Інвестори підняли ведмежий настрій Farfetch — падіння його акцій більш ніж на 35 відсотків консервативне керівництво, опубліковане на Дні ринків капіталу у четвер, але багато аналітиків залишаються прихильниками, навіть якщо на акції попереду важкий шлях.
Farfetch акції знову піднялися на 5.2 відсотка до 5.80 доларів США під час торгів у п'ятницю вдень, оскільки аналітики визнали, що компанія опинилася в скрутному становищі, оскільки намагалася дати Уолл-стріт орієнтири щодо свого майбутнього зростання.
Більше від WWD
«Менеджмент був у ситуації «Catch-22», — сказав Айк Борухов, аналітик Wells Fargo. «Якби вони планували бізнес на більш надійні цифри, інвестори, швидше за все, відмовилися б від ризикованості керівництва. Натомість вони, здається, керувалися дуже реалістичними/консервативними цифрами — і ринок проколює їх нездатність розвиватися».
У свій перший День ринків капіталу з моменту виходу на біржу в 2018 році — кілька життів тому через COVID-19 і темпи змін у моді та технологіях — Farfetch взяв курс на валовий обсяг товарів у 10 мільярдів доларів до 2025 року з 10-відсотковою маржею скоригованого прибутку. до сплати відсотків, податків, амортизації.
Але рентабельність ринкового бізнесу, з якого розпочався Farfetch, була встановлена на рівні приблизно 5 відсотків, що є нижчим за 20-відсоткову рентабельність у бізнесі послуг платформи та підрозділі брендів, який включає Off-White бізнес, Palm Angels та інші.
Зрозуміло, що деякі інвестори шукали більше як від ринку, так і від послуг платформи, а не так сильно покладалися на фірмовий бізнес.
«Зробивши крок назад, ми вважаємо, що керівництво «зриває пластир» і скидає очікування щодо зростання, водночас розробляючи план, який веде до досить переконливих прагнень щодо зростання/прибутковості», – сказав Борухов. «Загалом, ми залишаємося дуже оптимістичними щодо цієї історії, але визнаємо, що для підвищення знадобиться тривалість... Акції просто в поганому стані, і до будь-якого реального перелому залишилося щонайменше 12 місяців».
Ешлі Хелганс, аналітик Jefferies, сказав, що велике падіння акцій було «значною мірою засноване на непорозумінні», і що прогнози на 2025 рік можна розглядати як «дуже розумні».
«Консервативні припущення включають те, що макрос залишається складним, і жодних нових угод [послуг платформи Farfetch] не підписується, незважаючи на потужний процес», — зазначив Хелганс. «Зважаючи на це, ми все ще віримо в довгострокове бачення, але на даний момент шлях виглядає відносно довгим, і ключові чинники ще не виявлені, що тримає під сумнів настрої».
Farfetch все ще орієнтується на споживчому ринку з багатьма невідомими.
Лорен Шенк з Morgan Stanley сказала: «Загалом, ринку та інвесторам зараз важко мати видимість протягом наступних шести місяців, не кажучи вже про три роки, особливо для бізнесу, який кілька разів не показував фінансових результатів цього року. Таким чином, ми вважаємо, що акції, ймовірно, залишаться нижче справедливої фундаментальної оцінки, доки не буде доказів того, що Farfetch зможе досягти своїх 23 цілей, і тоді ринок може почати віддавати акціям кредит на деякі з 25 цілей Farfetch».
Навіть враховуючи консервативне керівництво, Шенк сказав, що сума оцінки частин оцінює Farfetch щонайменше в 14 доларів за акцію.
«Ми намагаємося побачити подальші недоліки, тому залишаємось із зайвою вагою», — сказав Шенк.
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/analysts-stick-farfetch-despite-stock-202029618.html