Структурована нота сплачує 8%. Це хороша угода?

У казино на Уолл-стріт ви ламає голову, а хвости втрачаєте.

«Я нещодавно вийшов на пенсію, і мій фінансовий радник рекомендував мені інвестувати в структуровані інвестиції, які приносять 8%, але є ризикованими. Я також входжу в інвестиційний комітет мого храму, і мені цікаво, чи будуть вони гарною альтернативою фондам облігацій, які ми маємо на нашому рахунку ендаументу. Як ти гадаєш?"

Річард, Нью-Джерсі

Моя відповідь:

Я переглянув проспект, який ви надіслали для цінних паперів, які автоматично викликаються Morgan Stanley Contingent Income. Продукт відноситься до категорії структурованих купюр, які виглядають як облігації, але мають незвичайні ставки, вбудовані в них. Цей дурень.

Ви незадоволені купоном у 2%, який ви отримаєте від звичайної облігації? Чи тому 8% згаданих у цій пропозиції привернули вашу увагу? Моє серце до тебе.

Ця структурована купюра, яка дозріває через 18 місяців, насправді є двома речами. Це облігація з фіксованою річною процентною ставкою в розмірі 8% або, можливо, трохи більше (точний купон буде визначено наприкінці 23 лютого). Це також поїздка в казино.

Якщо у вас все буде добре в казино, ви отримаєте свої 8% або будь-який інший купон. Якщо все піде погано, ви втратите купон і, можливо, велику частину основної суми.

Я не можу віддати належне формулі, яка визначає ваш результат, оскільки вона включає три різні фондові індекси, а Morgan Stanley потребує 31 сторінку, щоб описати запис. Але ця аналогія дає вам досить гарне уявлення:

Ви йдете до столу для блекджека і отримуєте три роздачі. Якщо будь-яка з них провалиться, ви програєте. Інша справа, що після першого раунду карт дилер може вийти. Що він і зробить, якщо ваші відкриті картки виглядають добре. У цей момент ви отримуєте свою основну суму назад, але втрачаєте можливість отримати виплату 8% на рік.

Чи має ендавмент йти на щось подібне? Це насправді два питання, і на них можна відповісти окремо.

Перше запитання: чи повинен ендавмент володіти деякими облігаціями, незважаючи на те, що прибутковість облігацій сьогодні мізерна? Я б сказав так. Облігації, особливо короткострокові, забезпечують стабільність під час краху фондового ринку. Нещодавня поведінка зростаючих акцій є нагадуванням про те, що ринки можуть зазнати краху.

Друге питання: чи повинна синагога відвідувати стіл для блекджека? Я дозволю вам та інвестиційному комітету відповісти на це питання.

Тепер цілком можливо, що ви, як пенсіонер, який інвестує в IRA, можете впоратися з ризиком, який відлякає інвестиційний комітет, обтяжений фідуціарними обов’язками. Чи вигідні для вас структуровані нотатки?

Я не люблю структуровані нотатки. Мені подобаються прості старі акції та облігації, і мені подобаються біржові фонди, які володіють простими старими акціями та облігаціями. Ціни ви бачите щодня. Ви платите ті ж ціни, що платять мільярдери. ETF ліквідні, тобто їх легко продати. Такого немає у структурованих нотатках.

Тут я повинен зазначити, що Morgan Stanley не є особливо кричущим у продажу складних інвестиційних продуктів, які не потрібні світу. Це роблять усі великі брокери. Це те, як вони оплачують свої рахунки.

Банкнота Morgan Stanley починається з вартості, якщо ви хочете повірити брокеру на слово, 955 доларів за 1,000 інвестованих доларів. Якщо ви скептично налаштовані, зробіть свою оцінку. Для цього вам знадобиться найняти кімнату, повну статистиків і програмістів.

Скажімо, вартість становить 955 доларів. Тоді ви фактично сплачуєте 3% річної комісії за інвестування грошей. Мені це здається жорстким.

Ви можете придбати гарну колекцію високоякісних облігацій у Vanguard через акції його Total Bond Market ETF. Річна плата: 0.035%. Якщо ви можете впоратися з ризиком, покладіть туди лише частину своїх грошей, а решту в ETF Vanguard Growth (комісія 0.04%). Ваші інвестиційні витрати в Vanguard будуть у 80 разів нижчими, ніж з цією запискою.

Якщо ви дійсно любите азартні ігри, киньте гроші в один із божевільних ETF Кеті Вуд, які купують лише спекулятивні акції (назви фондів починаються з Ark). Вона стягує набагато більше, ніж Vanguard, але близько 3%.

З фондом зростання акцій від Vanguard або Ark ви дуже ризикуєте, але принаймні маєте потенціал для великої винагороди. Ви не маєте 8% обмеження на повернення. Якщо вам роздадуть гарну руку, дилер блекджека не змітає всі карти.

Чи є у вас головоломка з особистих фінансів, яку варто подивитися? Це може включати, наприклад, одноразові виплати пенсії, планування нерухомості, опціони співробітників або ануїтети. Надішліть опис до williambaldwinfinance—at—gmail—dot—com. Введіть «Запит» у поле теми. Вкажіть ім’я та державу проживання. Включіть достатньо деталей, щоб створити корисний аналіз.

Листи будуть відредаговані для ясності та стислості; будуть обрані лише деякі; відповіді мають бути навчальними, а не замінити професійні поради.

Більше в серії Читач запитує:

Чи повинен я виплачувати свою іпотеку?

Чи варто вкладати всі гроші під облігації в TIPS?