Вибухові прибутки Apple доводять, що її акції дешеві

Не вірте похмурим історіям про оцінку технологій. Це унікальна можливість для інвесторів інвестувати в реальний технологічний бізнес.

Керівники на Apple (AAPL) минулого тижня повідомили, що продажі в четвертому кварталі зросли до рекордних 123.9 мільярдів доларів з валовою прибутковістю 43.8%. І прибуток прийшов, незважаючи на заплутаний ланцюжок поставок.

Акції шалено дешеві. Купуйте Apple в слабкість.    

Еволюція Apple відбулася в жовтні 2018 року, коли генеральний директор Тім Кук почав будувати платформу для конфіденційності користувачів. Виступаючи на конференції з питань конфіденційності в Брюсселі, Кук висловив палкі аргументи щодо конфіденційності як права людини. Ідея змінила визначення смартфонів. iPhone став платформою з явною конкурентною перевагою.

Це різниця між більшістю великих технологій та іншими.  

Фахівці продовжують порівнювати поточні оцінки технологій з індексом Nasdaq Composite 2000 року. Хоча в певному сенсі це, безумовно, справедливо, ця концепція в корені хибна.

Деякі технологічні оцінки, зокрема акції руйнівних інноваційних компаній, стали надзвичайно дорогими. 3D-друк, блокчейн та інші новітні технології мають велике майбутнє, але поки ще рано вибирати переможців, не кажучи вже про оцінку малих компаній за 50-кратний продаж. Більшість в кінцевому підсумку зазнає невдачі.

Звинувачують інвестиційних банкірів і пропагандистів спеціального придбання компаній. Як і в розпал інтернет-буму в 2000 році, зміїну олію було легко продавати в 2020 і більшу частину 2021 року.

На цьому порівняння з технологічним бумом два десятиліття тому закінчуються.

Підприємства, які зараз складають левову частку Nasdaq, є лідерами платформ, такими як Apple, Microsoft (MSFT), Алфавіт (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Мета-платформи (FB), Тесла (TSLA), Nvidia (NVDA) та Adobe Inc. (ADBE). На акції цих компаній припадає 48% індексу. І вони дешеві, не дорогі.

Керівники Microsoft оголосили в середу, що дохід у другому кварталі зріс до 51.7 мільярдів доларів, що на 20% більше, ніж у минулому році. Валова маржа становила 68.9%. Раніше в січні Microsoft запропонувала купити Activision Blizzard (ATVI) на 75 мільярдів доларів, використовуючи готівку в касі.

Найбільші технологічні компанії генерують непристойні суми вільних грошових потоків. Вони домінують у своїх відповідних нішах із приголомшливим масштабом. У багатьох випадках, як і хмарна інфраструктура, кінцеві ринки коштують сотні мільярдів і швидко ростуть, оскільки всі найбільші компанії світу переходять на цифрові бізнес-стратегії.

Apple також виграє від цієї трансформації.

На Всесвітній конференції розробників у червні 2019 року компанія з Купертіно, Каліфорнія, почала пропонувати керування мобільними пристроями. Програмний інструмент дозволяє ІТ-менеджерам призначати корпоративний Apple ID, який живе поруч із особистим ідентифікатором співробітника; має криптографічний роздільник персональних даних; і обмежує можливості всього пристрою. Останній ідеально підходить для співробітників, які вирішили взяти з собою на роботу власні пристрої. Відповідь була чудовою.  

Коли великі компанії пропонують пристрої співробітникам, iPhone є переважним смартфоном вибору. Незважаючи на те, що цей пристрій займає лише 15% світового ринку смартфонів, його використання в корпоративному світі не має конкурентів. Від Capital One (COF) та Міжнародні бізнес-машини (IBM), Щоб Проктер оф Гембл (PG), iPhone є повсюдно в списку Fortune 500. Все це має сенс.

iPhone вважається пристроєм преміум-класу. Отримати його на роботі – це перевага для співробітників. Це також легкий продаж роботодавцям, враховуючи репутацію iPhone як довговічність, оновлення програмного забезпечення та конфіденційність.

Потім виникає ефект ореолу.

iPhone є центром екосистеми Apple. iPad, комп’ютери Mac, годинники та AirPods безперебійно працюють на платформі iPhone.

Коли Apple повідомила про результати в п’ятницю, кожна категорія, крім iPad, показала двозначне покращення. Дохід Mac зріс до 10.85 мільярдів доларів, що на 25% більше, ніж рік тому, що допомогло збільшити прибуток до 2.10 доларів на акцію, що на 25% більше, ніж рік тому.

Дивно, але Кук сказав, що проблеми ланцюга поставок продовжують стримувати виробництво. Грудень був гіршим за вересневий квартал.

Важлі впливу на бізнес у великих технологіях — це велика історія, яка губиться в похмурих заголовках про технології. Це не відповідає розповіді про те, що технологічні акції настільки ж дорогі, як і в 2000 році. Це просто неправда.

Акції Apple торгуються з 26-кратним майбутнім прибутком і лише в 7.1-кратним обсягом продажів. Ці показники дешеві, враховуючи липкість екосистеми Apple та її значні конкурентні переваги.

Довгострокові інвестори повинні розглянути питання про покупку акцій у слабкість.