Інвестор-мільярдер: думки оптиміста щодо зростання акцій Рона Барона

Фінансовий менеджер-мільярдер Рон Барон десятиліттями спостерігав за зірковими доходами, багато в чому тому, що він оптиміст. Він залишався непохитним оптимістичним у своєму підході до довгострокового інвестування в акції, які значно зросли після того, як він створив свій фонд 40 років тому. Керуючий взаємним фондом, який він розпочав з 10 мільйонами доларів під управлінням у 1982 році, Baron Capital, зараз контролює приблизно 50 мільярдів доларів у приблизно 19 фондах. Барон накопичив майже 5 мільярдів доларів завдяки своєму значному досвіду та довгостроковому збільшенню вартості активів. Барон також відомий серед менеджерів з Уолл-стріт завдяки своїй щорічній інвестиційній конференції, на якій виступили десятки зірок, зокрема Джеррі Сайнфельд, Бон Джові, Кріс Рок і Мерайя Кері.

Незважаючи на цьогорічні ринкові потрясіння, Барон не збентежений, оскільки інвестор, що купує та тримає, все ще прогнозує величезні прибутки від деяких своїх найбільших ставок. Довгий час Tesla Буквально, він має приголомшливі 45% одного з його найбільших фондів, інвестованих в акції виробника електромобілів, навіть після того, як цього року акції зазнали невдачі, впавши майже на 44%. Хоча інвестиції Барона в Tesla за ці роки принесли величезні прибутки, 2022 рік виявився складнішим на тлі ширшого розпродажу ринку. Флагманський фонд Baron Growth Fund на суму 6 мільярдів доларів (активи) у 26 році впав приблизно на 2022%, тоді як фонд Baron Partners, який також управляє 6 мільярдами доларів, впав на 28% (порівняно з падінням S&P 500 на 21%). Тим не менш, Baron Partners Fund може похвалитися середньорічним прибутком 28% і 22% за останні п'ять і десять років відповідно.

FORBES: Як ви почали інвестувати?

РОН БАРОН: Я навчався вночі на юридичній школі у Вашингтоні, округ Колумбія, а вдень працював у патентному бюро патентним експертом. І я мав усі ці інші роботи — від бармена до кабінала — щоб заробляти додаткові гроші. Коли мені було 26, мене більше не могли призвати, тож я звільнився з патентного бюро й приїхав до Нью-Йорка. Я мав 15,000 500 доларів боргу, маючи лише 15,000 доларів готівкою, я жив у підвалі свого друга в Нью-Джерсі та подався на роботу аналітика на Уолл-стріт. Я не міг влаштуватися на роботу — я навіть претендував на роботу шофера для людей, які працювали на Уолл-стріт. Я подумав, якщо працюватиму на них, то зможу справити на них враження, тоді, можливо, зможу вмовити їх на роботу, але нічого. Приблизно через три місяці я домовився про роботу аналітика в Дженні Монтгомері Скотт. Я б щотижня відвідував компанії, а потім розсилав листа з дослідженням продавцям, які б надавали їх клієнтам. Після поганої рекомендації про акції мене звільнили і я почав шукати другу роботу. Я подзвонив Алану Абельсону, редактору Barron's, і розповів йому свою історію. Я пішов поговорити з ним, і він запропонував мені роботу репортера, але я сказав: «Дуже дякую, але я завжди хотів бути інвестором». Зрештою він порекомендував мене на мою наступну роботу, яка також була дослідницькою. Тоді я співпрацював із другом з юридичної школи, займаючись дослідженнями, які ми продали хедж-фондам за комісію. На той час мій капітал збільшився з -2 1982 доларів до 10 мільйонів доларів. Тож у XNUMX році я заснував Baron Capital з активами в XNUMX мільйонів доларів під управлінням.

FORBES: Як би ви описали свою інвестиційну стратегію сьогодні і чи вона змінювалася протягом вашої кар’єри?

БАРОН: Коли я тільки починав, мова йшла про вартість бізнесу. Він базувався на тому, що я думав, що бізнес вартий, а потім купив його зі знижкою. Я купив купу подібних акцій — більшість із них працювали добре, але ті, що ні, були просто жахливими інвестиціями, і я не міг з них вийти. Тому я сказав, що це не дуже гарна ідея. Що виявилося кращою ідеєю, так це інвестувати у великі підприємства з потенціалом зростання, чудовими людьми, які ними керують, і конкурентною перевагою. Я зосередився на зростанні продажів, а не на зростанні прибутку на акцію. Це завжди про те, як бізнес заробляє гроші. Я вважав, що це велика перевага, яку я мав з власного досвіду, тому що я бачив, як вони працюють і що робить їх успішними чи ні. Я також дізнався про Воррена Баффета і про те, як він інвестував, тож спробував це зробити. Хоча він більше цінний інвестор, тоді як я набагато більше орієнтований на зростання.

