Оскільки долар США падає, японська ієна є «найгарячішою історією в місті». Ось чому.

Грудневі звіти про інфляцію в США в четвер, які відповідали очікуванням, «дозволили валютним ринкам повернутися до головної події — потенційних кардинальних змін у політиці Банку Японії та, можливо, великої кількості спадів» у валютній парі долар/ієна. , – сказав Кріс Тернер, глобальний керівник відділу ринків голландського банку ING, у п’ятничній записці.

«Це зараз найгарячіша історія в місті», — сказав він.

Більше того, трейдери опціонів готові до можливого значного зростання ієни після політичного засідання Банку Японії наступного тижня, сказав Тернер.

Долар США впав на 1.2% у п'ятницю до 127.67 японської єни
USDJPY,
-1.11%.
Долар впав приблизно на 16% після того, як у жовтні вперше з 150 року перевищив рівень 1990 ієн.

Долар, який різко зріс у 2022 році, коли Федеральна резервна система провела карколомну серію агресивних підвищення ставок, намагаючись впоратися з інфляцією, відступає з осені. Індекс долара США ICE
DXY,
-0.06%,
Показник валюти по відношенню до кошика з шести основних конкурентів знизився на 10.8% від 20-річного максимуму, встановленого в жовтні. Більше того, індекс відновив половину того, що він отримав після досягнення дна 6 січня 2021 року, зазначив Марк Чандлер, головний ринковий стратег Bannockburn Global Forex, у п’ятничній дописці.

Див: Долар США зазнає першого «смертельного хреста» з 2020 року, оскільки ралі зривається

«Японська ієна лідирувала в русі по відношенню до долара, підвищившись на 2.8% цього тижня на тлі посилених спекуляцій, що Банк Японії може зробити ще один крок убік від своєї легкої монетарної політики, як тільки на засіданні наступного тижня», — написав він.

Банк Японії сколихнули світові фінансові ринки в грудні коли він фактично послабив давнє обмеження прибутковості 10-річних державних облігацій, що є частиною політики, відомої як контроль кривої дохідності. Цей несподіваний крок розглядався як потенційно вказуючий шлях до більш широкого посилення останнім великим світовим центральним банком для підтримки надм’якої монетарної політики, хоча колишній губернатор Банку Японії Харухіко Курода заперечив, що це було попередником більш жорсткої політики.

Глобальні інвестори були приголомшені можливістю того, що Банк Японії врешті-решт відмовиться від своєї ролі останнього якоря низьких ставок серед головних центральних банків світу.

Відтоді Банк Японії стикається з більш інтенсивним тиском з метою посилення політики. Грудневе рішення дозволяє збільшити дохідність 10-річних державних облігацій Японії
TMBMKJP-10Y,
0.511%
торгувати до 0.5% порівняно з попереднім обмеженням у 0.25% надихнуло трейдерів перевірити центральний банк.

У п’ятницю прибутковість ненадовго зросла до 0.545% в Азії. Щоб зупинити зростання, Банк Японії купив JGB на суму 1.8 трлн ієн із терміном погашення від 1 до 25 років після того, як у четвер він придбав JGBs на суму 4.6 трильйона ієн, що стало найбільшим щоденним обсягом покупки облігацій Банком Японії за всю історію, повідомляє The Wall Street Journal.

Хоча перспектива зміни політики Банку Японії є основною рушійною силою зростання ієни, є й інші позитивні фактори, які слід враховувати, сказав Стівен Барроу, керівник стратегії G-10 у Standard Bank, у п’ятничній записці.

«Відновлення економіки в Китаї має підтримати настрої в Азії та дати ієні подальшу підтримку», — написав він.

Рушійною силою буде і хід війни в Україні, вважає Барроу. Відсутність подальшої ескалації конфлікту підтримає ієну після того, як минулого року Японія зазнала значного удару по умовам торгівлі, оскільки ціни на енергоносії різко зросли після вторгнення Росії в Україну. Умови торгівлі — це відношення експортних цін країни до імпортних цін.

«На нашу думку, несприятливі шоки умов торгівлі зазвичай призводять до слабкості валюти, і ми бачили це не лише для ієни, але й для інших потужних імпортерів енергоносіїв, таких як Велика Британія та єврозона», — сказав Барроу. «Якщо недавнє падіння цін на енергоносії збережеться і ці умови торгівлі зміняться, ієна повинна піднятися».

Можливості для зміцнення ієни, ймовірно, найбільші порівняно з доларом, а не з валютами, для яких умови торгівлі можуть покращитися, як-от євро
EURJPY,
-1.29%
і британський фунт
GBPJPY,
-0.93%,
сказав стратег, зазначивши, що цільовий курс ієни Standard Bank на 2023 рік становить 120 ієн.

Стратеги попереджають, що Банк Японії може не мати багато чого запропонувати на своєму січневому засіданні.

«З огляду на майбутнє наступного тижня, засідання Банку Японії 18 січня приверне увагу, хоча цілком імовірно, що воно призведе до бездіяльності», — сказав Кіт Джакес, глобальний макростратег Société Générale, у п’ятничній записці. «Деталі перегляду змін у кривій прибутковості можуть бути оприлюднені, а можуть і ні».

Тим не менш, долар/ієна «залишається найбільшим інтересом» на ринку валютних опціонів, сказав Тернер з ING.

«Однотижнева передбачувана волатильність залишається на дуже високому рівні 20%, а волатильність для засідання Банку Японії, яке відбудеться наступної середи, оцінюється в 40% або майже на 1.7% спотового курсу USD/JPY» або долар/ієна.

За його словами, падіння курсу долар/ієна на 2% у четвер показало, що ринок валютних опціонів все ще занижує волатильність.

«Такий величезний інтерес до USD/JPY зрозумілий. Банк Японії може бути на порозі найбільшої зміни політики за останні десятиліття. Навіть короткострокові процентні свопи на JPY почали змінюватись і досягли найвищого рівня (близько 30 базисних пунктів) з 2008 року!», – сказав Тернер.

За його словами, трейдери навряд чи захочуть стояти на шляху зниження курсу долара/ієни, залишаючи 126.50 ієн як чітку найближчу ціль для курсу долар/ієна.