблизно 50% знижка на купівлю трьох послуг окремо, яка коштуватиме майже 26 доларів.

Тим не менш, публічне визнання того, що Disney може продати Hulu, є сміливим кроком. Це ставить співробітників Hulu в стан підвищеної готовності та додає невизначеності власній компанії Ігера. Коментарі Айгера також можуть мати на меті викликати реакцію акціонерів.

Коментар Ігера на Hulu також кидає виклик одному з його давніх указів: не зміцнюйте Comcast за вказівкою Disney.

Коли Айгер придбав більшість активів Fox за 71 мільярда доларів у 2019 році, одним із головних мотивуючих факторів було переконатися, що Comcast не придбає контрольний пакет акцій Hulu. Активіст-інвестор Нельсон Пельц, який у четвер програв свій проксі-бій отримати місце в раді директорів Disney сперечаючись що Айгер різко переплатив за Фокс. На думку людей, знайомих з його думкою, Айгер захищав цю угоду тим, що її передача зміцнила б Comcast і послабила Disney у потокових війнах.

Конкурентна напруга між Comcast і Disney не нова. Робертс зробив ворожу ставку придбати Disney за 54 мільярди доларів у 2004 році. Попередній генеральний директор NBCUniversal Стів Берк залишив Disney, щоб прийти працювати на Робертса в 1998 році. У потоковому середовищі продукти Disney забирають у Peacock увагу та доходи від підписки, і навпаки.

Тим не менш, за словами людей, обізнаних з цим питанням, Ігер і Робертс мають міцні робочі стосунки. Минулого року Ігер навіть виступав на внутрішньому заході NBCUniversal.

Обом компаніям потрібно буде тісно співпрацювати, щоб узгодити будь-які висновки для Hulu. Навіть якщо Disney викупить решту акцій Hulu, сторони повинні домовитися про справедливу ринкову вартість. Коментарі Айгера в четвер можуть стати першим кроком до переговорів, які триватимуть місяці.

ДИВІТЬСЯ: дивіться повне інтерв’ю CNBC із генеральним директором Disney Бобом Ігером

Розкриття інформації: Comcast володіє NBCUniversal, материнською компанією CNBC.