Лист венчурного капіталу надсилає ліжко ванни та не тільки обертається акції

Лист, адресований правлінню Bed Bath & Beyond в неділю, 6 березня, створив новий виток травми для роздрібного продавця. Це ще один із низки дій «інвестора-активіста», спрямованих на підвищення результатів акціонерів. Автором листа є RC Ventures LLC, яку очолює Райан Коен, голова GameStop і співзасновник Chewy.

RC Ventures придбала 9.8% акцій Bed Bath & Beyond, що робить її четвертим за величиною акціонером. Уривки з листа включають: «Ми підозрюємо, що Bed Bath отримає більше користі на цьому етапі, спростивши його план: завершити зміцнення інфраструктури, вдосконалити парк магазинів, що залишився, і визначити пріоритетність основного асортименту та виправлення запасів, щоб задовольнити найближчий попит».

Це виглядає як щось запозичене з ігрового плану, створеного генеральним директором Марком Тріттоном, незабаром після прибуття в BB&B з Target у 2019 році. Це тема, яку я детально розглянув. У листі також зазначається: «Ми також не критикуємо раду директорів та управлінську команду, коли вони спокійно закладають основу для майбутнього зростання та створення вартості. Навпаки, ми маніакально зосереджені на довгостроковій перспективі». Хах

У листі також пропонувалося, що ради директорів слід «вивчити стратегічні альтернативи, які включають відокремлення Buy Buy Baby, Inc, яка могла б позиціонувати себе для погашення боргу, розміщення готівки на балансі та продовження зменшення кількості акцій, тим самим створюючи значні результати. цінність для акціонерів». Це не безпідставна думка, хоча є питання, чи принесе продаж BABY «кілька мільярдів», виходячи з його траєкторії зростання.

Але я приймаю виключення з уявлення про те, що BB&B має «оцінити повний продаж покупцеві з великим капіталом», як свідчить лист. Такі минулі кроки не були вдалими для будь-якої кількості роздрібних продавців. У понеділок Bed Bath & Beyond повідомили, що уважно розглянуть лист від RC Ventures, який підштовхує її до розгляду продажу, і сподівається «конструктивно співпрацювати» з компанією.

Негайний результат

Негайним результатом недільного листа було підняття акцій на 85% на максимумі понеділка, а потім знову впасти до зростання на 34% на момент закриття. Як багато хто пам’ятає, Райан Коен був у центрі саги про біржу мемів GameStop минулого року. У 2021 році Коен здобув величезну кількість читачів на Reddit і в соціальних мережах, тому немає жодних сумнівів, що сьогоднішні коливання цін могли бути спровоковані, принаймні частково, його прихильниками.

Я буду першим, хто віддасть належне «команді Tritton» за те, що вона взялася за серйозний роздрібний безлад і спробувала деконструювати, а потім відновити бренд, який роками томився під час його попередніх засновників/власників. І я високо оцінив багато ініціатив, зокрема скорочення запасів, створення безлічі нових приватних торгових марок і переосмислення всього клієнтського досвіду, офлайн і онлайн.

Ці кроки були дорогими, а монументальне оновлення, яке збігалося з пандемією та пов’язаною з нею кризою ланцюга поставок, перевищило будь-який найгірший сценарій для такого повороту. Тим не менш, слід розглянути більше редагування продукту.

Справа в точці

Хоча я рідко використовую свій власний досвід покупок, щоб щось ілюструвати, ми з дружиною мали досвід минулих вихідних, який може свідчити про більшу проблему. Кухонна шухляда, наповнена невідповідним посудом для щоденного використання, відправила нас у наш місцевий магазин Bed Bath & Beyond. «Стінка для столових приладів» надала величезний асортимент стилів і цін, але єдиних стилів, які відповідали нашим прагненням до сучасної простоти, не було в наявності.

Наступна поїздка до Target дала нам вужче «поле вибору», але ширший вибір бажаних, простих шаблонів. І, що ще важливіше, великий асортимент продукції. Схильність Target до відредагованих пропозицій знову перемогла.

Це не означає, що ця одна екскурсія ілюструє стан комплексної розвідки, яка триває в BB&B. Це говорить про те, що необхідно додаткове «редагування пропозиції». Однак я стверджую, що нинішня траєкторія BB&B набагато більш імовірна принесе довгострокову життєздатність, ніж у її стані до Триттона.

Бачив цей фільм раніше

Я не бачу жодного позитивного чи стійкого результату з останнього пункту, викладеного в листі, що: «Ми хочемо запропонувати для розгляду повний продаж Bed Bath, у його нинішньому вигляді, одному з багатьох добре капіталізованих фінансових спонсорів з послужним списком у роздрібному та споживчому секторах та можливість платити значну премію». Продати Купити Купи дитину — це одне, останнє поняття рівносильне тому, що викинути дитину разом із водою у ванну.