Вас кололи в насосі?

Останнім часом я отримав багато запитань про те, коли ми можемо побачити полегшення на бензонасосі. Останніми днями скарги зросли, оскільки ціни на нафту впали минулого тижня після різкого зростання, але ціни на бензин не зросли. Таким чином, багато хто зробив висновок, що їх виколюють на насосі.

У цьому міркуванні є кілька помилкових уявлень. По-перше, багато хто пов’язує це уявне виколювання з Big Oil. Але переважна більшість роздрібних АЗС у США не належать нафтовим компаніям. Те, що станція є фірмовою, не означає, що станція належить цій нафтовій компанії.

Наприклад, ExxonMobil має свою назву на багатьох автозаправних станціях, але вона не володіє жодною АЗС у США. дані За даними Американського інституту нафти, нафтопереробники, які виробляють бензин, володіють менш ніж 5% роздрібних заправних станцій у США. Більше 60% належать особі або сім'ї, які володіють одним магазином. Отже, якщо вас виколупували, ви дивитеся не на того винуватця.

Однак давайте подивимося на дані. Відповідно до дані За даними Управління енергетичної інформації (EIA), між першим тижнем грудня 2021 року і минулим тижнем, який включає значний стрибок цін минулого тижня, середня тижнева ціна West Texas Intermediate (WTI) зросла на 70%.

Середня по країні тижнева роздрібна ціна на бензин, з іншого боку, за цей період зросла на 28%. Ви самі можете побачити тут. Це говорить про те, що роздрібні ціни на бензин все ще наздоганяють ціни на нафту (хоча регіональні результати можуть відрізнятися).

Середня спотова ціна бензину (link) за цей час збільшився ще трохи — на 61%. Але ці дані говорять вам про те, що роздрібні торгові станції навіть не поглинали зростання цін на нафту з грудня. Отже, роздрібні торговці та нафтопереробники зараз можуть заробляти менше грошей, ніж вони були, через свою неспроможність повністю передати підвищення цін.

Нафтовиробники точно заробляють більше. Але багато людей не розрізняють виробника нафти, нафтопереробника та роздрібного продавця. Усі вони є різними частинами ланцюга поставок. Історично склалося так, що нафтопереробники та роздрібні торговці часто бачать, що маржа знижується, коли ціни зростають, тому що їм важче передати повне підвищення цін.

Нафтопереробники та роздрібні торговці, як правило, заробляють більше грошей, коли ціни на нафту падають. Якщо ви думаєте, що ціни на газ швидко зростають і падають повільно, ви маєте рацію. Це добре відоме явище під назвою «ракети і пір'я», який ряд досліджень пов’язують із поведінкою споживачів (споживачі менш розбірливі, коли ціни падають).

Майте на увазі, що проблема виколювання виникає щоразу, коли ціни зростають. І дослідження завжди приходять до висновку, що стрибки цін пов’язані з попитом і пропозицією:

Суть полягає в наступному: ціни на бензин не впали, тому що ціни на бензин минулого тижня не були засновані на цінах на нафту минулого тижня. Роздрібні ціни на бензин все ще поглинали зростання цін на нафту з попередніх тижнів. Те, що ми, ймовірно, побачили б, якби ціни на нафту не впали, було б ще на 0.25-0.50 дол. США за галон підвищення ціни на бензин протягом наступних кількох тижнів. Роздрібні ціни на бензин не реагують миттєво на спотові ціни на нафту. Тому не варто очікувати падіння цін лише тому, що спотові ціни на нафту падають.