Адані доставляє фоліант у відповідь на короткі продажі «Напад на Індію»

Adani Group відповіла на вогонь після нападу короткопродавця Hindenburg Research, який намагався зміцнити свій корпоративний імідж після того, як втратив понад 50 мільярдів доларів США ринкової капіталізації.

Adani випустив короткий PowerPoint, який це дає право «Міфи короткого продавця», а також представити 413-стор Том PDF відповіді.

Він прирівнює звіт продавця про Адані до нападу на весь народ Індії, патріотичного нападу, схожого на війну проти найбільшої демократії Азії.

«Це не просто невиправдана атака на будь-яку конкретну компанію, але й продумана атака на Індію, незалежність, цілісність і якість індійських установ, а також історію зростання та амбіції Індії», — наполягає Адані.

Є звинувачення в тому, що Adani Group і засновник Гаутам Адані занадто близькі до прем'єр-міністра Індії Нарендри Моді. Моді проводив політику індуїстського націоналізму і також часто прирівнює свій власний успіх до успіху індійської нації.

Таким чином, ця заява не розвіює уявлення про те, що Адані здійснив певний аспект «захоплення держави» через свою безліч комунальних і державних компаній. Він отримує вигоду від низки державних контрактів і, на думку деяких, є «занадто великим, щоб збанкрутувати», оскільки його боргові зобов’язання та цінні папери здебільшого належать індійським державним банкам і страховим компаніям.

Але абсурдно говорити, що Гінденбург напав на націю Індії. Не має. Це так, як я пояснив минулої середи, зробив низку звинувачень і підняв низку питань щодо діяльності Adani Group. Не більше того.

Адані більш впевнений, коли каже, що Гінденбург є вибірковим, помилковим або неправильним у фактах, які він представляє. Адані характеризує короткопродавця як «Медоффа з Манхеттена», нехтуючи тим фактом, що справжні Медоффи насправді були на Манхеттені.

Доповідь Гінденбурга є «зловмисною комбінацією вибіркової дезінформації та прихованих фактів, що стосуються безпідставних і дискредитованих звинувачень, щоб керувати прихованим мотивом», - йдеться у відповіді Адані. The mala fide Компанія наполягає, що робота «насичена конфліктом інтересів» і спрямована лише на те, щоб дозволити Гінденбургу отримати вигоду від своїх коротких позицій. «Надзвичайно занепокоєним є те, що заяви організації, яка перебуває за тисячі миль від нас, не викликає довіри чи етики, спричинили серйозний і безпрецедентний негативний вплив на наших інвесторів».

Акції флагмана групи, Adani Enterprises (NSE: ADANIENT), стабілізувалися в понеділок, закрившись на 3.9% зростання в Мумбаї. Це після того, як вони впали на 18.7% у п’ятницю, наблизившись до 20% денного торгового ліміту в будь-якому напрямку, дозволеного для індійських акцій.

Кілька інших компаній Adani досягли цього 20% стоп-лоссу в п’ятницю, і роблять це знову сьогодні. Вітро-сонячний генератор Adani Green Energy (NSE:ADANIGREEN) знизився ще на 20% у понеділок, повторивши втрату п’ятниці, як і дистриб’ютор природного газу Adani Total Gas (NSE:ATGL). Електроенергокомпанія Adani Transmission (NSE:ADANITRANS) також втратила 20% у п’ятницю і знизилася на цю суму в понеділок перед невеликим підйомом на закритті, завершивши падіння на 15.2%.

Гінденбург опублікував минулого тижня власне дослідження ставлячи під сумнів високий рівень боргу в компаніях Adani Group, а також використання підставних компаній сім’єю засновника Гаутама Адані. Hindenburg, заснований колишнім хедж-фондом Нейтом Андерсоном, стверджує, що Гаутам Адані, найбагатша людина в Азії, «здійснює найбільшу аферу в історії компанії». Він займав короткі позиції щодо корпоративних облігацій Adani та офшорних деривативів.

Напад на короткі продажі стався в крихкий час для Adani Enterprises, яка намагається продати акції на суму 2.45 мільярда доларів США у рамках вторинної пропозиції. Період прийому заявок розпочався в п’ятницю для роздрібних інвесторів і триватиме до вівторка. Але ціна акцій на 2,870 рупій станом на закриття в понеділок залишається значно нижчою за діапазон пропозиції від 3,112 до 3,276 рупій за акцію.

Основні інституційні інвестори вже взяли на себе зобов’язання взяти частину акцій, як я пояснив у п'ятницю, за підтримки таких спонсорів, як малайзійський Maybank, інвестиційне управління Абу-Дабі, Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS) та величезну корпорацію страхування життя Індії (NSE:LICI). Разом вони розміщують замовлення в 1.5 рази більше акцій, що пропонуються.

