Акції ASOS зросли на 10% після звіту за рік. Час купувати?

Ціна акцій ASOS залишається високоволатильною після публікації фінансових звітів за рік.

Роздрібна торгівля швидкою модою востаннє підвищилася на 10% у середу – 538 пенсів за акцію. Це сталося після серйозних розворотів на початку тижня.

Сьогодні ASOS повідомила про збиток до сплати податків у розмірі £31.9 млн за 12 місяців до серпня. Роком раніше він повідомив про відповідний прибуток у розмірі £177.1 млн.

Доходи групи зросли на 1% у річному обчисленні до 3.94 мільярда фунтів стерлінгів. Однак ASOS зазнав значного падіння маржі через стрімке зростання витрат.

Валова маржа впала на 180 базисних пунктів у фінансовому 2022 році до 43.6%.

Очікується, що волатильність продовжиться

ASOS повідомила, що торгівля залишалася «волатильною» з початку нового фінансового року у вересні.

Далі було сказано, що «значна волатильність макроекономічного середовища» означає, що «важко передбачити моделі споживчого попиту на наступний рік».

Однак бізнес попередив, що очікує зафіксувати збиток у першому півріччі. Зазначається, що це буде спричинено «звичайним поетапним розподілом прибутку», а також «[підвищеною] уцінкою для чистих акцій у результаті зміни комерційної моделі».

ASOS очікує списання акцій на суму від 100 до 130 мільйонів фунтів стерлінгів за фінансовий 2023 рік.

План ремонту

Сьогодні виконавчий директор ASOS Хосе Антоніо Рамос Каламонте оголосив про плани щодо «чіткого плану змін, щоб зміцнити ASOS протягом наступних 12 місяців і переорієнтувати наш бізнес у майбутнє».

Він сказав, що заплановані зміни в його операційній моделі включатимуть «ряд рішучих, короткострокових операційних заходів для спрощення бізнесу».

Він додав, що це буде «поряд із кроками, спрямованими на забезпечення довгострокового сталого зростання шляхом підвищення швидкості виходу на ринок, посилення уваги до моди, зміцнення команди найкращих спеціалістів і використання даних і цифрових розробок для кращого залучення клієнтів».

Плани передбачають впровадження коротшого циклу купівлі з покращеною швидкістю виходу на ринок, що, за його словами, забезпечить «більш релевантну та краще кураторську пропозицію для клієнтів».

ASOS також планує скоротити та спростити свою базу витрат, збільшити баланс та покращити свою ефективність на закордонних ринках (особливо в США).

Посилення балансу

Ціна акцій ASOS впала на 78% у 2022 році через падіння доходів, загострення проблем із ланцюгом поставок і різке зростання витрат.

Продажі в електронному роздрібному магазині постраждали через зростання конкуренції та вплив кризи вартості життя. Дійсно, рівень прибутку різко зріс, оскільки покупці тримають на повідку свої власні витрати.

Підприємство також накопичило величезну суму боргів. У фінансовому 199.5 році чисті готівкові кошти склали 2021 млн фунтів стерлінгів, а минулого року чистий борг склав 152.9 млн фунтів стерлінгів.

Серед інших позитивних новин сьогодні ASOS також оголосила про відкриття банківської лінії на суму 650 мільйонів фунтів стерлінгів, щоб надати їй «фінансову гнучкість» для подолання невизначеної економічної ситуації.

Акції компанії впали в понеділок після того, як компанія оголосила про переговори з кредиторами щодо внесення змін до поновлюваної кредитної лінії.

Ось що я зараз роблю

Стрибок ціни акцій у середу вказує на позитивне сприйняття стратегії зміни ASOS і новини про те, що банк коштує 650 мільйонів фунтів стерлінгів.

Однак я не готовий сьогодні купувати акції розбитого продавця. Зростання вартості транспортування, енергії та продукції, схоже, залишатиметься великою проблемою для компанії.

У той же час прогнози щодо доходів компанії залишаються похмурими, оскільки споживачі падають.

Останні дані BDO про роздрібні продажі у Великій Британії свідчать, що порівняльні продажі зросли лише на 2.2% у вересні. Це був найповільніший темп зростання з моменту масового повторного відкриття фізичної роздрібної торгівлі минулого року.

ASOS, ймовірно, доведеться продовжувати агресивні знижки, щоб зупинити різке падіння продажів, створюючи додатковий тиск на її проблемну маржу.

Мене також хвилює стан балансу компанії, яка стрімко слабшає.

Сьогодні він оголосив про плани скоротити капітальні витрати цього року з огляду на складні торговельні умови. Зараз ASOS планує витратити від 175 до 200 мільйонів фунтів стерлінгів, порівняно з попередньою цільовою сумою від 200 до 250 мільйонів фунтів стерлінгів.

Але я хвилююся, що ці кроки — разом із додатковими банківськими механізмами, про які було оголошено сьогодні — являють собою не що інше, як липкий пластир. Я вважаю, що інвестувати в ASOS зараз занадто ризиковано.