Банк Англії зріс на півпункту, оскільки інфляція демонструє ознаки піку

ЛОНДОН — The Банк Англії стикається з незавидним завданням – керувати економікою, що сповільнюється, захмарною інфляцією та надзвичайно жорстким ринком праці.

Ринок загалом оцінює зростання цін на 50 базисних пунктів у четвер, щоб підвищити свою основну банківську ставку до 3.5%, уповільнення порівняно з підвищенням на 75 базисних пунктів у листопаді, найбільшим за 33 роки.

Досягнувши 41-річного максимуму в жовтні, річне зростання в Індекс споживчих цін у Великобританії сповільнився до 10.7% у листопаді, нові цифри оприлюднили в середу. Уповільнення віддзеркалює ознаки інших великих економік, таких як США та Німеччина, про те, що інфляція, можливо, досягла піку, хоча вона залишається незручно високою та значно перевищує цільовий показник центрального банку в 2%.

Комітет з грошово-кредитної політики (MPC) стикається з завданням повернути інфляцію до цільового рівня, залишаючись чутливим до ослаблення економіки, що супроводжується кількома унікальними внутрішніми тисками, а також глобальними зустрічними вітрами.

Це було підтверджено останніми даними ринку праці Великобританії на початку цього тижня, які показали різке зростання як безробіття, так і зростання заробітної плати, тоді як рівень економічної неактивності та тривалої хвороби також залишаються історично високими.

Команда Великобританія також стикається з широкомасштабними протестами у святковий період, оскільки працівники вимагають підвищення зарплати відповідно до інфляції.

У п'ятничній записці економісти Barclays передбачили розділене голосування серед MPC на користь ще одного підвищення на 50 базисних пунктів, продовження зусиль Банку щодо посилення кількісних показників і корекції прогнозів.

Британський кредитор прогнозує ще два підвищення на 50 базисних пунктів і 25 базисних пунктів на засіданнях у лютому та березні відповідно, в результаті чого кінцева банківська ставка наприкінці цього циклу жорсткості підвищиться до 4.25%.

Банк розпочав продаж державних облігацій Великої Британії в жовтні та сподівається скоротити свій баланс на 80 мільярдів фунтів стерлінгів (99 мільярдів доларів США) протягом 12 місяців шляхом активного продажу активів на 40 мільярдів фунтів стерлінгів і припинення реінвестування погашення цінних паперів.

Barclays очікує, що ці кількісні цілі щодо посилення залишаться незмінними, але припустив, що MPC може змінити свої прогнози. На своєму останньому засіданні Банк пішов на незвичайний крок, прямо кинувши виклик ринковому ціноутворенню максимальної базової ставки.

Головний європейський економіст Barclays Сільвія Арданья вважає, що MPC ще раз підкреслить, що пік ціни напередодні листопада був нереалістичним, при цьому видаливши посилання на поточні ціни, які згодом значно знизилися.

Інфляція досягає піку, але ще багато роботи

Незважаючи на те, що нещодавні показники ВВП та інфляції викликали помірні позитивні сюрпризи, Гурпріт Гілл, макростратег Goldman Sachs Asset Management, сказав, що широкий інфляційний тиск означає, що Банк навряд чи скоро спуститься з гальм.

«Зростання заробітної плати, який є ключовим чинником інфляції в сфері послуг, становить приблизно 6%, що вдвічі перевищує рівень, який, за оцінками, відповідає цільовому показнику інфляції Банку в 2%», – зазначила вона.

«Структурні проблеми пропозиції, що виникають через старіння населення, низький рівень чистої міграції, вищий рівень раннього виходу на пенсію та збільшення тривалої хвороби після пандемії, свідчать про те, що зростання заробітної плати може виявитися нестабільним».

GSAM також передбачає подальше підвищення на початку 2023 року, доки інфляційний імпульс не почне спадати, відповідно до власної оцінки Банку, що ціновий тиск значно зменшиться з середини 2023 року та початку 2024 року.

S&P Global Market Intelligence заявила, що надрукований у середу CPI показує, що інфляція досягла піку після кількох турбулентних місяців, переміщуючи увагу на те, коли інфляція почне відступати та як швидко.

«Ми очікуємо, що інфляція залишатиметься високою навіть у першій половині 2023 року, що суттєво вдарить по споживчій впевненості та реальним доходам», — сказав Радж Бадіані, головний економіст S&P Global Market Intelligence.

«Крім того, тиск на реальну заробітну плату залишається невблаганним, а працівники державного сектору стикаються з падінням рівня життя один раз у житті».

S&P Global Market Intelligence прогнозує, що 12-місячний рівень інфляції, швидше за все, впаде нижче цільового значення Банку Англії в 2% до середини 2024 року через «базові ефекти, спричинені нормалізацією цін на енергоносії та продукти харчування».

Команда Бадіані також вважає, що зниження попиту допомагає зменшити внутрішній ціновий тиск, оскільки Велика Британія «з усіх сил намагається вийти з рецесії, спричиненої споживачами, у першій половині 2023 року».

Однак вони вважають, що MPC підвищить кінцеву ставку до піку в 4% на початку 2023 року, перш ніж очікуване «вільне падіння» інфляції з кінця 2023 року дозволить політикам почати знижувати ставки з початку 2024 року, зрештою повернувши банківську ставку. до 2.5% до листопада того ж року.