Провідний запас росту водню

Підсумки

• ЛипаЛІН
  інвестує більше в екологічно чистий водень через сильніші перспективи прибутковості.
• Водень як джерело енергії все ще має серйозні недоліки, але нові технології можуть вирішити деякі проблеми.

Linde PLC (ЛІН, Фінансовий), найбільший у світі виробник промислових газів як за ринковою капіталізацією, так і за доходами, перебуває поблизу чи на вершині багатьох ринків, на яких він працює. Обслуговуючи широкий спектр галузей промисловості від охорони здоров’я до електроніки, гірничодобувної промисловості тощо, промисловий газовий гігант забезпечує високочисті та спеціальні гази, такі як кисень, а також найсучасніші рішення для обробки газу.

Стабільний ріст компанії протягом усієї її історії був зумовлений не лише зростаючим попитом на її продукцію, але й кращою бізнес-моделлю. Для великих клієнтів Linde будуватиме газові заводи на місці, що дозволить їй укладати контракти на 10-20 років із вбудованим збільшенням ставок, забезпечуючи передбачувані потоки доходів.

Зараз Linde отримує частину прибутку від свого міцного бізнесу та нарощує інвестиції в нове джерело зростання: водень. Водень давно відомий як багатообіцяюче джерело альтернативного палива, але, незважаючи на те, що саме водневе паливо є чистим спалюванням, майже все воно історично вироблялося з легких вуглеводнів за допомогою парового риформінгу. Це має змінитися завдяки ключовим технологічним досягненням, які можуть зробити чистий водень життєздатним у більших масштабах і, що більш важливо для інвесторів Linde, створити потенціал для отримання двозначної прибутковості.

Чистий водень: обмежений, але життєздатний

Linde інвестує у два основних напрямки виробництва чистого водню. Перший – це використання відновлюваної гідроенергії для електролізу, а другий – за допомогою автотермічного риформінгу з уловлюванням вуглецю.

У 2025 році компанія планує запустити завод з виробництва водню у Ніагра-Фолс. Завод використовуватиме гідроелектроенергію, вироблену водоспадом, для виробництва водню за допомогою електролізу. Головним недоліком цієї станції буде те, що вона буде використовувати гідроелектроенергію, яку можна було б використовувати для житлових чи інших цілей, але навіть якщо компроміс буде занадто крутим для впровадження цього процесу у великих масштабах, вона все одно буде корисною для виробництва нульовий рівень викидів водню для невеликих клієнтів, для яких Linde не будує на місці.

Лінде також підписала кілька довгострокових угод про виробництво водню для великих клієнтів шляхом автотермічного риформінгу з уловлюванням вуглецю. Раніше конкурент Air Liquide (XPAR:AI, Фінансовий) була єдиною компанією, яка успішно поєднала ці два процеси. Ні автотермічний риформінг, ні уловлювання вуглецю не є новими розробками, але при успішному поєднанні вони стають одним із найдешевших способів виробництва водню з низьким вмістом вуглецю в масштабах.

Використання відновлюваної енергії для виробництва водню загалом є неефективним використанням чистої електроенергії з сучасними технологіями, тому, за винятком випадків, коли водень потрібен для промислових процесів, зазвичай краще просто використовувати чисту енергію безпосередньо та заощадити на непотрібному додатковому етапі. Однак Linde спеціалізується на тих обмежених випадках використання, де водень є кращим методом декарбонізації, як-от нафтопереробка, виробництво сталі та виробництво добрив. Згідно з даними Агентства з охорони навколишнього середовища, у 24 році приблизно 2% викидів CO2020 у США припадало на промислові процеси, тому, хоча промисловість і не є найбільшим ринком чистої енергії, це далеко не незначний показник.

Використання водневої енергії для таких речей, як транспорт, є менш ефективним, ніж заряджання електромобіля від мережі від гідроелектростанції, вітру чи сонця, але привабливість полягає в її порівняльній мобільності поза мережею та природним надлишком водню, тому, сподіваємося, процес перетворення можна здійснити більш ефективним у майбутньому.

Прорив морської води

Окрім вищезгаданих факторів, ще однією великою проблемою, яка обмежує життєздатність водню, є те, що його потрібно виробляти з чистої води. Вже є занепокоєння, що запаси чистої води у світі скорочуються через такі фактори, як перенаселення, технологічний прогрес і зміна клімату, тому спроби збільшити кількість водню до чистої води дійсно неможливі.

На щастя, це одна з перешкод, яка знаходиться в процесі вирішення. Дослідники з Китаю розробили пристрій, який може безпосередньо розщеплювати морську воду для виробництва водневого палива без значного збільшення витрат і без швидкого роз’їдання пристрою морською водою. Процес прориву був опублікований у науковому журналі Nature 30 листопада 2022 року Хепін Се та його колегами. При подальшому вдосконаленні дослідники вважають, що пристрій можна навіть використовувати для отримання інших корисних матеріалів, таких як літій з води.

Незважаючи на те, що на даний момент це не має прямого відношення до Linde, цей прорив демонструє, що водень як джерело енергії все ще має великий потенціал для розвитку та зростання.

План розвитку Linde

Згідно з дослідженням Markets and Markets, очікується, що ринок генерації водню буде зростати на 10.5% на рік до 2027 року. У поєднанні зі стимулами Закону США про зниження інфляції, який скорочує вартість екологічно чистого водню вдвічі та збільшує вартість Якщо синій водень порівняти з сірим воднем, Linde покладає великі надії на свої інвестиції в водень.

В даний час водень становить менше 10% доходу Linde, і хоча компанія не надала конкретних вказівок щодо того, чого вона очікує від зростання доходів від водню, компанія повідомила, що виділяє понад 33 мільярди доларів на інвестиції в чисту енергію, більшість з яких пов'язані з воднем. Щоб оцінити масштаб цих інвестицій, дохід Linde за останні 12 місяців становить 33.7 мільярда доларів. Компанія наполягала, що це не спекулятивні інвестиції, і що вона буде рухатися вперед, лише якщо очікувана віддача буде двозначною.

Оцінка

З співвідношення ціна-прибуток 42 і з a Значення GF оцінка справедливої ​​оцінки, схоже, що акції на даний момент мають оцінку між справедливою та високою.

Однак основи сильні, як показав a Оцінка GF з 91 зі 100. Згідно з історичним дослідженням GuruFocus, акції з вищим показником GF, як правило, перевершують акції з нижчим показником GF.

Раніше Морнінгстар (ПІДТВОРИТИ, Фінансовий) аналітики очікували, що компанія досягне a темпи зростання доходів за три-п'ять років 9.44%, тож цілком ймовірно, що інвестиції в водень та іншу екологічно чисту енергію можуть підштовхнути темпи зростання доходу до двозначних цифр.

Розкриття інформації

Я/ми не маємо позицій у згаданих акціях і не плануємо купувати нові позиції у згаданих акціях протягом наступних 72 годин.