Річниця Чорного понеділка — це нагадування серйозно подумати про ризик

Розмір тексту

Про автора: Тім Мортон є портфельним менеджером на пенсії з 45-річним досвідом роботи з приватними клієнтами та є редактором mortonir.com

Я пам'ятаю той день. Була 2:30 пополудні сонячного 16 жовтня 1987 року. Фондові ринки мали закритися о 4:00, і я з нетерпінням чекав вихідних. Це були напружені два тижні. Глобальні ринки зазнали ударів протягом року, який до цього моменту був позитивним. Задзвенів телефон; пара була на прийомі та хотіла поговорити з радником щодо створення портфеля акцій блакитних фішок. Я подумав про себе, який чудовий спосіб завершити важкий тиждень.

Майбутній інвестор, який нещодавно вийшов на пенсію, звернувся до мене за порадою щодо того, які відомі цінні папери США йому слід придбати. Ми обговорювали Coca-Cola, General Motors і ряд чудових компаній. Відбулася гарна зустріч, і він погодився зателефонувати мені в понеділок. Я навіть не підозрював, що це затишшя перед бурею.

У понеділок вранці біржі відкрилися з серйозною напругою на фондових ринках. Під час закриття індекс S&P 500 впав на 20.5% за один день 19 жовтня 1987 року. Це справді було Чорний понеділок. Жодного дзвінка від мого потенційного інвестора не було.

Настав ранок вівторка, і після початкових труднощів із відкриттям фондових бірж запанувало відносне затишшя. Пролунав дзвінок із приймальні, потенційний інвестор повернувся дуже схвильований. Виявилося, що, прощаючись з нами попередньої п’ятниці, він помітив опціони та товарні операції фірми, розташовані в коридорі. Чому б не зупинитися та дізнатися їхні погляди на інвестиційні можливості? 

Спеціаліст фірми з опціонів рекомендував інвестору продати опціони пут на індекс S&P 500. Фактично він робив ставку на те, що ринок не впаде далі, і він отримає значні премії через високу волатильність фондового ринку. Як інвестор-початківець, він дійсно не мав уявлення, що може піти не так. Індекс S&P 500 уже розпродався на 12% після того, як кілька тижнів тому досяг історичного максимуму. Пенсіонер і фахівець з опціонів відчув, що фондовий ринок досяг дна. Мені невідомо, що він відкрив рахунок у відділі опціонів і фактично продав ринок. Інвестор образно збирав копійки перед катком.

Тож замість того, щоб створити портфель добре керованих компаній, він у вівторок відправився до місцевого відділення банку. Тепер був потрібний візит до менеджера його банку, щоб зібрати додаткові кошти для компенсації збитків у торгівлі опціонами. Я подумав, чому недосвідчений інвестор взагалі захоче отримувати опціонні премії, наражаючись на потенційно значні збитки. Я можу лише зробити висновок, що це сталося через нерозуміння масштабу ризику, на який він пішов. 

Через тридцять п’ять років я бачу, як недосвідчені інвестори роблять ту саму помилку, не розуміючи ризику, на який вони йдуть. Це може бути через надмірне кредитне плече, спекуляції мемами або надлишок криптовалюти. Ринкові невдачі, подібні до тих, які ми пережили в 2022 році, можуть знищити капітал інвесторів у разі застосування кредитного плеча. Для тих, хто спекулює на акціях мемів або накопиченні криптовалюти, знайте, що немає балансу чи прибутковості, щоб захистити ваш мінус.

Замість того, щоб прагнути швидкої прибутковості, чому б не перевернути ситуацію та добитися більшої сталості прибутку з розумним розумінням прийнятого ризику?

Огляд назад на завдані збитки Чорний понеділок 1987 має служити сильним нагадуванням для тих, хто зараз не в змозі вивчити потенційно виснажливі ризики. Якби потенційний клієнт дотримувався свого початкового плану, він утримував би якісний портфель протягом нестабільного періоду. До вересня 1989 року багато ринкових індексів на широкій основі відновили всю вартість, втрачену під час краху 1987 року.

Гостьові коментарі, подібні до цього, пишуть автори поза редакцією Barron's та MarketWatch. Вони відображають точку зору та думки авторів. Надсилайте коментарі та інші відгуки [захищено електронною поштою].