(Bloomberg) — Universa Investments, хедж-фонд, консультований автором «Чорного лебедя» Нассімом Талебом, сказав клієнтам, що зростання боргів у світовій економіці може спричинити хаос на ринках, які змагаються з Великою депресією.
Найбільш читане з Bloomberg
«Це об’єктивно найбільша бомба уповільненої дії в історії фінансів — більше, ніж кінець 1920-х років, і, ймовірно, з подібними ринковими наслідками», — написав 51-річний Марк Шпіцнагель, головний інвестиційний директор фірми, у листі до інвесторів цього тижня, який отримав Bloomberg.
У п'ятницю міністр фінансів Джанет Єллен заявила, що вона задоволена даними про робочі місця та інфляцію в США, але не хоче применшувати ризики рецесії. У той час як економічна модель Bloomberg оцінює шанси рецесії цього року на 100%, деякі прогнозують легкий спад через сильний ринок праці та послаблення інфляції.
Universa — це так званий хвостовий фонд ризику, призначений для захисту інвесторів під час найскладніших ринкових обставин. Ці типи фондів мають стимул передбачати жахливі економічні умови, оскільки вони процвітають під час ринкових спадів.
"Занадто важливий"
Шпіцнагель давно критикував центральні банки за те, що вони тримають надто низькі процентні ставки, передбачивши минулого року, що «якщо ця кредитна бульбашка коли-небудь лопне, це буде найбільш катастрофічний провал ринку, про який будь-хто коли-небудь читав».
У листі цього тижня він додав нову палку риторику щодо глобального рівня боргу. «Виправлення, яке колись було природним і здоровим, замість цього стало заразним пеклом, здатним повністю знищити систему», — написав він. «Сьогодні світ занадто обмежений, боргова конструкція занадто велика».
Менеджери хедж-фондів втратили понад 200 мільярдів доларів минулого року, за даними LCH Investments, що викликало дебати про способи підготовки до спаду. За словами Шпіцнагеля, стратегія Universa може мати середній прибуток на інвестований капітал у 402%, якщо індекс S&P 500 впаде на 10% за місяць. Той самий виграш може становити 10,251 30%, якщо індекс впаде на XNUMX%, сказав він у листі.
«Цей профіль виплат є основною компетенціями Universa», — сказав Шпіцнагель. «Ми вдосконалювали його десятиліттями».
Згідно з листом, якби інвестор виділив 2% свого портфеля на Universa, його сукупний річний темп зростання становив би 10.4% за останні п’ять років. Загальна прибутковість індексу S&P 500 з 30 січня 2018 року по 30 січня 2023 року склала понад 55%.
Universa не уточнила свою прибутковість за 2022 рік, коли S&P 500 закінчив рік падінням на 19.4%.
Навіть минулий рік «не був дуже сприятливим роком, але наша додаткова тятива з лишком компенсувала це в інші роки», - сказав він.
Передбачення судного дня
Шпіцнагель і Талеб і раніше піднімали тривогу щодо економіки, і не кожне пророцтво про кінець світу збувається.
У жовтні 2013 року Шпіцнагель сказав CNBC, що ринок готовий до «серйозного краху» і може впасти на 40%. Незважаючи на періоди ринкової волатильності, індекс S&P 500 зазвичай зростав до березня 2020 року, коли він впав після того, як пандемія зупинила світову економіку.
Хоча Шпіцнагель прогнозує рецесію, схожу на депресію цього року, багато аналітиків і економістів вважають, що спад не завдасть шкоди економіці США. Цього місяця головний економіст Moody's Analytics Марк Занді написав, що економіка США запобіжить повній рецесії, але зіткнеться з вищим безробіттям і зупинкою зростання.
«Назвіть це повільною сесією», — написав він.
Федеральна резервна система оприлюднить своє наступне рішення в середу і, як очікується, підвищить процентні ставки на чверть пункту.
(Оновлення з рішенням ФРС в останньому абзаці. Попередня версія цієї історії виправила прізвище Джанет Єллен.)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html