Алгоритм Angst, значення перевершує зростання, огляд тижня

Тиждень в огляді

• Азіатські фондові акції пережили ще один неспокійний тиждень торгів, оскільки сезон прибутків завершився, а інвестори оцінили ризики, пов’язані з карантином у Китаї. Однак ринки материкового Китаю були закриті у понеділок і вівторок, а Гонконг був закритий у вівторок.
• Комісія з регулювання цінних паперів Китаю (CSRC), основний регулятор цінних паперів Китаю, запропонувала в понеділок змінити правило, яке дозволить проводити аудиторські перевірки іноземними регулюючими органами, усунувши значну перешкоду для китайських компаній, що котируються в США, у дотриманні Закону про відповідальність іноземних компаній. (HFCAA).
• Вказівка ​​Федеральної резервної системи США на те, що вона може прискорити свій графік підвищення ставок, впливала на показники акцій в Азії та США цього тижня.
• Березневий PMI Caixin Services у середу склав 42, що значно нижче очікуваного рівня майже 50, що вказує на скорочення з місяця в місяць. У невтішному випуску, ймовірно, відіграли певну роль блокування Covid, яке ще раз підкреслює, наскільки важливим буде підвищення внутрішнього споживання для досягнення урядової цілі зростання ВВП на 2022 рік у 5.5%.
• У нашому останньому відео, культурний аналітик Сябін Су окреслює засідання уряду, заплановані на 2022 рік, важливий політичний рік для Китаю, та їх цілі.

Основні новини п’ятниці

Азіатські фондові ринки за ніч трохи піднялися на невеликих обсягах, оскільки Філіппіни показали переваги, піднявшись на +1.33%. Цінні акції та сектори були лідерами в Гонконзі та материковому Китаї. Котировані в Гонконзі інтернет-акції знову впали, але не так, як вчорашні впали їхні аналоги, які зареєстровані в США.

Обсяги зареєстрованих у США китайських інтернет-акціях (АДР) були НЕВЕЛИКІМИ, оскільки три події змусили покупців призупинитися: Tencent закриває свій кіберспортивний підрозділ, Управління кіберпростору Китаю (CAC) оприлюднило повідомлення про керування алгоритмами та пропонована поїздка Ненсі Пелосі. на Тайвань, яке згодом було «відкладено». Це не обов’язково негативне, хоча це явно не мотиваційна промова Вінса Ломбарді, на яку чекали інвестори. Нам потрібні позитивні каталізатори, щоб повернути покупців на ринок. Можна стверджувати, що інвестори дивляться на все Китаю під мікроскопом.

Сьогоднішня стаття Wall Street Journal про технології в Китаї містить цитату стратега з Азії з управління великими активами. Стратег сказав, що йому потрібна «ясність щодо правил», перш ніж повернутися до імен. 100%!

Нам залишилося вісім днів до кінця періоду коментарів щодо запропонованої CSRC зміни правил, щоб дозволити PCAOB виконувати перевірки на місці. Теоретично ця зміна прокладе шлях для китайських компаній, що зареєстровані в США, до виконання Закону про відповідальність іноземних компаній (HFCAA). Схрестивши пальці, щоб це питання було покладено на ліжко!

Розмови навколо економічної політики підтримки наростають. Інше зниження нормативу обов’язкових резервів банку (RRR) є провідним кандидатом. RRR являє собою суму депозитів (тобто готівки), яку банки повинні тримати в бухгалтерському обліку, а не видавати в борг.

Важка ситуація з коронавірусом у Шанхаї також була фактором сьогоднішньої цінової дії. Однак важливо пам’ятати, що географія Китаю подібна до його економіки (тобто ВЕЛИКИЙ!). Я не хочу применшувати значення Шанхаю для економіки, але його населення становить менше 2% від загальної кількості населення Китаю. Так, у відсотках до ВВП Шанхай значно більший.

Нерухомість була найефективнішою галуззю в материковому Китаї за ніч, піднявшись на +2.59% на материковій частині і +2.85% в Гонконзі. Схоже, що інвестори очікують сприятливої ​​політики для сектора. Ми це вже бачили, але поки що лише на краю. Мені цікаво, що сектор «Китайський момент Lehman» почав добре працювати так скоро. З початку року (з початку року) акції нерухомості зросли на +13% і +5% у материковому Китаї та Гонконзі відповідно. Однак з початку року облігації на нерухомість все ще значно знижуються.

Індекс Hang Seng зріс +0.29%, тоді як індекс Hang Seng TECH знизився до -1.15% від обсягу, що був на -12% нижче, ніж учора, що становить лише 70% від середнього за рік. Ширина була позитивною, оскільки ринки, що зростали, випередили зниження на 1:2. Обсяг коротких продажів зменшився на -1% порівняно з вчорашнім днем, що становить 14% від середнього за рік. Переважали сектори вартості: нерухомість (на 85%), матеріали (+1%), комунальні послуги (+2.85%), енергетика (+2.4%), промисловість (+2.24%). У той же час технічні показники знизилися на -1.77%, сектор послуг зв'язку - на -1.70%, а дискреційні можливості споживачів - на -0.01%. Енергетичний гігант CNOOC піднявся на +1.26%, що підсумовує торгівлю овернайт. Інвестори з материкової частини були чистими покупцями акцій Гонконгу через Southbound Stock Connect, у той час як Tencent спостерігав незначний відтік акцій 1.44-й день поспіль, а Meituan побачив чисті покупки протягом 2.64^th день поспіль.

Шанхай, Шеньчжень і STAR Board розійшлися до +0.47%, -0.32% і -0.85% відповідно, оскільки вартість випередила зростання, а великі капітали перевищили дрібну та середню капіталізацію. Обсяг був на 13% нижчим, ніж учора, що становить 87% від середнього за рік, тоді як темпи зниження випередили зростання на 1:2. Як і в Гонконгу, нерухомість, енергетика, комунальні послуги, матеріали та фінанси випереджали всі сектори зростання, включаючи послуги зв'язку. , які впали -1%, охорони здоров'я, які впали -1.58%, і техніки, які впали -1.21%. Іноземні інвестори зменшили свої активи на материковій частині на -1.21 мільйонів доларів через Northbound Stock Connect. Казначейські облігації Китаю були розпродані, юані не змінилися по відношенню до долара США, а мідь знизилася на -98%.

Курси валют, ціни та прибутковість минулої ночі

• CNY / USD 6.36 проти 6.36 вчора
• CNY / EUR 6.91 проти 6.93 вчора
• Прибутковість за одноденною державною облігацією 1% проти 1.64% вчора
• Вихід за 10-річною державною облігацією 2.75% проти 2.74% вчора
• Прибутковість 10-річної облігації Банку розвитку Китаю 3.00% проти 2.99% вчора
• Ціна міді -0.05% за ніч