Поновлення спалаху Covid-19 у Китаї зашкодило перспективам гіганта електронної комерції
«Наші перевірки місцевих каналів показали, що діяльність електронної комерції, особливо попит на дискреційні категорії споживачів у березні, була суттєво порушена, оскільки Covid поширився на регіони та спричинив блокування великих столичних районів та міст вищого рівня в Китаї», — сказав Цзян у звіті. .
У результаті Benchmark очікує, що валовий обсяг товарів Alibaba — вартість трансакцій на її платформах електронної комерції — виріс лише на низькі однозначні цифри за останній квартал. Це означатиме відносне анемічний ріст доходів для компанії відповідно до попереднього кварталу—фактор, який впливав на акції.
«Блокдаун Covid може ще більше виштовхнути цикл відновлення макросу та створити невизначеність у найближчих кварталах», — сказала команда Benchmark.
Акції Alibaba виросли на 0.3% на попередньому ринку США в п’ятницю, але впали більш ніж на 13% цього року. У 50 році курс акцій обвалився майже на 2021%.
Але є ряд причин для оптимізму про Alibaba, яка в переважній більшості оцінюється на Buy серед брокерів, опитаних FactSet. Їхня середня ціль для цін на акції становить 165 доларів, що означає зростання майже на 60%.
Команда під керівництвом Марка Хефеле, головного інвестиційного директора UBS Global Wealth Management, називає підтримку політики з боку Пекіна ключовим стимулом для китайських акцій.
У березні китайський уряд заявив, що так буде працювати на підтримку фондового ринку країни і з'ясувати караюче нормативне середовище, включаючи невизначеність щодо Китайські компанії, зареєстровані в США
Вищі посадовці в Державній раді Китаю цього тижня заявили, що вони використовуватимуть інструменти монетарної політики та розглянуть інші заходи для збільшення споживання, зазначає UBS. Це має допомогти Alibaba, яка покладається на споживчі витрати.
«Ми продовжуємо очікувати одного зниження нормативу обов’язкових резервів (RRR) разом зі зниженням політичної ставки вже в цьому місяці із збільшенням витрат, а також зниженням податків і зборів на фіскальній стороні», – йдеться у звіті команди Гефеле.
Більше того, «проактивне управління капіталом є ключовим каталізатором», — сказала команда UBS. Алібаба є серед лідерів за збільшенням викупу акцій, нещодавно перейшовши до створення однієї з найбільших програм викупу акцій в історії технологічного сектора Китаю. У компанії все ще є запаси в розмірі 16 мільярдів доларів, які потрібно викупити.
«Це прямий механізм для підвищення прибутку акціонерів і демонстрації переконання керівництва в тому, що поточні оцінки є привабливими», — заявила група Гефеле. «Історія припускає, що зворотний викуп акцій може підтримати настрої на кілька місяців, оскільки може негайно підвищити прибутки та балансову вартість».
On гайки та болти бізнесу Alibaba, аналітики Benchmark кажуть, що компанія перебуває на «першому етапі фундаментального повороту» щодо доходів від управління клієнтами, що є основним джерелом прибутку. CMR відноситься до продажу таких послуг, як реклама, продавцям на своїх платформах.
«Ми очікуємо, що у міру покращення макро- та регуляторного середовища CMR може відновитися до високого рівня однозначної/низької кількості підлітків», – сказали аналітики Benchmark.
Більше того, факт залишається фактом незважаючи на ризики, з якими стикається компанія, Акції Alibaba є дешево в числовому вираженні. Група отримує 12.5-кратний очікуваний прибуток цього року, знижку на 10% порівняно з аналогами. А сектор в цілому залишається побитим з точки зору оцінок.
«За поточною оцінкою ринок, схоже, списав вартість ключових активів Alibaba (хмара, логістика, міжнародні та місцеві послуги тощо)», – сказав Цзян. «Ми вважаємо, що ризик/винагорода суттєво позитивно упереджені для довгострокових інвесторів».
Напишіть Джеку Дентону за адресою [захищено електронною поштою]