Аналіз: Ринок праці Великобританії та перехід Банку Англії до вищих ставок

На своїх робочих місцях звітом У опублікованому раніше сьогодні звіті ONS повідомили, що рівень безробіття у Сполученому Королівстві залишився на стабільному рівні 3.8%, щоквартально знизився на 0.1%, а за останні 1.1 місяців – на 12%. Це п’ятий тримісячний період поспіль, коли безробіття було нижче 4%, тобто з листопада 2021 року.  

Свіжі дані викликали занепокоєння щодо зростання інфляції та ерозії реальної заробітної плати за межами крем-де-ла-крем високооплачуваних.

Ви шукаєте швидкі новини, гарячі поради та аналіз ринку?

Підпишіться на розсилку Invezz сьогодні.

Дані про робочі місця надійшли після несподіваного покращення даних про ВВП опублікований минулого тижня, який у травні порівняно з квітнем зріс на 0.5%, а в річному вимірі – на 3.5%. Статистичні дані за березень і квітень 2022 року також були переглянуті в бік збільшення на 0.1% і скорочення на 0.2% порівняно з попередніми даними, які показали скорочення на 0.1% і 0.3% відповідно.

Габріелла Діккенс з Pantheon Macroeconomics сказав що поточний відскок, ймовірно, зумовлений пом’якшенням перебоїв у ланцюзі поставок і виконанням відставання в минулих замовленнях.

Після неочікуваного розширення економічного зростання споживча інфляція 9.1% в обох UK і US, і жорсткий ринок робочих місць, Банк Англії (BoE), ймовірно, підвищить облікову ставку на 50 базисних пунктів під час свого засідання 4 серпня, порівняно з п'ять попередні послідовні збільшення на 25 базисних пунктів.

Основним чинником тут є ймовірність прискорення ФРС: 66.8% респондентів вважають, що ціни підвищаться на три чверті відсоткового пункту, тоді як 33.2% очікують повного підвищення відсоткового пункту, згідно з останніми даними. звітом інструментом FedWatch від CME.

Ключові дані про посади

Рівень безробіття залишився на рівні 3.8%, а Банк Англії підтвердив напруженість ринку огляд який виявив, що двом третинам компаній «набагато важче», ніж зазвичай, наймати персонал, що є найвищим рівнем з моменту введення цього питання в жовтні 2021 року. 88% компаній повідомили, що «важче» наймати працівників.

Напруженість на ринку може бути частково спричинена нижчою імміграцією, збільшенням кількості пенсіонерів і «чвертю мільйона додаткових людей, які залишилися з ринку праці через тривалу хворобу порівняно з періодом до пандемії». повідомляє від ING.

Дивлячись на повний огляд ринку праці, найбільш обнадійливим аспектом є падіння рівня неактивності, що означає, що більше працівників або зайняті, або шукають роботу. Якщо ця тенденція збережеться, пошук і зіставлення мають стати легшими для фірм.

Більше того, рівень звільнення падав, що свідчить про те, що фірми більш охоче утримують працівників на тлі вищих витрат на пошук, навчання та заміну.

На малюнку нижче ми бачимо, що найбільше зростання зайнятості спостерігається серед персоналу, який працює повний робочий день, тоді як кількість працівників, які працюють неповний робочий день, сповільнюється. Зважаючи на жорсткість ринку праці, можливо, деякі працівники тяжіють від неповного робочого дня до повного робочого дня.

У світлі активності на ринку праці Пол Дейлз з Capital Economics сказав що «економіка добре тримається в умовах високої інфляції».

Однак важливо зазначити, що потужність ринку праці зазвичай є відстаючим показником, при цьому рівень безробіття часто є найвищим на початку рецесії, тоді як він досягає піку після уповільнення.

Це особливо чітко стосовно даних США, як показано нижче, де сірі секції представляють рецесії.

На початку рецесії менеджери все ще повинні змиритися з динамікою пропозиції та сформулювати перспективи попиту. Стимульовані падінням реальної заробітної плати, звільнення припиняються, а наймання часто зростає. З іншого боку, при виході з уповільнення, менеджерам потрібен час, щоб зміцнити впевненість після періоду тривалого песимізму, і ця нерішучість щодо найму може призвести до низької кількості працівників. 

Оскільки Банк Англії очікує подальшого підвищення, поки неясно, чи залишиться безробіття відносно стабільним, у той час як корпорації вирішать перейти до «скорочення робочого часу» повідомляє економістами ING, або якщо уповільнення зростання та високе співвідношення боргу/ВВП призведуть до повномасштабного економічного спаду.

Нерівність на ринку праці та вартість життя

Незважаючи на напруженість на ринку праці, реальна заробітна плата розчарувала, впавши на 2.8% за попередні три місяці, що є найрізкішим падінням за всю історію. З урахуванням інфляції загальна зарплата (включно з бонусами) знизилася на 0.9% з березня по травень 2022 року порівняно з 2021 роком.

Хоча зростаюча інфляція, здається, ще не вплинула на попит на робочу силу, вплив оплати праці різко різниться серед робочої сили.

Bloomberg повідомляє що номінальна заробітна плата зросла лише на 1.3% щорічно для найнижчих 10% працівників Великобританії. Ці працівники зазвичай заробляють менше 8,300 фунтів стерлінгів на рік, тобто приблизно 3 мільйони людей. Доходи знижуються споживчою інфляцією, яка перевищила 9% і, як очікується, прискориться до 11% протягом зими, незважаючи на тривалу серію підвищення ставок.