FORBES: Яку інвестицію ви вважаєте своїм найбільшим тріумфом?

БАРОН: Це було б Тесла (TSLA)— це той, з якого ми зробили найбільше, і той, який я все ще думаю, що ми збираємося зробити найбільше в майбутньому. Один із моїх друзів з юридичної школи та патентного бюро подзвонив мені щодо інвестування в партнерство Антоніо Грасіаса, який, як виявилося, подружився з Ілоном Маском, а потім став головним директором Tesla у 2007 році. Зрештою він познайомив мене з Маском, який прийшов до мене в мішкуваті штани карго та картату сорочку, виглядаючи загалом розпатланим. Він розповідає мені свою історію про те, як він збирається створити цей електромобіль, щоб конкурувати зі старими автовиробниками та нафтовими компаніями. Після того, як у 2010 році акції стали публічними за ціною близько 20 доларів за акцію, я не міг продати їх достатньо швидко, але продовжував спостерігати за ними. Приблизно тоді компанія представила Model S, що призвело до 80 доларів за акцію. Тому я пішов відвідати Маска на його заводі, де ми провели кілька годин, розмовляючи про космос і автомобілі. Незабаром після цього акції знову подвоїлися, і я сказав собі: «Я повинен це володіти». Тож у період з 380 по 2014 рік ми інвестували 2016 доларів США, що за ці роки принесло нашим клієнтам мільярди доларів прибутку. Я думаю, що в наступні десять років ми знову отримаємо віддачу від наших інвестицій у п’ять, шість або сім разів. Зараз ми також інвестуємо значні кошти в SpaceX.

FORBES: Яку інвестицію ви вважаєте своїм найбільшим розчаруванням і чого ви з неї навчилися?

БАРОН: Ну, найбільша втрата долара була Sotheby’s. У 500 році я інвестував 1999 мільйонів доларів, думаючи, що вони зможуть проводити аукціони в Інтернеті, і спочатку ціна акцій подвоїлася. Але потім голову пред’явили звинувачення, і акції впали вдвічі від початкової ціни, у яку я інвестував, тож я продав їх. Ми також володіли акціями без права голосу, що дало мені цінний урок, як уникати цього в майбутньому. Величезною помилкою, яку я зробив, було те, що я витратив час і не зосередився на AmazonAMZN
у 1999 році, коли я пішов відвідати Джеффа Безоса, щоб безуспішно переконати його купити Sotheby's. Це навчило мене, що кожного разу, коли я знову зустріну когось такого, я знатиму це і не забуду інвестувати з ними. Інвестування у чудових людей — це те, що сталося з Маском після моєї другої зустрічі з ним.

FORBES: Якби ви могли дати собі 20-річну пораду щодо інвестування, що б це було?

БАРОН: Ви повинні любити те, що ви робите, справді наполегливо працювати та стежити за своєю репутацією понад усе. Під цим я маю на увазі те, як ти поводишся, коли ніхто не бачить, що ти робиш. Ви повинні запитати себе, чи буду я пишатися? Одним із людей, які допомогли мені на початку моєї кар’єри, був Джей Прітцкер, який одного разу сказав мені: «Роне, якщо тобі потрібна письмова угода, ти ведеш бізнес не з тією людиною». За своїм словом треба жити і вмерти. Що б ви не сказали, що збираєтеся зробити, ви зробите. Це був справді великий урок, жити до свого слова та бути людиною, яка вітає руку.

FORBES: З яким найбільшим ризиком стикаються інвестори з точки зору широкої стратегії чи з точки зору поточного інвестиційного середовища?

БАРОН: Найбільший ризик для інвесторів зараз полягає в тому, що вони думають, що оскільки вони розумні, вони можуть передбачити політику, фондовий ринок або ціни на нафту, наприклад. Вони думають, що все, що їм потрібно зробити, це купити або продати акції, щоб досягти успіху, але це не так. Коли люди інвестують, вони не повинні думати, що збираються заробити гроші на інвестиціях негайно. Вони повинні мати розумні часові рамки. Якщо вони інвестують сьогодні, щоб заробити гроші завтра, наступного місяця чи навіть наступного року, це ризиковано. Щоб успішно інвестувати, ви повинні мати довгостроковий горизонт і бути готовими інвестувати в бізнес, а не в акції. Я вважаю, що інвестування в бізнес є таким же досвідом, як і стрижка волосся чи політ на літаку.

FORBES: Які книги ви рекомендуєте прочитати кожному інвестору?

БАРОН: Power Play: Тесла, Ілон Маск і Ставка століття Тім Хіггінс та Титан: Життя Джона Д. Рокфеллера, старшого Рон Черноу. Зараз читаю Леонардо да Вінчі автор Уолтер Айзексон.

ФОРБС: Дякую.

Уривок із листопадового випуску Forbes Billionaire Investor, де ви можете інвестувати разом із найрозумнішими інвесторами-мільярдерами світу.