Піонер авіакомпанії Френк Лоренцо каже, що угода JetBlue-Spirit підвищить витрати. JetBlue каже, що споживачі виграють.

Один із найвідоміших підприємців авіакомпанії каже, що він сумнівається, що антимонопольні регулятори схвалять запропоноване злиття JetBlue-Spirit.

«Оцінюючи пропоноване злиття, міністерство юстиції цілком може розглянути те, що воно робить із Spirit як лоукостером, підвищуючи його витрати», – сказав Френк Лоренцо, колишній генеральний директор і контрольний акціонер Continental Airlines, в інтерв’ю. «Історія злиття дорожчої авіакомпанії з дешевою компанією не дуже велика.

«Все, що вам потрібно зробити, — це поглянути на придбання Pan Am National Airlines у 1979 році, коли — здебільшого через протидію профспілок — PanAm була змушена підняти вартість робочої сили National до власного більш високого рівня», — сказав Лоренцо. «Ймовірно, у JetBlue була б така ж проблема з профспілкою».

«Звичайно, щоб бути справедливими, порівнюючи структуру витрат, потрібно також враховувати щільність сидінь Spirit і сам продукт, а також вартість додаткових послуг, які можуть бути включені у вартість JetBlue, а не у Spirit», – сказав Лоренцо.

За словами Лоренцо, ключовим бар’єром на шляху злиття є очевидна опозиція адміністрації Байдена проти злиття. Фондовий ринок, очевидно, поділяє його думку, враховуючи розрив між ціною пропозиції JetBlue і місцем торгівлі Spirit.

JetBlue заперечує точки Лоренцо. Авіакомпанія повідомила, що об’єднана авіакомпанія розподілить витрати на розширений один флот типу A320. В інтерв’ю Гленн Померанц, партнер офісу Munger, Tolles & Olson в Лос-Анджелесі та ветеран антимонопольного адвоката, сказав: «Придбання JetBlue Spirit дає унікальну конкурентну перевагу», оскільки вихід JetBlue на ринок призводить до нижчі тарифи.

Загалом вважають, що придбання National в 1980 році Pan Am було невдалим не тільки тому, що воно підняло витрати для комбінованого перевізника, але й тому, що воно недостатньо врахувало недолік внутрішніх можливостей Pan Am і через конфлікт культур.

Лоренцо, який брав участь у торгах для National, керував Continental з 1981 по 1990 рік після його злиття з його Texas International Airlines. Під його керівництвом Continental побудував центри Х'юстона і Ньюарка, які зараз є ключовими частинами маршрутної системи Юнайтед. Але він також завоював ворожнечу з боку профспілок авіакомпаній, оскільки він намагався зменшити витрати після того, як дерегуляція галузі в 1978 році дозволила створювати нові авіакомпанії з меншими витратами. Зараз 82 роки, Лоренцо очолює інвестиційну компанію Savoy Capital. Він не володіє акціями в JetBlue, Frontier або Spirit

У лютому Spirit і Frontier оголосили про плани злиття. Ця угода оцінила акції Spirit у 25.83 долара. У квітні JetBlue намагався зробити ставку на Spirit, пропонуючи 3.6 мільярда доларів або 33 доларів за акцію. Минулого тижня JetBlue зробив ворожу тендерну пропозицію акціонерам Spirit. Акції Spirit закрилися в четвер на 21.11 долара США

Антимонопольний відділ міністерства юстиції, який уже оголосив про свою протидію Північно-Східному альянсу між JetBlue та American Airlines, розгляне будь-які майбутні пропозиції щодо злиття, включаючи Spirit-Frontier.

«Я не думаю, що Spirit-Frontier – це прогулянка парком, але це має сенс», – сказав Лоренцо. «У нас є нове Міністерство юстиції, яке дуже виступає проти злиття. Чи усвідомлюють вони, що це два лоукостери, які зміцнюються шляхом злиття, залишається відкритим питанням – я відчуваю, що зрештою вони так і зроблять».

Померанц сказав: «Я думаю, що нинішня адміністрація чітко дала зрозуміти, що будь-яке злиття авіакомпаній може зіткнутися з проблемами. (Нехай це буде) JetBlue/Spirit (або) Frontier/Spirit, ніхто не може з певністю передбачити результат цього виклику». За його словами, «ефект JetBlue», визнаний Міністерством юстиції в його скарзі на Північно-Східний альянс, змушує конкуруючих перевізників знижувати тарифи на ринку JetBlue.

«JetBlue має вагомі аргументи», – сказав Померанц. «Придбання JetBlue Spirit (буде) дало б унікальну користь для конкуренції, розширення ефекту JetBlue. Це означає, що більше пасажирів і маршрутів будуть мати нижчі тарифи».

Що стосується впливу злиття JetBlue і Spirit на витрати, генеральний директор JetBlue Робін Хейс звернувся до них під час розмови 6 квітня з аналітиками та журналістами.

Насамперед, Хейс сказав: «У нас є дійсно переконлива книга замовлень дуже високоефективних, гнучких, економних літаків. І, безумовно, є значні переваги, до яких ми прийшли [в] масштабуванні навколо одного типу флоту». Аналогічно, за його словами, комбінований перевізник виграє від постачання пілотів та інших співробітників на жорсткому ринку праці.

Для Лоренцо ніжна пропозиція JetBlue викликала спогади. У 1981 році Texas Air зробила тендерну пропозицію щодо 50% акцій Continental в обігу. У той час Continental намагалася об’єднатися зі своїм сусідом Western Airlines і очікувала схвалення акціонерів.

Лоренцо та його команда вважали, що Continental добре підходить до Texas International. У той же час Уолл-стріт смутно ставився до другої спроби злиття Continental-Western, що знайшло відображення у зниженні ціни на акції Continental і рішення акціонерів прийняти пропозицію Техасу.

Сьогодні можна розглядати Texas Air у 1981 році як попередницю JetBlue, зробивши тендерну пропозицію, яка перешкоджає постійним зусиллям щодо злиття двох піддатних сторін, Spirit і Frontier. Різниця полягає в тому, що Texas Air був найменшим з оригінальних перевізників, сертифікованих Civilian Aeronautics Board, на третину розміру Continental, і CAB швидко схвалив угоду.

«Continental і Western раніше подавали заявки на злиття двох авіакомпаній у 1979 році, але CAB [Рада з цивільної авіації] відхилила це рішення як антиконкурентне», – сказав Лоренцо. «Вулиця ненавиділа цю угоду. Western і Continental були двома дорогими збитковими перевізниками, розташованими неподалік один від одного [в Лос-Анджелесі], і угода насправді нічого не пропонувала. Ми проводили тендер з розрахунком на те, що акціонери відхилять його, що й було.

«Ми подали тендер на розірвання злиття, яке очікує на розгляд, так само, як це зробив JetBlue», — сказав Лоренцо. До тендерної пропозиції JetBlue для Spirit це була, мабуть, єдина офіційна готівкова тендерна пропозиція в історії великих авіакомпаній.