(Bloomberg) — Цього року бразильські акції перевершили світові аналоги, і інвестори кажуть, що, ймовірно, ще більше зростання, оскільки очікується, що жоден із кандидатів, які змагатимуться за президентське крісло у вирішальному другому турі недільного голосування, не загрожуватиме фіскальним прогнозам країни в короткостроковій перспективі.
Найбільш читане з Bloomberg
Однак на цьому консенсус щодо перспектив найбільшого ринку акцій Латинської Америки закінчується. Це тому, що два кандидати — колишній президент Луїс Інасіо Лула да Сілва та чинний президент Жаїр Болсонару — розходяться в ключових питаннях, від приватизації контрольованих урядом компаній до зосередження уваги на переході до більш стійких джерел енергії.
У той час як Лула з Робітничої партії був більш голосним щодо використання державних компаній для підтримки економіки, Болсонару має намір продовжувати програму приватизації, яку він розпочав під час свого першого терміну, план, який може включати Petroleo Brasileiro SA , найбільший виробник нафти в Латинській Америці.
У першому турі голосування на початку цього місяця лідер Лула був меншим, ніж очікувалося, і відтоді Болсонаро скоротив розрив в опитуваннях громадської думки. Але напередодні фінального голосування імпульс для Болсонаро, колишнього капітана армії, здається, гальмує. Опитування PoderData, опубліковане в середу, показало, що лівий фаворит має 53% дійсних голосів, порівняно з 52% тиждень тому, тоді як Болсонаро побачив, що його підтримка впала до 47% з 48%.
Представник кампанії Лули відмовився від коментарів. Представник кампанії Болсонаро не відповів на письмовий запит про коментар.
Що означатиме другий тур Болсонаро-Лула для Бразилії: QuickTake
Бразильський індекс Ibovespa цього року зріс приблизно на 15% у доларовому еквіваленті порівняно з 19% падінням індексу S&P 500 у США. Оцінки все ще виглядають історично привабливими, і деякі фінансові менеджери рекламують акції південноамериканської країни як найкращий вибір для інвестування в той час, коли багато її аналогів з країн, що розвиваються, відчувають труднощі.
«Бразилія виглядає краще, ніж решта світу на відносній основі», — каже Даніела Да Коста-Бултхус, менеджер портфеля нідерландської компанії з управління активами Robeco, яка контролює 200 мільярдів євро (200 мільярдів доларів) і переважає над бразильськими акціями.
Ось на що слід звернути увагу перед голосуванням:
Домобудівники
Аналітики Citigroup Inc., включно з Андре Мазіні, написали минулого місяця в записці, що зусилля, спрямовані на підтримку індустрії житла з низькими доходами в Бразилії, «слід продовжувати незалежно від політичних результатів». Це означає, що будівельники, які працюють у цьому сегменті, такі як MRV Engenharia e Participacoes SA та Direcional Engenharia SA, можуть відновити інтерес інвесторів. Очікуване завершення циклу посилення монетарної політики Бразилії може дати ще один поштовх. На своєму вересневому засіданні центральний банк Бразилії залишив базову ставку Selic без змін після серії підвищення на загальну суму 1,175 базисних пунктів. Його наступне рішення буде прийнято пізніше в середу.
Державні компанії
Лула дав зрозуміти, що Petrobras може розпочати новий цикл інвестицій у низькодохідні активи, такі як нафтопереробні заводи. Тим часом у серпні Болсонаро заявив, що його економічна команда має зелене світло, щоб запропонувати та спланувати потенційний продаж. Уряд контролює Petrobras, маючи 50% акцій компанії вартістю 87 мільярдів доларів. Для інвесторів страх полягає в поверненні до політики Ділми Руссеф, яка змінила Лулу на посаді президента в 2011 році. Її уряд змусив Petrobras продавати паливо собі в збиток, що спровокувало падіння акцій.
«Я не думаю, що Petrobras коштує нуль за уряду Лули, і інвестори знають, що його повернення навряд чи принесе прибуток за ті роки Ділми», — сказав Леонардо Руфіно, портфельний менеджер Mantaro Capital у Ріо-де-Жанейро. «Але очікується вищий рівень політичного втручання».
Споживчий дискреційний характер
Ветеран-інвестор на ринках, що розвиваються, Марк Мобіус заявив минулого місяця, що споживчі витрати, ймовірно, зростуть за Лули. Колишній президент дав зрозуміти, що на додаток до підтримки програми виплати 600 реалів ($113) готівкою для малозабезпечених сімей, він збільшить суму на 150 реалів на дитину віком до шести років. Болсонару зазначив, що має намір збільшити витрати, зроблені через його флагманську програму Auxilio Brasil, на 200–800 реалів на місяць тим, хто влаштувався на роботу, отримуючи роздаткові матеріали.
Варто звернути увагу на таких операторів торгових центрів, як BR Malls Participacoes SA. Роздрібні торговці дисконтами та деякі компанії, які обслуговують споживачів з низькими доходами, включаючи Magazine Luiza SA, MercadoLibre Inc. і Lojas Renner SA, можуть виграти від підвищення попиту в результаті програм стимулювання, за словами стратега з акцій JPMorgan Chase & Co. Емі Шайо.
Освіта
Акції комерційних освітніх компаній, таких як Anima Holding SA і Cogna Educacao, також були в центрі уваги, оскільки Лула сказав, що він посилить державну освітню програму, відому як Fies, надаючи нові позики студентам.
Експортери товарів
Якщо трейдери відчують більш інтервенціоністську макрополітику під керівництвом Лули, яка тисне на бразильський реал, вони можуть зіткнутися з другим за величиною виробником залізної руди у світі Vale SA та виробником целюлози Suzano SA, які отримують понад 80% свого доходу з офшорних ринків. .
ІС Г
Лула дав зрозуміти, що перехід на зелену енергетику стане основою його економічної програми, підхід, який може привабити інвесторів, наляканих палкою риторикою Болсонару на різні теми: від тропічних лісів Амазонки до пандемії. Тож від перемоги Лули компанії, які працюють у таких сферах, як утилізація промислових відходів, як-от фірма з утилізації відходів Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA, можуть отримати вигоду, а в більш широкому сенсі приплив акцій з великою капіталізацією може збільшитися.
«Вважається, що адміністрація Лули порівняно більш віддана порядку денному ESG, що врешті-решт може принести зовнішні політичні дивіденди», — написав у примітці економіст Goldman Sachs Group Inc. Альберто Рамос.
– За сприяння Феліпе Маркеса, Барбари Насіменто, Сімоне Іглесіаса, Маріани Дурао та Рікардо Струловічі Вольфріда.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/stock-investor-guide-brazil-presidential-130041613.html