Аналіз потенціалу зростання дивідендів Lockheed Martin

Резюме з вибору серпня

З огляду на прибутковість ціни, модельний портфель акцій зростання дивідендів (-5.4%) перевершив індекс S&P 500 (-5.6%) на 0.2% з 30 серпня 2023 р. по 26 вересня 2023 р. На основі загальної прибутковості модельний портфель ( -5.1%) перевищив індекс S&P 500 (-5.2%) на 0.1% за той же час. Найефективніші акції виросли на 8%. Загалом 15 із 28 акцій Dividend Growth перевершили свої відповідні контрольні показники (S&P 500 і Russell 2000) з 30 серпня 2023 року по 26 вересня 2023 року.

Методологія цього модельного портфоліо імітує стиль «All Cap Blend» з акцентом на зростання дивідендів. Вибрані акції мають привабливий або дуже привабливий рейтинг, генерують позитивний вільний грошовий потік (FCF) і економічні прибутки, пропонують поточну дивідендну прибутковість >1% і мають 5+ річну історію послідовного зростання дивідендів. Ця модель портфеля розроблена для інвесторів, які більше зосереджені на довгостроковому прирості капіталу, ніж на поточному доході, але все ж цінують силу дивідендів, особливо зростаючих дивідендів.

Рекомендовані акції на вересень: Lockheed Martin

LMT

Lockheed Martin Corp (LMT) є найкращою акцією вересневого вересневого модельного портфеля акцій із зростанням дивідендів.

З 6 року Lockheed Martin збільшив дохід на 9% щорічно, а чистий операційний прибуток після оподаткування (NOPAT) — на 2016% щорічно. Маржа компанії NOPAT зросла з 9% у 2016 році до 11% протягом TTM, тоді як оборот інвестованого капіталу зріс з 1.0 до 1.4 за той же час. Вищий оборот інвестованого капіталу та маржа NOPAT підвищують рентабельність інвестованого капіталу (ROIC) з 9% у 2016 році до 16% у TTM.

Малюнок 1: Дохід і NOPAT Lockheed Martin з 2016 року

Вільний грошовий потік підтримує регулярні виплати дивідендів

Lockheed Martin збільшив свої звичайні дивіденди з 1.82 дол. США за акцію у 4 кварталі 16 р. до 3.00 дол. США за акцію у 2 кв. Поточний квартальний дивіденд у річному вимірі дорівнює 23 доларів США за акцію та забезпечує 12.00% дивідендної прибутковості.

Що ще важливіше, вільний грошовий потік (FCF) Lockheed Martin легко перевищує регулярні виплати дивідендів. З 2017 року по 2 квартал 23 року компанія Lockheed Martin заробила 42.0 мільярда доларів США (33% поточної вартості підприємства) у FCF, виплативши при цьому 17.3 мільярда доларів США у вигляді дивідендів. Дивіться малюнок 2.

Рисунок 2: Lockheed Martin FCF проти звичайних дивідендів з 2017 року

Компанії з FCF значно вищими за дивідендні виплати забезпечують більш якісні можливості зростання дивідендів. З іншого боку, дивіденди, які перевищують FCF, не можуть зрости чи навіть зберегтися.

LMT недооцінений

За поточною ціною 404 долари за акцію Lockheed Martin має співвідношення ціни до економічної балансової вартості (PEBV) 1.0. Цей коефіцієнт означає, що ринок очікує, що NOPAT компанії Lockheed Martin більше ніколи не зростатиме. Це очікування здається надто песимістичним, враховуючи, що Lockheed Martin збільшив NOPAT на 9% щорічно з 2016 року та на 13% щорічно з 2000 року.

Навіть якщо маржа Lockheed Martin за NOPAT залишатиметься на рівні 11% (у середньому за п’ять років), а дохід зросте лише на 4% щорічно до 2032 року, акція коштуватиме сьогодні 523 долари за акцію – потенціал зростання на 29%. Подивіться математику за цим зворотним сценарієм DCF. За цим сценарієм NOPAT компанії Lockheed Martin зростатиме лише на 4% щорічно до 2032 року. Якщо NOPAT компанії зростатиме відповідно до історичних темпів зростання, акції матимуть ще більше зростання.

Додайте до цього 3.0% дивідендної прибутковості Lockheed Martin та історію зростання дивідендів, і стане зрозуміло, чому ця акція включена до модельного портфеля акцій зі зростанням дивідендів у вересні.

Критичні деталі, знайдені у фінансових документах за технологією Robo-Analyst моєї фірми

Нижче наведено деталі коригувань, які я вношу на основі висновків Robo-Analyst у 10-K та 10-Qs компанії Lockheed Martin:

Звіт про прибутки та збитки: я вніс 2.8 мільярда доларів у коригування з чистим ефектом вилучення 1.8 мільярда доларів позареалізаційних витрат (3% доходу).

Баланс: я вніс коригування на 22.5 мільярда доларів для розрахунку інвестованого капіталу з чистим збільшенням на 11.8 мільярда доларів. Найпомітніше коригування склало 8 мільярдів доларів США (22% заявлених чистих активів) іншого сукупного доходу.

Оцінка: я зробив коригування на суму 24.3 мільярда доларів, із чистим зменшенням акціонерної вартості на 23.7 мільярда доларів. Найпомітніше коригування акціонерної вартості склало 17.9 мільярда доларів США загального боргу. Це коригування становить 18% ринкової вартості Lockheed Martin.

Розголошення інформації: Девід Трейнер, Кайл Гуске II, Італо Мендонса та Хакан Солт не отримують винагороди за те, щоб писати про певні акції, стилі чи теми.