(Bloomberg) — Стратегія AMC Entertainment Holdings Inc. із залучення готівки поставила її під приціл арбітражних трейдерів, які бачать чудову можливість отримати прибуток від зміни структури акцій.
Найбільш читане з Bloomberg
Очікується, що оператор кінотеатру, який став фаворитом роздрібних трейдерів під час пандемії, наступного місяця отримає схвалення інвестора на конвертацію привілейованих акцій — тикер APE — у звичайні акції AMC. Обмін «один на один» є частиною ширшої стратегії зі збору готівки та підтримки вогню.
Тепер розрив між двома активами помітний — і потенційно прибутковий для арбітражних трейдерів.
Підрозділи APE закрилися на рівні 2.83 долара в четвер, тоді як акції AMC завершили день на рівні 6.08 долара. Це означає, що ціновий розрив становить 3.25 долара, щось нечуване на Уолл-стріт. AMC піднявся на 5% о 2:10 у п'ятницю в Нью-Йорку.
«Це, безумовно, найпривабливіша арбітражна ситуація. Дуже часто ви не бачите сто відсотків плюс валовий прибуток за шість тижнів за угодою з високою ймовірністю», – сказав Юліан Климочко, виконавчий директор Accelerate Financial Technologies.
Грошові речі Метта Левіна: AMC має кілька розумних мавп
Щоб зафіксувати спред, такі інвестори, як Климочко, використовують загальну стратегію у світі ризикового арбітражу: купують одиниці APE, одночасно намагаючись захистити ризик зниження, якщо голосування провалиться, і короткі акції AMC. Але така стратегія пов’язана з певним ризиком.
По-перше, вартість запозичення акцій AMC для їх короткого продажу зросла, що стало проблемою навіть для участі в торгівлі. Згідно з даними S22 Partners, близько 3% акцій AMC, доступних для торгів, наразі продаються на коротку позицію, а цього року комісії за коротку продаж акцій зросли більш ніж утричі.
«Якщо ви можете отримати стабільну позику, це хоумран. Але це проблема», — сказав Кебот Хендерсон, який зосереджувався на арбітражі злиття та особливих ситуаціях у JonesTrading.
Більше того, мінливий характер акцій мемів — активів, які торгуються за оцінками, відокремленими від їхньої реальності — створює додатковий рівень ускладнень для спільноти ризик-арбітражу, яка зазвичай віддає перевагу прямим ставкам.
Обидва цінні папери залучили індивідуальних інвесторів, які об’єдналися через соціальні медіа-платформи, такі як Reddit's WallStreetBets і Stocktwits, з метою витиснути коротких продавців, які отримують прибуток, коли ціни на акції різко зростають.
«Справжнє питання для арбів полягає в тому, як хеджувати ці позиції, враховуючи потенціал масового короткого стиснення», — сказав Хендерсон. Згідно з даними S3, звичайні акції AMC мають високий «показник скорочення», який оцінює ризик того, що актив може потрапити в коротке скорочення.
Однією зі стратегій, яку застосовують інвестори, є хеджування за допомогою легкого коефіцієнта, укорочуючи менше одного AMC на один APE long, тоді як інші використовують опціонні стратегії на AMC для захисту від потенційно необмежених втрат, якщо інвестори ініціюють коротке скорочення, додав він.
(Оновлення торгівлі)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/amc-meme-stock-antics-open-162923223.html