Через рік після піку Nasdaq, чому акції могли піднятися з цього моменту.

Куди тепер? Чи можна зберегти нещодавнє зростання, спричинене ознаками охолодження інфляції? Що ж, багато трейдерів, здається, обережно ставляться до будь-якого традиційного святкового сплеску, про що свідчать деякі смішні речі, які відбуваються на ринках опціонів.

Співвідношення пут/кол CBOE Equity підскочило до 1.46 у середині тижня, що набагато вище навіть 1.3, зареєстрованого під час ринкових потрясінь у березні 2020 року, і свідчить про те, що трейдери з нетерпінням шукали захисту від падіння ринку. Однак наступного дня коефіцієнт знизився до 0.73.

Але зараз п'ятниця, тож візьмімо з цього позитив. Підвищення співвідношення пут/колл часто розглядається як протилежний показник, ознака того, що інвестори надто песимістичні.

Насправді, якщо ми підтримуємо такий оптимізм, давайте розберемося і дізнаємося останні думки Тома Лі, аналітика, для якого «Склянка наполовину повна» — це назва його пабу.

Лі, керівник дослідницького відділу Fundstrat, у своїй записці, опублікованій увечері в четвер, повторює низку причин, чому акції можуть зростати звідси.

По-перше, жовтневе охолодження споживчих цін змінило правила гри, оскільки вони були повторюваними, з пом’якшенням у трьох важливих областях; притулок, медичне обслуговування та товари, такі як одяг і вживані автомобілі.

«Ми очікуємо, що цього буде достатньо, щоб ФРС уповільнила темпи підвищення, і, можливо, грудень 2022 року може стати останнім підвищенням», — говорить Лі.

По-друге, нещодавнє різке зниження прибутковості 10-річних казначейських облігацій
TMUBMUSD10Y,
3.827%
ймовірно, передвіщає подальше падіння, що, у свою чергу, сприяє збільшенню мультиплікаторів P/E.

Дійсно, останнім часом спокійні умови на ринках облігацій — як вимірює CBOE 20+Year Treasury Bond Volatility ETF (VXTLT) — також сприяють підтримці акцій. VXTLT впав з 33 до 23 лише за чотири тижні, і «це падіння волатильності, на нашу думку, підтримає зростання S&P 500 до 4,400-4,500 до кінця року», — каже Лі.

Далі, швидке падіння індексу долара на 6.5% від 20-річного максимуму, досягнутого наприкінці вересня, говорить про послаблення напруженості на ринку та створює більш сприятливе середовище для прибутків американських компаній.

Лі також втішився тим фактом, що фондовий ринок показав мало доказів того, що він був зірваний з колії в результаті падіння FTX, з невеликими ознаками поширення криптовалюти, незважаючи на «300,000 10 облікових записів із кредитним плечем і скидання активів на XNUMX мільярдів доларів або більше».

«Це свідчить про те, що інвестори стають більш розбірливими, а не «натискають кнопку продавати» на будь-які погані новини».

Нарешті, Лі заперечує думку про те, що інвестори відвернуть увагу від монетарної політики та почнуть хвилюватися про те, наскільки уповільнення економіки вплине на прибутки компанії.

«Скептики скажуть, що «тепер проблемою є зростання», і вкажуть на зниження прибутку на акцію. Але S&P 500 історично досягав дна за 11-12 місяців до EPS
корита».

ринки

У п'ятницю акції повинні були початися зростанням, а S&P 500 - майбутній
ES00,
-0.06%
зросла на 0.9% до 3992. Дохідність десятирічних казначейських облігацій
TMUBMUSD10Y,
3.827%
зросла на 2.1 базисного пункту до 3.792%, оскільки інвестори продовжували поглинати a припущення чиновника ФРС, що відсоткові ставки можуть піднятися до 7%. Ф'ючерси на нафту США
ЗР.1,
+ 0.04%
впала на 2.2% до 79.92 долара за барель.

Кайф

Акції в Palo Alto Networks
ТІЛО,
+ 6.97%
виросли на 8% на премаркеті після компанії з кібербезпеки забезпечив добре сприйняті результати та дав оптимістичний прогноз після заключного дзвоника в четвер.

На відміну від підщепи Вільямса-Сономи
WSM,
-6.15%
втрачає 7% після попередження роздрібного продавця товарів для дому макроекономічна невизначеність, що вплине на продажі в найближчі роки.

Співробітники Twitter звільняються, офіси закриваються «хардкорний» галас на умовах, викладених Ілоном Маском. Акції в одному з інших підприємств Маска, Tesla
TSLA,
-1.63%,
виріс у передринковій торгівлі.

Президент Федерального резервного резерву Бостона Сьюзен Коллінз має розповісти про ринок праці о 8:40 ранку. Економічні дані в п’ятницю включають жовтневий звіт про існуючі будинки та провідні економічні показники, обидва о 10 ранку.

Подальші ознаки того, що крипто-брати не хочуть піклуватися про себе, як бос Binance Чанпен Чжоу продовжує рватися в Сема Бенкмана-Фріда, колишній лідер розваленої FTX.

Найбільша профспілка Німеччини має домовилися про підвищення зарплати на 8.5%. на тлі рекордно високої інфляції.

Швеція заявила, що сліди вибухівки були знайдені на місці двох трубопроводів, які раніше транспортували газ з Росії до Центральної Європи.

Катар отримав Чемпіонат світу з футболу, бо сказав, що проведе його влітку з пивом. Зараз це відбувається взимку без пива.

Найкраще з Інтернету

Масайоші Сон заборгував SoftBank 4.7 мільярда доларів після технологічного краху.

Зникнення проблем із ланцюгом постачання сигналізує про сезон достатку для святкових покупців.

Крах криптовалюти стався не лише з вини FTX.  

Графік

Усі акціонерні бики хочуть стержня ФРС. Але що це насправді означатиме для акцій після початкової ейфорії? Що ж, враховуючи, що доповідачі ФРС продовжують говорити, що вони будуть стискати інфляцію, доки економічні пункти не скриплять, це може означати, що до того часу, як ФРС розглядатиме можливість послаблення гальм, середовище для бізнесу вже може бути особливо похмурим. Наведена нижче діаграма від Pictet Asset Management через ChartStorm показує, як S&P 500 впливає на прибуток на акцію в періоди, коли жорсткість ФРС прискорюється та сповільнюється. Повідомлення ринку: коли ФРС нарешті дасть вам те, чого ви жадали, ви можете пошкодувати, що цього не отримали.

Топ тикери

Ось найактивніші біржові тікери на MarketWatch станом на 6 ранку за східним часом.

Випадкові читання

Вівці ходять по колу – 12 днів!

Чемпіонат світу білки.

Кружка вартістю 50 доларів — новий символ статусу офісу. Насправді ні!

Потрібно знати починається рано і оновлюється до дзвінка, але зареєструйтесь тут щоб доставити його один раз на електронну скриньку. Версія, надіслана електронною поштою, буде розіслана приблизно о 7:30 ранку за східним часом.

Слухай Подкаст «Найкращі нові ідеї про гроші». з репортером MarketWatch Чарльзом Пассі та економістом Стефані Келтон