Однак ринок праці був набагато вигіднішим для тих, хто на вершині харчового ланцюга, з найбільшим заробітком у 1% Великобританії, побачивши зростання зарплати на 9.1% цього року, в ногу з інфляцією. Ці працівники є висококваліфікованими і зазвичай заробляють понад 170,000 XNUMX фунтів стерлінгів на рік.

Незважаючи на те, що ціни на сиру нафту знизилися з початку цього року, вони все ще перебувають на історично високих рівнях, коли WTI і Brent торгувалися вище 100 доларів за барель на момент написання статті.

В результаті дослідження за даними дослідницької компанії Cornwall Insight, виявили, що ціни на енергоносії для середньостатистичної сім’ї різко зросли, піднявшись на 54% у квітні. Річна плата може перевищити 3,000 фунтів стерлінгів із запровадженням жовтневих тарифів на споживання енергії.

Домогосподарства з низькими доходами були змушені вкладати свої заощадження, щоб уникнути продовольчої бідності завдяки інфляції продовольства на рівні 15% за останні 12 місяців, спричиненою триваючою російсько-українською війною.

Шостий похід BoE

Протягом останніх п'яти засідань Банк Англії постійно підвищувався на 25 базисних пунктів. Проте ринкові очікування свідчать про те, що тверді дані щодо робочих місць, несподіване зростання ВВП, високі прогнози щодо інфляції та прискорене посилення жорсткості ФРС змусять членів MPC проголосувати за підвищення на 50 базисних пунктів.

Інфляційний тиск також може виникнути через торговельний дефіцит, який збільшився до історичного рівня з початку обліку, досягнувши 28 мільярдів фунтів стерлінгів за останні 3 місяці.

Якщо ФРС таки вирішить підвищити свої ставки на 1%, це буде перше таке підвищення з 1981 року, тоді як інфляція також перевищувала 9% на рік.

Незважаючи на неочікуване зростання ВВП, у 2023 році Великобританія, за прогнозами, не зазнає зростання.

Зростання ставок може бути рецептом стагфляції та початку звільнень у майбутньому.

Крім того, невтішні корпоративні прибутки звіти може свідчити про майбутнє уповільнення, оскільки Made.com, онлайн-продавець меблів, впав майже на 40% за одну торгову сесію, оскільки не бачить зростання попиту на дискреційні товари.

Загалом, Сполучене Королівство перебуває в нестабільному становищі через нещодавню відставку прем’єр-міністра Джонсона, тоді як триваючі політичні потрясіння призведуть до глибшого розпродажу фунта стерлінгів. Послаблення валюти призведе до підвищення цін на імпорт і, зрештою, до зростання інфляції.

Незважаючи на ці проблеми, загалом, ми очікуємо, що Банк Англії підвищить ставки на 50 базисних пунктів на найближчій зустрічі, щоб захиститися від вищої інфляції та зберегти міцність валюти. Зі зростанням інфляції центральний банк намагатиметься посилити свій авторитет у монетарному ландшафті, щоб зберегти довіру до політики.

Хоча дані про посади є одним із компонентів рівняння, вони, ймовірно, мали приглушений вплив на політиків перед засіданням Банку Європи. Згідно з ан стаття економістів ING: «На практиці ці дані навряд чи змінять думку багатьох… яструби залишатимуться стурбовані нестачею робочої сили, тоді як голуби зосередяться на зростанні короткострокового безробіття».

Відповідно до нещодавнього інституту директорів огляд, однак найгірше ще попереду, оскільки дві третини керівників підприємств очікують, що пік інфляції досягне навесні 2023 року або пізніше. Це може підштовхнути Банк Англії до підвищення ставок наперед.

Наступні кроки

Банк Англії, ймовірно, підвищить ставки та займе позицію очікування щодо даних про робочі місця, намагаючись максимізувати гнучкість політики.

Однак це може призвести до стагфляційних ризиків, особливо в секторах, орієнтованих на споживачів, таких як паби, ресторани та розважальні заклади, які вже зазнають падіння виробництва.

Крім того, в умовах зниження реальної заробітної плати домогосподарствам з низькими доходами буде дуже важко впоратися з вищою вартістю позик. Бен Харрісон з Work Foundation Ланкастерського університету твір, "Жорстока реальність полягає в тому, що для 6 мільйонів людей у ​​Великій Британії, які мають дуже небезпечну роботу, і без того стикаються з низькою оплатою праці та невизначеними робочими днями, буде набагато гірше».

З огляду на триваюче вторгнення Росії в Україну та наступні перебої з поставками, а також зміцнення долара, інфляція, ймовірно, збережеться в осяжному майбутньому. Уряду було б доцільно забезпечити механізми для забезпечення стабільної заробітної плати, хоча фіскальний резерв залишається обмеженим.

Де купити прямо зараз

Щоб інвестувати просто і легко, користувачам потрібен брокер із низькою комісією з послужним досвідом надійності. Наступні брокери мають високу оцінку, визнані у всьому світі та безпечні у використанні:

1. Etoro, якому довіряють понад 13 мільйонів користувачів у всьому світі. Зареєструйтесь тут>
2. Capital.com, простий, простий у використанні та регульований. Зареєструйтесь тут>

*Інвестування в криптоактиви не регулюється в деяких країнах ЄС і Великобританії. Немає захисту споживачів. Ваш капітал під загрозою.