Оскільки Aston Martin потроює втрати, для виживання може знадобитися поглинання

Як проблемний виробник розкішних спортивних автомобілів Aston Martin потроїли збитки в першому таймі, грошові вливання вважалися недостатніми, і для виживання може знадобитися поглинання.

Aston Martin втратив до сплати податків 285.4 млн фунтів стерлінгів (347 млн ​​доларів) у першій половині 2022 року порівняно зі збитком у 90.7 млн ​​фунтів стерлінгів (111 млн доларів) за той же період минулого року.

Акції Aston Martin на європейських торгах у понеділок були нестабільними, починаючи з падінням майже на 3%, а потім зросли на 2.8%.

Голова правління Лоуренс Стролл, коментуючи фінансові результати минулого місяця, сказав, що компанія страждає від нестачі мікросхем, через що 350 її дорогих позашляховиків DBX залишилися недоробленими та опинились у підвішеному стані.

«Ми закінчили червень із більш ніж 350 моделями DBX707, які ми планували поставити у другому кварталі, які все ще очікують остаточних деталей, споживаючи десятки мільйонів готівкою та тимчасово обмежуючи нашу здатність задовольнити високий попит», — сказав Строл.

«Тепер ми почали поставки цих транспортних засобів у липні та очікуємо подальших покращень у ланцюжку поставок у міру проходження (другої половини), підтримуючи виконання наших цільових показників на цілий рік», — сказав Стролл.

Минулого місяця Aston Martin заявив, що планує залучити 653 мільйони фунтів стерлінгів (744 мільйони доларів США) шляхом інвестицій у розмірі 78 мільйонів фунтів стерлінгів (93 мільйони доларів США) від Фонду державних інвестицій Саудівської Аравії та випуску прав на суму 575 мільйонів фунтів стерлінгів (681 мільйон доларів США). Після випуску прав саудівці володіють 16.7% Aston Martin, Stroll's Yew Tree Consortium 18.3% і Mercedes-Benz трохи менше 10%. Зустрічна пропозиція китайського конгломерату Zhejiang Geely Holding Group була відхилена.

Аналітики не впевнені, що план залучення капіталу був достатнім.

Професор Девід Бейлі з Бірмінгемської школи бізнесу вважає, що поглинання має сенс.

«Останні спроби Aston Martin залучити гроші виграли деякий час, але не змінили фундаментальних проблем, які стоять перед фірмою. Важко уявити, як вона може вижити як незалежний гравець у галузі, що швидко розвивається, з високими витратами на розробку нових електромобілів (електромобілів)», – сказав Бейлі.

«Відмова від нещодавньої інвестиційної пропозиції Geely здавалася особливо поганим рішенням – це дозволило б отримати більше грошей і відкрити доступ до спільного використання платформи з (британським виробником спортивних автомобілів) Lotus, який також належить Geely. Здається, ймовірність поглинання зростає», – сказав Бейлі.

Інші коментатори кажуть, що потрібно більше грошей.

«Масштаб і напрямок збитків свідчать про необхідність більшого грошового вливання. Без серйозних інвестицій у модернізацію, щоб наздогнати конкурентів, таких як Ferrari, втрати будуть продовжувати зростати», – йдеться в колонці Reuters Breaking Views.

Британський автомобільний аналітик Чарльз Теннант погоджується, що можуть знадобитися більш рішучі дії, включаючи поглинання.

«Якщо продажі не будуть активізовані найближчим часом, я боюся, що ще більше готівки – або навіть поглинання, можливо, китайським гігантом Geely – буде потрібно раніше, ніж пізніше. З огляду на те, що ціна акцій цього року впала на 66%, очевидно, що Сіті (інвестори) хвилюються щодо майбутніх перспектив, хоча Стролл стверджує, що Aston Martin займає сильну позицію з високим попитом», – сказав Теннант.

Aston Martin заявив, що продажі в першому півріччі впали до 2,676 з 2,901 за той самий період минулого року, і очікують продати понад 6,660 автомобілів за весь 2022 рік. За словами компанії, до 2025 року продажі досягнуть 10,000 XNUMX на рік.

Теннант сказав, що нещодавнього вливання нових коштів може бути недостатньо, щоб уникнути компанії 8^th банкрутство.

«Зрештою, половина цих нових грошей буде витрачена на виплату боргів, які на даний момент становлять приголомшливі 1.27 мільярда фунтів стерлінгів (1.54 мільярда доларів США) — ця цифра, що викликає занепокоєння, зросла на 40% цього року. Хоча позицію боргу можна частково пояснити тим, що 80 мільйонів фунтів стерлінгів (97 мільйонів доларів США) пов’язані із затримками в ланцюжку поставок, 134 мільйони фунтів стерлінгів від переоцінки боргів, деномінованих у доларах, і 46 мільйонів фунтів стерлінгів на обслуговування овердрафту компанії; на жаль, лише 138 мільйонів фунтів стерлінгів були доступні для розробки нової моделі. І з урахуванням лише 2,676 автомобілів, проданих цього року проти запланованих 6,600 автомобілів на цілий рік, є так багато роботи, і все це коштуватиме великих грошей», – сказав Теннант.

Він сказав, що грошові витрати Aston Martin зростають із загрозливою швидкістю, внаслідок чого баланс готівки скоротився на 60% до 156 мільйонів фунтів стерлінгів.

«Оскільки дорогий перехід на електромобілі зараз є пріоритетом, я серйозно сумніваюся, чи зможе Aston Martin профінансувати це за рахунок власних доходів, навіть за допомогою технологій від Mercedes Benz і виробників електромобілів, таких як Lucid і Rimac», — сказав він.

Aston Martin, незважаючи на те, що був спортивним автомобілем, обраним міфічним кіношпигуном Джеймсом Бондом, на жаль, знаходиться на тому ж ринку, що й італійська Ferrari. Ferrari отримує величезні прибутки, керуючи потужністю свого бренду для максимізації цін і прибутку. Aston Martin заявив, що хоче наслідувати стратегію Ferrari, яка включає випуск обмежених версій таких автомобілів, як Valkyrie, гоночний автомобіль, адаптований для доріг, який продається приблизно за 2.5 мільйона фунтів стерлінгів (3.1 мільйона доларів). Еквівалентом Ferrari є Monza SP.

Інвестори мають вирішити, чи справді є майбутнє на цьому розрідженому ринку для Aston Martin. Можливо, найкраще було б отримати захист набагато більшого партнера, наприклад китайської Geely або Mercedes, який вже має трохи менше 10% акцій Aston Martin.