Грошовий потік Advance Auto Parts підвищує безпеку дивідендної прибутковості

Резюме з грудневих виборів

З 10.1 грудня 500 р. по 3.0 січня 7.1 р. на основі прибутковості найбезпечніша модель портфеля дивідендних доходів (+21%) перевершила індекс S&P 2022 (+17%) на 2023%. +10.3%) перевищив індекс S&P 500 (+3.0%) на 7.3% за той же час. Найефективніші акції з великою капіталізацією зросли на 29%, а найефективніші акції з малою капіталізацією – на 17%. Загалом 16 із 20 найбезпечніших акцій із дивідендною прибутковістю перевершили свої відповідні контрольні показники (S&P 500 і Russell 2000) з 21 грудня 2022 року по 17 січня 2023 року.

Цей типовий портфель включає лише акції, які мають рейтинг «Привабливий» або «Дуже привабливий», мають позитивний вільний грошовий потік і економічні прибутки, а також пропонують дивідендну дохідність понад 3%. Компанії з сильним вільним грошовим потоком (FCF) забезпечують більш якісні та безпечніші дивідендні доходи, оскільки сильний FCF є доказом того, що вони мають гроші для підтримки дивідендів. Я думаю, що цей портфель надає унікальну добре відібрану групу акцій, яка може допомогти клієнтам перевершити ефективність.

Рекомендований запас на січень: передові автозапчастини
AAP

Advance Auto Parts, Inc. (AAP) є найкращою акцією в січневому портфелі моделей найбезпечнішої дивідендної прибутковості.

З 3 року Advance Auto Parts збільшила дохід на 9% щорічно, а чистий операційний прибуток після оподаткування (NOPAT) — на 2016% щорічно. Маржа компанії за NOPAT зросла з 6% у 2016 році до 9% за останні дванадцять місяців (TTM). , тоді як оборот інвестованого капіталу покращився з 1.3 до 1.4 за той самий час. Зростання рентабельності NOPAT і обороту інвестованого капіталу збільшили рентабельність інвестованого капіталу (ROIC) з 8% у 2016 році до 13% TTM.

Рисунок 1. Дохід від авансових автозапчастин і NOPAT з 2016 року

Джерела: New Constructs, LLC та документи компанії

Вільний грошовий потік підтримує регулярні виплати дивідендів

Advance Auto Parts збільшила свої звичайні дивіденди з 0.24 дол. США за акцію у 2017 році до 3.25 дол. США за акцію у 2021 році. Поточний квартальний дивіденд забезпечує 4.0% річної дивідендної прибутковості.

Що ще важливіше, вільний грошовий потік (FCF) Advance Auto Parts легко перевищує регулярні виплати дивідендів. З 2017 по 2021 рік Advance Auto Parts заробила 3.1 мільярда доларів (23% поточного вартість підприємства) у FCF, виплачуючи 270 мільйонів доларів дивідендів. Протягом TTM Advance Auto Parts заробила 714 мільйонів доларів FCF і виплатила 336 мільйонів доларів дивідендів. Дивіться малюнок 2.

Рисунок 2: Попередні автозапчастини FCF проти звичайних дивідендів з 2017 року

Джерела: New Constructs, LLC та документи компанії

Як показано на малюнку 2, дивіденди Advance Auto Parts підкріплені історією надійних грошових потоків. Дивіденди від компаній з низьким або негативним FCF є менш надійними, оскільки компанія може бути не в змозі виплачувати дивіденди.

AAP недооцінений

За поточної ціни 147 доларів США за акцію Advance Auto Parts має співвідношення ціни до економічної балансової вартості (PEBV) 0.8. Це співвідношення означає, що ринок очікує постійного зниження NOPAT Advance Auto Parts на 20%. Це очікування здається надто песимістичним, враховуючи, що Advance Auto Parts збільшила NOPAT на 9% щорічно з 2016 року та на 6% щорічно з 2011 року.

Навіть якщо маржа NOPAT Advance Auto Parts знизиться до 8% (нижче маржі TTM NOPAT у 9%), а дохід зросте лише на 2% щорічно (нижче середньорічного темпу зростання доходу в 6% з 2011 року) протягом наступного десятиліття, акції будуть зростати. вартістю понад 180 доларів США за акцію сьогодні – потенціал зростання на 22%. Подивіться на математику цього зворотного сценарію DCF. За цим сценарієм NOPAT компанії Advance Auto Parts зростатиме на 1% щорічно до 2031 року. Якщо NOPAT компанії зростатиме відповідно до історичних темпів зростання, акції матимуть ще більше зростання.

Критичні деталі, знайдені у фінансових документах за технологією Robo-Analyst моєї фірми

Нижче наведено деталі коригувань, які я роблю на основі висновків Robo-Analyst у 10-Ks та 10-Qs Advance Auto Parts:

Звіт про прибутки та збитки: я вніс 421 мільйони доларів США на коригування з чистим ефектом вилучення 297 мільйони доларів США позареалізаційних витрат (3% доходу).

Баланс: я зробив коригування на 444 мільйони доларів для розрахунку інвестованого капіталу з чистим зменшенням на 40 мільйонів доларів. Найпомітнішим коригуванням було списання активів на суму 125 мільйонів доларів США (2% від заявлених чистих активів).

Оцінка: я зробив коригування на суму 4.3 мільярда доларів, і все це зменшило акціонерну вартість. Окрім загального боргу, одним із найбільш помітних коригувань акціонерної вартості були відстрочені податкові зобов’язання на суму 434 мільйони доларів. Це коригування становить 5% ринкової вартості Advance Auto Parts.

Розголошення інформації: Девід Трейнер, Кайл Гаске II, Метт Шулер та Італо Мендонса не отримують винагороди за те, щоб писати про певні акції, стилі чи теми.