Aston Martin збитки зростають, але надії інвесторів у швидкій смузі

Фінансово скрутний виробник розкішних спортивних автомобілів Aston Martin більш ніж подвоїла свої збитки минулого року після чергового звернення до інвесторів за готівкою, але аналітики бачать ознаки прогресу.

Дослідник інвестицій Джеффріс сказав, що керівництво Aston Martin виглядає більш впевненим у майбутньому, хоча радість акціонерів, ймовірно, перебільшена.

«Хоча ми визнаємо прогрес у продуктах і ціноутворенні, шлях до органічного зменшення заборгованості неясний. Ми вважаємо, що акції випереджають самі себе, і ми будемо шукати кращих точок входу», – сказав у звіті аналітик Jefferies Філіп Хушуа.

Акції зросли на 135% з мінімуму в 89 пенсів у листопаді. Зростання продовжилося цього тижня, наблизившись до 295 пенсів. У вересні минулого року компанія залучила 576 мільйонів фунтів стерлінгів (692 мільйони доларів) від випуску прав, після чого Державний інвестиційний фонд Саудівської Аравії став її 2^nd найбільший акціонер.

Збитки Aston Martin у 2022 році зросли до 495 мільйонів фунтів стерлінгів (595 мільйонів доларів США) з 213.8 ​​мільйонів фунтів стерлінгів (257 мільйонів доларів США) минулого року, але компанія заявила, що сподівається почати отримувати готівку цього року. Хоча в останньому кварталі 2022 року компанія опублікувала операційний прибуток у розмірі £6.6 млн. Голова правління Лоуренс Стролл заявив, що після результатів він представить нові моделі цього літа, включно з електричними. Відновлення Aston Martin було підірване проблемами з постачанням і виробництвом. Через це продажі високопродуктивної версії позашляховика DBX 707 йшли повільніше, ніж планувалося. Aston Martin заявив, що розгортання нових моделей буде покращено.

Bernstein Research також побачив переваги у фінансових даних.

«Готівки компанії має бути достатньо. Загалом виглядає, що сьогодні компанія більше контролює свою долю, ніж за довгий час. Постійний споживчий попит і стабільне виконання наближають їх до беззбитковості вільного грошового потоку в 24 році», – сказав аналітик Bernstein Даніель Роеска.

Британський автомобільний аналітик д-р Чарльз Теннант вказує на деякі проблеми з останнім прибутковим кварталом.

«Перш ніж ми захопимося цим, здавалося б, чудовим поворотом, слід зазначити, що 40% із 6,412 автомобілів, проданих у 2022 році (на 4% більше, ніж у 2021 році), були поставлені в цьому останньому прибутковому кварталі, який також включав 36 гіперкарів Valkyrie вартістю 2.5 фунта стерлінгів. мільйон (3 мільйони доларів) кожен. Але за весь рік, хоча доходи підскочили на 26% до 1.38 мільярда фунтів стерлінгів (1.66 мільярда доларів США) – половина продажів автомобілів припадає на DBX 4×4, а середня ціна продажу зросла на 18% до 177,000 212,000 фунтів стерлінгів (495 XNUMX доларів США) – збитки все ще зростають. до жахливого рекорду в XNUMX мільйонів фунтів», – сказав Теннант в електронному листі.

«Компанія намагається розкрутити це, стверджуючи, що якби витрати на обслуговування купи боргів у розмірі 765 мільйонів фунтів стерлінгів (920 мільйонів доларів США) і витрати на розробку продукту вилучилися, результатом було б прибуток у 13% або 190 мільйонів фунтів стерлінгів (220 доларів США). мільйон). Крім того, в ньому сказано, що якщо вони зможуть збільшити продажі в 2023 році на 10% до 7,000 автомобілів, тоді норма прибутку зросте до 20%», – сказав Теннант.

Aston Martin сказав, що завдяки покращенню рентабельності на автомобіль, і якщо попередня мета річного продажу в 10,000 7,000 не буде досягнута, цілі щодо прибутку все ще залишаються на шляху. У 2023 році компанія очікує продажів близько XNUMX автомобілів.

«Проблеми залишаються, борг все ще існує, і потреба в інвестиціях у розробку продукту також не зникне з дорогим переходом на електромобілі, які вже знаходяться на стадії розробки», — сказав Теннант.

Roeska від Bernstein чекає на анонс нових моделей літа.

«Aston Martin повинен детально описати свій план виробництва та стратегію електрифікації. Останній квартал 2022 року показав, що керівництво має набагато більший контроль над своїм бізнесом. Щоб забезпечити переконливу (нову модель стратегії), їм потрібно показати, що вони можуть утримувати цей контроль. Журнали замовлень повинні витримати, а розкішна модель повинна підтримуватися», – сказала Роеска.

У пізнішому звіті Роеска сказав, що очікує, що нові моделі підвищать прибуток.

«Ми очікуємо, що наприкінці 2023 і в 2024 роках Aston запропонує низку високорентабельних спеціальних пропозицій «лебединої пісні», підвищуючи маржу. Без нового гіперкара або спеціальних пропозицій це зникне до 2025 року. Додаткові відомості про модельний ряд продуктів на середину десятиліття сприяли б нашому поточному погляду», — сказав Роеска.

Участь Aston Martin у Формулі-1 може підвищити його авторитет.

«Aston не цінується як компанія, що займається виробництвом розкішних автомобілів (як конкурент Ferrari), враховуючи тривалу невизначеність навколо її історії повороту. Ми вважаємо, що нещодавні прибутки фактично знищили добре протоптану коротку історію про Aston, тоді як нещодавні успіхи на трасі Формули-1, хоча технічно не пов’язані, можуть також спонукати роздрібних та інституційних інвесторів по-новому поглянути на компанію», – сказав він.

Aston Martin посів 3 місце^rd на Гран-прі Бахрейну 5 березня, перша гонка сезону.

І Теннант сподівається на відновлення Aston Martin завдяки новим моделям.

«Мета полягає в тому, щоб продемонструвати, що Aston Martin повернув з кута, випустивши низку прибуткових нових автомобілів у розробці, включаючи такі необхідні гібриди та електромобілі на акумуляторах. 2023 рік може стати роком, коли Aston Martin спростує свої негативні слова, повернувшись до прибутку від свого останнього седана, продемонструвавши, що завдяки технологіям Mercedes-Benz і співпраці він справді може залишатися незалежним», — сказав Теннант.

Mercedes має близько 10% акцій Aston Martin і постачає двигуни та технології для електромобілів. Частка Саудівської Аравії та компанія Stroll's Yew Tree володіють близько 19%. Geely Китаю 7.6%.

Остання фінансова інформація може покласти край припущенням про те, що дні Aston Martin як самостійного виробника полічені. Деяким аналітикам важко зрозуміти, як вона може вижити як незалежний гравець у галузі, що швидко розвивається, з високими витратами на розробку нових електромобілів. Вони вважають, що заявлена ​​пропозиція від Geely дала б їй доступ до додаткового фінансування та відкрила б доступ до спільної платформи з британським виробником спортивних автомобілів Lotus.