Акції автомобілів піднялися на EV Ambitions. Ось куди вони йдуть далі.

Tesla зробила перший великий крок, стрибнувши на 13.5% у понеділок після того, як компанія повідомила про поставки в четвертому кварталі 308,600 11.7 автомобілів, що попередило оцінки та власний рекорд. Далі Ford (F) у вівторок піднявся на 150% після того, як оголосив про збільшення виробництва свого першого електричного пікапа F-150,000 Lightning до XNUMX XNUMX одиниць на рік.

На той момент тижня акції General Motors (GM) вже виросли на 12% в очікуванні презентації електричного пікапа Chevy Silverado, запланованого на середу на виставці Consumer Electronics Show. Але в день оголошення акції впали. Можливо, інвестори були розчаровані термінами поставки, а може, це сталося тому, що широкий ринок захворів на ознаках того, що процентні ставки можуть зрости швидше, ніж очікувалося.

Спільне для пікапів Ford і Chevy – це те, що вони будуть орієнтуватися на робітників, а також на приміських прибиральників у бездоганних куртках Carhartt. Ранні версії будуть коштувати близько $40,000 100,000 і $XNUMX XNUMX.

Chevy перемагає за електричними характеристиками — більший радіус дії акумулятора та швидша зарядка. Але Ford виграє, представивши свою вантажівку на ринок цієї весни. Покупцям Chevy доведеться чекати до весни 2023 року на дешевшу вантажівку і восени 2023 року на оздоблену. У 2023 році GM також представить електричні позашляховики Chevy, включаючи Equinox, вартість якого стартує від 30,000 XNUMX доларів.

Пікапи можуть стати ключем до поширення електромобілів в Америці. У минулому році електромобілі досягли приблизно 4% від загальних продажів у США з 2%. Але Європа та Китай значно попереду, з низьким рівнем проникнення серед підлітків. Американці поки що мали небагато електричного вибору для тих типів транспортних засобів, які вони люблять купувати. Минулого року Ford F-150, як завжди, очолив продажі нових автомобілів у США. Єдиним сюрпризом було те, що пікап Ram 1500 випередив Chevy Silverado 1500 і став № 2.

За словами власника, електричний Ram буде працювати до 2024 року

Stellantis

(STLA), сукупність американських, італійських та французьких брендів. Стартап Rivian (RIVN) стверджує, що постачає електричні пікапи цього року, але в минулу середу ці акції впали на 11% після того, як вони раніше підтримали.

Amazon.com

(AMZN) повідомила, що оформляє замовлення з Ram на вантажівки для доставки. Cybertruck від Tesla очікували минулого року, але було відкладено.

Тим часом відкладений попит на транспортні засоби свідчить про те, що наближається бум. На тлі дефіциту минулого року продажі легкових автомобілів у США становили приблизно 15.1 мільйона одиниць, проти 17 мільйонів за рік до пандемії. Середні ціни транзакцій зросли на 30% від рівня до пандемії, а стимули у відсотках від цін знаходяться на рекордно низькому рівні.

Цього року очікуйте, що продажі одиниць зростуть незначно, але до наступного року, коли виставкові зали будуть переповнені, а ціни знизяться, кількість одиниць може підскочити до 18 мільйонів, каже Credit Suisse. Проникнення електромобілів у США знову подвоїться цього року до 8%, а до 50 року – до 2030%.

Один із ризиків для виробників старих автомобілів полягає в тому, що вони будуть стояти на місці — наразі вони повинні нарощувати електромобілі з низькою маржею прибутку, щоб компенсувати майбутні втрати в бензинових моделях з високою маржею.

З іншого боку, виробники автомобілів можуть перемістити потужності з бензинових транспортних засобів на електричні, перш ніж клієнти захочуть змінитися. Це може призвести до того, що бензинові автомобілі мають високі ціни та прибуток, створивши довгий, прибутковий «прощальний тур», як каже аналітик Morgan Stanley Адам Джонас.

Оцінки виглядають невибагливими. Ford отримує 12-кратний прогнозований прибуток, незважаючи на подвоєння ціни минулого року. GM продає дев'ять разів.

Основна перевага Tesla полягає в тому, що вона буде робити великі речі як на автомобілях, так і на сусідніх ринках. Філіп Ушуа, який охоплює акції Jefferies, бачить зростання на 35% порівняно з останніми рівнями до 1,400 доларів. Tesla відстає від попередніх конкурентів у таких речах, як якість збірки та обробки, але це вирішувані проблеми, каже він. Це веде до програмного забезпечення, батареї та автономності, які є довготривалими перевагами. Він бачить, що Tesla використовує програмне забезпечення для розширення корисності та потенціалу прибутку транспортних засобів.

Більшість версій ведмедя Tesla передбачає, що компанія буде добре працювати з автомобілями, але недостатньо добре, щоб виправдати ринкову вартість понад 1 трильйон доларів. Наприклад, Райан Брінкман з JP Morgan називає свою цільову ціну в 295 доларів «не невеликою», хоча це передбачає падіння акцій на 70%, оскільки він оцінює Tesla трохи вище світового лідера.

Toyota Motor

(ТМ), незважаючи на те, що на даний момент виробляє в десяту частину менше автомобілів.

Потім є Гордон Джонсон. Він працював у великих інвестиційних банках, перш ніж розпочати GLJ Research, де він охоплює 20 акцій. Він оптимістично налаштований на акції урану і ведмежий щодо канабісу, але все, про що хочуть говорити, за його словами, це його ціна на Tesla в 67 доларів. «Мені погрожували смертю, — каже він. «Тепер я навіть не відповідаю на дзвінки, коли мені дзвонять невідомі».

На думку Джонсона, немає підстав вважати, що Tesla буде добре працювати в суміжних компаніях. «Ти міг би взяти

McDonald’s

і кажуть, що вони почнуть продавати Nike, стільці та фортепіано і додавати ці оцінки», – каже він. У автомобілях він розраховує, що ціна акцій передбачає збільшення виробництва, якого не може досягти жоден автовиробник. «Продавати автомобілі — це не продавати iPhone чи сорочки», — каже він.

Якщо трирічний приріст акцій Tesla майже на 1,400% похитнув довіру Джонсона, це не видно. Ознайомившись зі своєю моделлю оцінки, він сказав, що стурбований тим, що його ціна може бути занадто високою.

Напишіть Джек Хаф на [захищено електронною поштою]. Слідкуйте за ним у Twitter і підпишіться на його подкаст Barron's Streetwise.