(Bloomberg) — Це були жахливі 12 місяців для глобальних інвесторів у облігації, кульмінацією яких стало падіння на рідкісному зниженому ринку. І небагато ознак скорочення відстрочки.
Найбільш читане з Bloomberg
Двозначні збитки були нормою для інвесторів з фіксованим доходом у 2022 році, незалежно від тривалості облігацій, типу боргу чи галузі емітента. На горизонті можуть бути нові падіння, оскільки центральні банки продовжують зусилля, щоб приборкати найвищу інфляцію за десятиліття.
«Попереду ще трохи болю», — сказала Полін Крістал, портфельний менеджер Kapstream Capital у Сіднеї. «ФРС, зокрема, дуже віддана пріоритету інфляції, а не занепокоєння рецесією».
Ось погляд на те, як збитки розподіляються між різними класами боргу:
З початку 2021 року казначейські облігації в усьому світі показали гірші результати, ніж корпоративні облігації та сек’юритизовані боргові цінні папери. Останнім часом державні облігації США зазнали тиску, оскільки Федеральна резервна система розпочала свою найагресивнішу кампанію посилення з 1980-х років і вирішила продовжувати підвищувати ставки, щоб повернути інфляцію. до своєї мети в 2%.
Найбільше постраждав державний борг, враховуючи, що рік тому значна частина ринку пропонувала негативну дохідність. На той час запаси нот із мінус-нульовою прибутковістю перевищили 15 трильйонів доларів, і інвестори платили за зберігання 10-річних німецьких і японських облігацій, а також дворічних італійських цінних паперів.
Майже в усіх секторах збитки у 2022 році перевищили збитки минулого року. Енергетичні облігації зазнали найменшого падіння під час спаду.
Облігації, деноміновані в європейських валютах, показали низьку ефективність у 2022 році після того, як енергетична криза на континенті збільшила ймовірність рецесії. Великі коливання на валютних ринках, спричинені найвищою інфляцією за десятиліття в багатьох країнах, посилили втрати для інвесторів, які відстежують доларовий портфель.
Не пощадили навіть облігації з коротшою дюрацією, хоча їхні збитки з початку року, що становлять близько 10%, набагато нижчі від падіння майже на 30% для облігацій зі строком погашення понад 10 років.
З початку 2021 року високоприбуткові облігації втратили в усьому світі менше, ніж їхні аналоги інвестиційного рівня. Це свідчить про те, що інвестори не оцінюють ціни в умовах глибокої рецесії, а облігації пропонують певну цінність як буфер проти зростання базових ставок.
Глобальне зростання вартості запозичень різко вразило боргові ринки, коли волатильність зросла до рівня, який востаннє спостерігався в липні 2020 року. Оскільки центральні банки ще не оголосили про перемогу в боротьбі з інфляцією, інвесторам в облігації, можливо, доведеться готуватися до нових турбулентностей.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/bear-market-leaves-bond-investors-230000259.html