Грошовий потік Best Buy підвищує безпеку його дивідендної прибутковості

Підсумок з квітня вибору

На основі цінової прибутковості портфель моделі найбезпечнішої дивідендної прибутковості (-2.0%) перевищив S&P 500 (-6.8%) на 4.8% з 21 квітня 2022 року по 17 травня 2022 року. На основі загальної прибутковості модельний портфель ( -1.8%) перевищили S&P 500 (-6.8%) на 5.0% за той же час. Найефективніші акції з великою капіталізацією виросли на 14%, а найефективніші з малими капіталами – на 7%. Загалом, з 18 квітня 20 року по 500 травня 2000 року 21 з 2022 акцій найбезпечнішої дивідендної прибутковості перевищили свої відповідні контрольні показники (S&P 17 і Russell 2022).

Цей модельний портфель включає лише акції, які мають привабливий або дуже привабливий рейтинг, мають позитивний вільний грошовий потік та економічні прибутки та пропонують дивідендну прибутковість понад 3%. Компанії з потужним вільним грошовим потоком забезпечують більш якісні та безпечні дивіденди, тому що я знаю, що вони мають готівку для підтримки дивідендів. Я думаю, що цей портфель надає унікально добре перевірену групу акцій, які можуть допомогти клієнтам досягти більшої ефективності.

Рекомендовані акції за травень: найкраща покупка
ДЕНЯ

Best Buy (BBY) — це акції, представлені в портфелі моделей найбезпечнішої дивідендної прибутковості за травень. У листопаді 2018 року я спочатку зробив ідею Best Buy A Long, а нещодавно підтвердив вибір у жовтні 2021 року. З моменту мого початкового звіту акції виросли на 7% проти зростання на 40% для S&P 500.

З 6 фінансового року виручка Best Buy збільшилася на 12%, а чистий операційний прибуток після оподаткування (NOPAT) збільшився на 2017% (1 р.). Маржа NOPAT Best Buy зросла з 29% у 22 фінансовому році до 4% у 2017 фінансовому році, тоді як обороти інвестованого капіталу покращилися з 5 до 2022 за той же час. Зростання маржі NOPAT та оборотів інвестованого капіталу сприяють рентабельності інвестованого капіталу (ROIC) компанії з 4.1% у 5.6 фінансовому році до 14% у 2017 фінансовому році.

Малюнок 1: Дохід від Best Buy і NOPAT з 2017 фінансового року

Вільний грошовий потік підтримує регулярні виплати дивідендів

Best Buy виплачував дивіденди щороку з 2003 фінансового року та збільшив свої звичайні дивіденди з 1.36 дол. США на акцію у 2018 фінансовому році до 2.80 дол. США на акцію у 2022 фінансовому році. Поточний квартальний дивіденд у річному обчисленні забезпечує 4.4% дивідендної прибутковості.

Сукупний FCF Best Buy легко перевищує його звичайні виплати дивідендів. З 2018 фінансового року до 2022 фінансового року Best Buy заробив 9.6 мільярдів доларів (58% поточної ринкової капіталізації) у FCF, виплативши 2.7 мільярда доларів дивідендів, як показано на малюнку 2.

Якщо економічний спад у 2022 році погіршиться, і FCF компанії стане негативним, як це було в 2009 фінансовому році, готівка компанії в розмірі 2.9 мільярда доларів США та її еквівалент забезпечать додатковий рівень захисту для дивідендів. Для довідки, компанія виплатила 688 мільйонів доларів дивідендів у 2021 фінансовому році.

Малюнок 2: Best Buy FCF проти звичайних дивідендів з 2018 фінансового року

Компанії з сильним FCF забезпечують більш якісні дивідендні доходи, оскільки фірма має грошові кошти для підтримки своїх дивідендів. Дивідендам від компаній з низьким або негативним FCF не можна так довіряти, оскільки компанія може не витримувати виплату дивідендів.

Краща покупка недооцінена

При поточній ціні $80 за акцію Best Buy має співвідношення ціни та економічної балансової вартості (PEBV) 0.5. Це співвідношення означає, що ринок очікує, що NOPAT Best Buy постійно знизиться на 50%. Це очікування виглядає надмірно песимістичним, враховуючи те, що Best Buy зріс NOPAT на 7% щорічно за останні два десятиліття і на 12% щорічно за останні п’ять років.

Навіть якщо маржа NOPAT Best Buy впаде до 4% (у середньому за п'ять років проти 5% за TTM), а NOPAT компанії знизиться на 1% щорічно протягом наступного десятиліття, сьогодні акція коштує 153 долари США – 91% догори. Подивіться на математику цього зворотного сценарію DCF. Якщо компанія зростатиме NOPAT більше відповідно до історичних темпів зростання, акції мають ще більше зростання.

Критичні деталі, знайдені у фінансових документах за технологією Robo-Analyst моєї фірми

Нижче наведено детальні відомості про коригування, які я вношу на основі висновків Robo-Analyst у 10-K Best Buy:

Звіт про прибутки та збитки: я вніс 315 мільйонів доларів США у коригування з чистим ефектом вилучення 9 мільйонів доларів США позареалізаційних витрат (<1% доходу).

Бухгалтерський баланс: я вніс 3.9 мільярда доларів у коригування для розрахунку інвестованого капіталу з чистим збільшенням на 1.0 мільярда доларів. Найбільш помітне коригування становило 2.4 мільярда доларів США (36% звітних чистих активів) у списанні активів.

Оцінка: я вніс 4.2 мільярда доларів у корективи з чистим ефектом зменшення вартості акціонерів на 3.4 мільярда доларів. Окрім загальної заборгованості, однією з найбільш помітних коригувань акціонерної вартості було 348 мільйонів доларів надлишкових готівкових коштів. Це коригування становить 2% від ринкової вартості Best Buy.

Розкриття інформації: Девід Тренер, Кайл Гуске II та Метт Шулер не отримують компенсації, щоб писати про якісь конкретні акції, стиль чи тему.