Але ще невідомо, чи буде значний попит серед роздрібних інвесторів, які зможуть просто купити акції Adani Enterprises на відкритому ринку за нижчою ціною, ніж пропозиція.

Сьогодні у діяльності компаній Адані існує чимала дихотомія. Дочірня цементна компанія Ambuja Cements (NSE:AMBUJACEM) також виросла в понеділок, підвищившись на 1.6% після значних втрат у п’ятницю, а порти Адані та спеціальна економічна зона (NSE:ADANIPORTS) закрилися з невеликим зростанням на 0.6%. Акції виробника харчових продуктів Adani Wilmar (NSE: AWL) знову впали на 5.0%, як і в п’ятницю, з обмеженою торгівлею. Виробник теплової енергії Adani Power (NSE: ADANIPOWER) продемонстрував ту саму картину, сьогодні знизившись ще на 5%.

Hindenburg, який фактично завоював довіру серед спільноти коротких продажів завдяки успішній атаці на потенційного виробника електричних вантажівок Nikola (НКЛА) , поставив 88 питань, на які, як сподівається, Адані дасть відповідь. Після того, як Адані погрожував судовим позовом, фахівець із коротких продажів заявив, що вітає позов, оскільки це дасть йому можливість вимагати документи, які він сподівається побачити, через процес судового відкриття.

У своїй презентації Адані каже, що «не зобов’язаний відповідати на ці безпідставні звинувачення», але намагається відповісти на ці запитання. Він характеризує три головні теми: «вибіркове та маніпулятивне представлення» інформації у суспільному надбанні; «повне незнання або навмисне ігнорування» правових та бухгалтерських стандартів, а також галузевої практики; та «зневага» до індійських інституцій, включаючи регулятори та судову систему.

Ґаутам Адані буквально бачив, як його статки впали через звіт Гінденбурга. Він був третьою найбагатшою людиною в світі Forbes багатий список, але після ринкових втрат у своїх компаніях він зараз займає восьме місце. Акції Adani Enterprises зросли в 25 разів після падінь, спричинених COVID, у березні 2020 року, внаслідок чого особистий статок Гаутама наприкінці минулого року досяг 133 мільярдів доларів США, що є найбільшим прибутком будь-кого у 2022 році. Але цей військовий фонд скоротився до 88 доларів США. мільярд в Forbes список мільярдерів у реальному часі.

Гінденбург каже, що 413-сторінкова відповідь, оприлюднена пізно в неділю, не відповідає на 62 із 88 поставлених питань. Лише близько 30 сторінок фактично стосуються запитань Гінденбурга, заперечує він, із приблизно 330 сторінками, скопійованими з протоколів суду, і 53 сторінками загальної інформації, невідповідних корпоративних ініціатив, таких як виробництво безпечних овочів, і фінансових даних високого рівня.

Гінденбург каже, що «шахрайство не можна приховати націоналізмом» або роздутою корпоративною реакцією. Андерсон і Гінденбург підняли питання про численні офшорні підставні компанії, контрольовані Вінодом Адані, братом Гаутама, включаючи 38 організацій на Маврикії, який часто використовується як офшорна база для торгівлі в Індії. Гінденбург каже, що ці компанії використовувалися для «паркування акцій/маніпулювання акціями» або для «розробки» бухгалтерського обліку Адані.

У відповіді Адані йдеться, що група розкрила будь-які операції з пов’язаними сторонами «відповідно до законів Індії» і що «Вінод Адані не обіймає жодної керівної посади в будь-яких компаніях, зареєстрованих Адані, або їх дочірніх компаніях і не бере участі в їх повсякденній діяльності. справи».

Гінденбург каже, що група «здається, не заперечувала існування цих транзакцій і не докладала зусиль, щоб пояснити їх очевидні порушення», але натомість «химерно» стверджувала, що Вінод Адані не є пов’язаною стороною з Adani Group. І це незважаючи на транзакції, «які разом перевели мільярди доларів США через організації Adani Group, переважно через офшорні підставні компанії». Натомість група заявила, що «не знає та не зобов’язана знати» про джерело коштів, що стоять за операціями Вінода Адані з групою.

«Якби щось з цього було правдою, Гаутам міг би легко прояснити таємницю, зателефонувавши своєму братові або запитавши його під час наступної сімейної вечері, чому він спрямовує мільярди доларів на контрольовані Адані організації через мережу непрозорих офшорних структур. ", - каже Гінденбург. Натомість «ці пояснення просто суперечать здоровому глузду».

Адані реагувала краще, ніж багато інших компаній, які зіткнулися з нападами коротких продавців. Залишається побачити, чи відновлять його твердження та протести віру в компанії, зареєстровані на біржі, і нададуть інвесторам достатні докази для підтримки вторинного продажу акцій.