(Bloomberg) — Фонд нерухомості Blackstone Inc., який коштує 69 мільярдів доларів для багатих людей, заявив, що обмежить запити на викуп, що є однією з найдраматичніших ознак відкату головного джерела прибутку для компанії та жахливого показника для галузі нерухомості.
Найбільш читане з Bloomberg
Blackstone Real Estate Income Trust Inc. стикається із запитами на зняття коштів, що перевищують квартальний ліміт, що є серйозним випробуванням для однієї з найамбітніших спроб приватної інвестиційної компанії охопити індивідуальних інвесторів. Ця новина, опублікована в листі в четвер, призвела до падіння акцій Blackstone на 10%, найбільшого падіння з березня.
«Наш бізнес побудований на продуктивності, а не на потоках коштів, і результативність непогана», — сказав представник Blackstone, додавши, що концентрація BREIT на оренді житла та логістиці в районі Sun Belt забезпечує йому хороші позиції в майбутньому. Цього року фонд уклав свопи на суму понад 20 мільярдів доларів до листопада, щоб протидіяти зростаючим ставкам.
Фонд став гігантом в галузі нерухомості з моменту свого заснування в 2017 році, купуючи квартири, заміські будинки та гуртожитки та швидко зростаючи в епоху наднизьких процентних ставок, коли інвестори гонилися за прибутковістю. Зараз різке зростання вартості запозичень і охолодження економіки швидко змінюють ландшафт фонду, змушуючи BREIT застерігати, що він може обмежити або призупинити запити на викуп у майбутньому.
Створення BREIT компанією Blackstone привернуло увагу до простору для інвестиційних фондів нерухомості, що не торгуються. На відміну від багатьох інвестиційних фондів нерухомості, акції BREIT не торгуються на біржах. Він має порогові значення щодо того, скільки грошей інвестори можуть взяти, щоб уникнути примусового продажу. Це означає, що якщо надто багато людей збираються вийти, правління фонду може обмежити зняття коштів або підвищити свої ліміти. BREIT заявив, що запити перевищили місячний ліміт у 2% від вартості чистих активів і 5% від квартального порогу.
«Якщо BREIT отримає підвищені запити на викуп у першому кварталі 2023 року, BREIT має намір виконати викуп із місячним лімітом у розмірі 2% NAV з урахуванням квартального ліміту в 5% NAV», — йдеться в листі BREIT у четвер.
Топ-менеджери Blackstone зробили великі ставки на фонд. Bloomberg повідомило минулого місяця, що президент Джон Грей вклав ще 100 мільйонів доларів у BREIT з липня, як і головний виконавчий директор Стів Шварцман, повідомила тоді особа, знайома з цим питанням.
Минулого року багаті особи, сімейні офіси та фінансові консультанти стали більш обережними щодо прив’язування грошей до активів, якими важко торгувати та оцінювати. В UBS Group AG деякі консультанти зменшують вплив BREIT. Значна частина викупів для фонду надійшла з Азії цього року, повідомила особа, знайома з цим питанням, яка побажала залишитися невідомою, посилаючись на приватну інформацію.
«Ведмежий відтік BREIT розгортається, впливаючи на акції сьогодні вранці, і ми очікуємо, що він залишатиметься навислим над акціями в найближчі квартали», – сказав Майкл Браун, аналітик Keefe Bruyette & Woods, у четвер у своїй записці під назвою «The Ворота піднімаються».
«Зростання каналу роздрібної торгівлі було ключовим фактором успіху BX в останні роки, і проблеми зростання, з якими стикається компанія з боку роздрібної торгівлі, можуть продовжувати впливати на оцінку BX», — сказав Браун.
Охолодження нерухомості
Крок Blackstone є останньою ознакою уповільнення індустрії нерухомості. Стрімке зростання вартості позик змусило багатьох орендодавців боротися з рефінансуванням і навіть спонукало банки досліджувати потенційні можливості продажу позик на офісні приміщення в США. Що стосується житлової нерухомості, ринок житла значно сповільнився.
Вища вартість боргу змусила Blackstone скоригувати оцінку деяких холдингів BREIT і знизила прибутковість фонду. За цей рік до жовтня основний клас акцій фонду забезпечив 9.3% чистого прибутку. Це порівняно з 13.3% однорічної прибутковості.
Тим не менш, прибутковість BREIT перевершує прибутковість індексу S&P 500. Фонд значною мірою зосереджений на міських складах і орендованому житлі, районах, які, на думку дилмейкерів Blackstone, забезпечать значні грошові потоки під час спаду. Окремо в четвер фірма оголосила, що відмовляється від своєї частки в двох готелях Лас-Вегаса в рамках угоди, яка вивільняє гроші для BREIT.
Угода в Лас-Вегасі оцінює майно в 5.5 мільярда доларів і, як очікується, принесе приблизно 730 мільйонів доларів прибутку акціонерам BREIT, за словами особи, знайомої з цим питанням, яка побажала залишитися невідомою, посилаючись на приватну інформацію.
– За сприяння Джона Гіттельсона.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/blackstone-limit-withdrawals-giant-real-155132626.html