Банки Китаю занадто великі, щоб видавати їх під заставу? – Довірчі вузли

Китайські банки виросли до найбільших у світі, а промислово-комерційний банк Китаю управляє активами на 5.8 трильйона доларів.

Це набагато більше, ніж у найбільшого некитайського банку JP Morgan, який становить 3.9 трильйона доларів. Трохи вище за нього Банк Китаю — 4.1 трильйона доларів, а також Сільськогосподарський банк Китаю та Китайський будівельний банк — 4.3 трильйона та 4.5 трильйона доларів відповідно.

Чотири найбільші банки світу, всі китайські, мають загальні активи в 19 трильйонів доларів, що більше, ніж весь ВВП Китаю в 17 трильйонів доларів.

Для порівняння, найбільші банки США, JP Morgan, Bank of America, Citi та Wells Fargo, разом мають 10 трильйонів доларів, що трохи перевищує 11 трильйонів із Goldman Sachs. Тоді як ВВП США становить 23 трильйони доларів, що вдвічі перевищує розмір найбільших банків.

Що станеться, якщо щось піде не так у банківській системі Китаю? Чи може держава виручити їх?

Фінансове цунамі Китаю

Економіка Китаю перебуває в найгіршому стані з моменту появи даних. Уповільнення у секторі нерухомості зіпсувало настрій після того, як «соціалізм із китайською специфікою» став більше соціалізмом і менш китайським після численних втручань президента Китаю Сі Цзіньпіна на ринок.

Його нульова політика Covid додала масла в похитнуту впевненість, оскільки численні дані вказують на значне уповільнення.

Тепер поява високої прибутковості в США та Європі може призвести до відтоку капіталу з девальвацією CNY понад 7 за долар.

Це спонукало до втручання центрального банку, PBoC, але політика займає центральне місце через два тижні, коли великий Конгрес збирається в Пекіні.

Повернення Сі Цзіньпіна на третій термін, всупереч встановленим принципам і правилам, цілком може зробити його першим «офіційним» диктатором великої держави після Мао і Сталіна.

Це цілком може призвести до відходу іноземного капіталу, посилюючи стреси, навіть коли на ринках облігацій панує безлад.

Криза ліквідності облігацій, яка почалася в березні 2020 року, стає гострою, оскільки Федеральний резервний банк переходить від попиту до пропозиції.

Оскільки борг стає дорожчим, економіка Китаю з великими боргами може опинитися під ще більшим тиском.

Це, у свою чергу, може призвести до збитків у банківській системі Китаю, і деякі сумніваються, чи зможе PBoC відреагувати на таку ситуацію.

Незважаючи на те, що у них все ще є достатньо можливостей для процентних ставок, раптове висмоктування ліквідності може просто призупинити функціонування банківської системи.

З огляду на те, наскільки масштабним він став, удвічі більший, ніж у Сполучених Штатах, тридцятилітній борговий бум у Китаї цілком може призвести до найбільшого краху, можливо, будь-коли.

Повернення в 90-ті

Глобальна валютно-фінансова система перебудовується. Закінчення двох десятиліть війни, якій передувала значна політична турбулентність як у Трампа, так і у Brexit, звернула увагу еліти на припинення стагнації, як економічної, так і сентиментальної.

Західні центральні банки нормалізують процентні ставки, повертаючи ризики системі, кредитуючи населення та стару добру комерцію.

Нова «залізна леді» Ліз Трасс відповідає на сучасні виклики так само, як Британія у 80-х. Президент США Джо Байден заявив, що «економіка просочування вниз» дискредитована, але вітер дещо сильно дме в бік скорочення штату.

Отже, державний сектор, друкарня ФРС, відходить на другий план, а ринок знову бере на себе контроль.

Це перевертає з ніг на голову умови, які сприяли піднесенню Китаю. Грошово-кредитна депресія, яка діяла в США та Європі під час пустощів і десятків років, призвела до того, що капітал шукав повернення в Китаї.

Кінець цієї стагнації, поки економіка Китаю досягає максимуму, може призвести до скасування офшорингу як капіталу, так і виробництва.

Таким чином, Китай може вперше піддатися випробуванню щодо того, наскільки стійкою є його економіка.

Їхня централізована командна структура, здається, призвела до дуже централізованої банківської системи, яка, у свою чергу, концентрує ризик.

Отже, піднімаючи питання з назви. Зараз, коли борг стає все дорожчим, чи ризикують ці банки, і якщо є, чи є ці банки занадто великими, щоб вдаватися під заставу?

Уряд Китаю показав ознаки нервозності, але повернення Сі – який керував пандемією та торговими переговорами, які явно пішли не так, – цілком може свідчити про відсутність намірів змінювати курс.

У цьому випадку капітал може висохнути, а невдача в адаптації цілком може призвести до відповіді на питання з титулу, коли центр знову переміститься.