Чи підходять товари для вашого пенсійного портфеля?

У 2021 році вищі ціни знову повернулися. Під час таких нападів інфляції товари, як правило, йдуть добре. Минулого року індекс S&P Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) заробив 37.1%, значно перевищивши S&P 500 та всі інші індекси акцій. Це був третій найефективніший клас активів у 2021 році. Дійсно, лише біткойн (59.8%) і нафта WTI (56.4%) дали більше згідно TradingView.

Але чи дійсно товари підходять для довгострокових інвестицій? Чи підходять вони для вашого пенсійного плану?

Деякі розглядають їх як важливу категорію в розподілі активів портфеля. Інші розглядають їх як не що інше, як просто ще одну гру в казино ринкового таймінгу.

Прибуток минулого року не був випадковим. Немає сумніву, що товари перевершують ефективність, коли вдаряє інфляція. На це є вагома причина.

«Енергія та продукти харчування становлять понад 20% загального CPI», – каже Джон Інграм, CIO та партнер Crestwood Advisors у Бостоні. «Вимірювання цін на товари та ІСЦ перекриваються, тому вони рухаються разом».

Але посилання виходить далеко за межі цих більш відомих елементів.

«Товари, як правило, добре працюють під час інфляції, оскільки основні товари та послуги, які складають сировинний сектор, також мають тенденцію до зростання цін», – говорить Кайл Уіппл, партнер Custom Wealth Solutions у Плімуті, штат Мічиган. «Більшість цих ресурсів, які складають сектори сировинних товарів, запропонують однакові переваги, незалежно від того, звідки цей конкретний ресурс виник, тому, як правило, ви побачите зростання цін на певний товар. Хто і де його виробляє, не має великої різниці. Коли інфляція збільшує вартість товарів (як ми бачили), а попит залишається високим, це штовхає ціни на товари вгору».

Через цей кореляційний зв’язок цілком природно включати товари в палітру активів, які ви можете розглянути про включення у свій портфель.

«Товари можна розглядати як інший клас активів, якщо розглядати їх як спосіб скористатися перевагами інфляції, тоді як багато інших класів активів (хоча й не всі) зазнають негативного впливу інфляції», - говорить Деніел Мілан, керуючий партнер Cornerstone Financial Services у Саутфілді, Мічиган «У деяких сценаріях це майже як клас активів хеджування інфляції».

З іншого боку, купівля-продаж товарів не містить такого самого фундаментального аналізу, як акції та облігації. Таким чином, це майже як кидання кісток. Ви відчуваєте себе щасливим?

«Товари не виробляють нічого так, як традиційні інвестиції (наприклад, прибуток, дивіденди, рента)», - каже Ашер Рогові, директор з інвестицій Magnifina, LLC у Нью-Йорку. «Будь-який прибуток від торгівлі товарами відбувається за рахунок інших трейдерів. Це гра з нульовою сумою».

У цьому сенсі, якщо ви торгуєте товарами, може здатися, що ви намагаєтеся розрахувати ринок. Все залежить від вашого вміння правильно вгадувати.

«Оскільки товари не мають прибутковості чи прибутків, які можуть збільшуватися, позитивний прибуток на товари залежить від зростання цін протягом періоду вашого утримання», – говорить Інграм. «На жаль, ціни на сировину дуже важко передбачити. Наприклад, інвестори витрачають багато часу, намагаючись передбачити напрямок цін на енергоносії, але не досягають стійкого успіху. Найкраще скептично ставитися до прогнозів цін, оскільки багато факторів, які важко знати, впливають на ціни, включаючи спекуляції інвесторів».

Однак довгострокове утримання часто може пом’якшити небезпеку ринкових термінів. Чи можуть товари зробити це для вас на вашому пенсійному рахунку?

«Хоча ціни на товари можуть бути нестабільними в короткостроковій перспективі, вони повертаються до рівноважного рівня щодо їхньої вартості для бізнесу в довгостроковій перспективі», – каже Рогови. «Бізнес, з іншого боку, росте в довгостроковій перспективі. Вони виходять на нові ринки, розробляють нові продукти та підвищують ефективність власної діяльності. Крім того, відомо, що акції забезпечують захист від інфляції в довгостроковій перспективі».

Зрозуміло, що професіонали мають різні думки щодо розміщення товарів у довгострокових портфелях.

«Як обговорювалося раніше, товари є захистом від інфляції», – каже Віппл. «Зберігання товарів або конкретних товарів (наприклад, дорогоцінних металів) може бути більш підходящим для короткострокового періоду, якщо ви прагнете отримати короткостроковий прибуток. Під час інфляційних стрибків, як ми бачили протягом останнього року, ринок товарів може відчути значне зростання. Перерозподіл на більшу кількість товарів протягом короткострокового періоду може допомогти досягти мети короткострокового прибутку. Ви повинні знати, що зміна може повертатися так само швидко. Довгостроковий вплив можна було б краще зберегти до ETF або фондів широкого спектру товарів, щоб ваш портфель не був занадто сильно пов’язаний з одним конкретним товаром або ресурсом».

Але чи добре "індекс товарів" протистоїть типовим довгостроковим інвестиціям. Так не виглядає.

«Товари мають подібну волатильність, як і ризикові активи, як-от акції», — каже Інграм. «За останній 21 рік інвестори отримали б набагато більше багатства, вкладеного в портфель акцій. Протягом цього періоду індекс Bloomberg Commodity Index, диверсифікований кошик товарних ф’ючерсів, повернув лише 24.9%, а S&P 500 – 345%. Ця історія повернення говорить нам, що покупка товарів — це в кращому випадку короткострокова стратегія, яка вимагає від вас точного прогнозування майбутніх цін на товари».

Ви можете прочитати заголовки і подумати, що товари повинні мати місце в розподілі активів вашого портфеля. Це вирішувати вам. Однак важливо, щоб ви чітко розуміли, у що йдете.