На ринках відбуваються великі зміни, і старі листи акціонерів Уоррена Баффета вказують на те, які компанії виживуть

Світ переживає не що інше, як «прихід фінальної частини парадигми, яка сформувала ринки з моменту появи Федеральної резервної системи Грінспена після кризи LTCM [Long-Term Capital Management]» 1998 року», – сказав Saxo's. Головний інвестиційний директор Стін Якобсен, у прогнозі банку на другий квартал у вівторок.

Читайте: Приготуйтеся до «нового світового порядку», який рухає акції та облігації: BlackRock

Потрясіння на стороні пропозиції від вторгнення Росії в Україну та COVID-19 «прискорили наш шлях до підвищення продуктивності. Політика просто має підвести нас до більшого виявлення цін і позитивної реальної прибутковості, оскільки ринкові та державні суб’єкти борються за інвестиції у світ, який, як ми зараз розуміємо, дуже обмежений абсолютними обмеженнями щодо енергії, навколишнього середовища та капіталу», – написав він.

Saxo бачить три цикли, які одночасно впливають на ринки: постійні скорочення пропозиції через COVID-19, війна в Україні та «фізичні межі світу», переоцінка активів у міру зростання інфляції та новий цикл посилення ФРС, який почався в березні.

Результатом цього буде збільшення витрат на енергію, оборону, диверсифікацію ланцюга поставок, а негативні реальні ставки стануть позитивними, оскільки світова економіка готується до підвищення продуктивності.

Ось де приходять акції. «З великомасштабною війною в Європі та потрясінням на сировинних ринках це посилило інфляційний тиск, і акції увійшли в середовище, яке не спостерігалося з 1970-х років. Висока інфляція, по суті, є податком на капітал і підвищує планку рентабельності капіталу, і, таким чином, інфляція безжально відфільтрує слабкіші та непродуктивні компанії», – сказав Пітер Гарнрі, керівник відділу стратегії акцій Saxo.

І варто лише подивитися на листи акціонерів 1970-х років від Berkshire Hathaway's
БРК.Б,
-0.18%

БРК.А,
-0.52%
Ґарнрі, голова голови компанії-мільярдера Уоррен Баффет, який вказав на продуктивність, інновації та ціноутворення як набір інструментів для виживання для компаній.

«Найбільші компанії світу останніми постраждали від жорстких фінансових умов, і вони також мають цінову силу, щоб передавати інфляцію своїм клієнтам на більш тривалий час, ніж менші компанії», – сказав Гарнрі. Це означає, до побачення зомбі-компаніям, які живуть завдяки низьким процентним ставкам і надлишку капіталу.

Гарнрі сказав, що один із способів оцінити продуктивність — це поглянути на скоригований чистий прибуток працівника, виходячи з теорії, що чим більше компанія росте, тим менше її прибуток на одного працівника.

«Якщо компанія намагається максимізувати прибуток, то це часто, природно, призводить до втрати продуктивності; але те, що втрачається в продуктивності, отримується завдяки економії від масштабу в її діяльності, і це дозволяє отримати більш високий рівень сукупного прибутку», — сказав Гарнрі.

Перше місце серед компаній, які є найпродуктивнішими за розміром — вище лінії регресії — займає Apple
AAPL,
-1.89%,
сказав він.

Ось вибірка найкращих компаній з Amazon для продуктивності та інновацій
АМЗН,
-2.55%,
Microsoft
MSFT,
-1.30%,
Нестле
NSRGY,
+ 0.77%

NESN,
+ 0.16%
та абетка
GOOGL,
-1.67%
у верхній частині цих списків.

Натисніть тут для більшої кількості компаній і повної перспективи Saxo.

Кайф

Президент України Володимир Зеленський попередив, що після цього звіряться ще більше інші докази показали, що російські війська вбивали мирних жителів у Бучі, під Києвом. У вівторок він виступить перед Радою Безпеки ООН. Європейський Союз може бути готовий до цього заборонити імпорт російського вугілля, тоді як Казначейство США має як повідомляється, зупинено Виплати російського боргу через рахунки в США.

Tesla
TSLA,
-4.73%
Генеральний директор і Twitter
TWTR,
+ 2.02%
новий найбільший стейкхолдер Ілон Маск попросив користувачів проголосувати за кнопку редагування твітів — це було рішуче «так». Twitter, до речі, є на 8.5 мільярдів доларів більше, завдяки Маску.

Читайте: Чи може Ілон Маск змінити спосіб твітів людей тепер, коли він є найбільшим акціонером Twitter?

Дефіцит зовнішньої торгівлі впав до 89.2 млрд доларів, але наближається до рекордного рівня. Ще попереду індекс послуг Інституту управління постачанням, потім три спікери ФРС — губернатор ФРС Леель Брейнард, президент ФРС Сан-Франциско Мері Дейлі та президент ФРС Нью-Йорка Джон Вільямс.

Читайте: Економіка США впаде в рецесію цього літа, оскільки інфляція поглинає споживчі витрати, попереджає колишній чиновник ФРС

Ринки

Акції
DJIA
-0.80%

SPX
-1.26%

КОМП,
-2.26%
a повторний нахил нижче. Крива прибутковості казначейських облігацій залишається перевернутою з 2-річним
TMUBMUSD02Y,
2.538%
трохи вище 10-річного
TMUBMUSD10Y,
2.555%.
Ціни на нафту
CL00,
-2.58%

BRN00,
-1.27%
ростуть, а долар
DXY,
+ 0.50%
окантовується нижче.

Графік

«Виявляється, коли споживачі налякані купівлею акцій, один з
найкращі інвестиції – споживчі акції!» Це був Джим Полсен, головний інвестиційний стратег The Leuthold Group, у примітці для клієнтів. Ось діаграма, яка вимірює цей песимізм.

«Коли споживчий показник «бик-ведмідь» має найнижчий квінтиль, споживач на свій розсуд
акції випередили на +9.4% у річному вимірі порівняно з незначним зниженням -0.8% для чотирьох інших квінтилів довіри», – сказав він, зазначивши, що зараз менший час для фінансів, комунальних послуг та комунікацій.

Тікери

Це були найпопулярніші тікери на MarketWatch станом на 6 ранку за східним часом:

Випадкові читання

Rockchalk! Чоловічі баскетболісти Канзас-Джейгокс перемагають Північну Кароліну за титул національного чемпіона найбільше повернення в історії.

Ти відчуваєш запах картини? Мадридська галерея спробує це зробити з роботою Яна Брейгеля Старшого XVII століття.

Судять колишнього німецького податкового інспектора за нібито шахрайство на суму 306 мільйонів доларів.

Потрібно знати починається рано і оновлюється до дзвінка, але зареєструйтесь тут щоб доставити його один раз на електронну скриньку. Версія, надіслана електронною поштою, буде розіслана приблизно о 7:30 ранку за східним часом.

Хочете більше на наступний день? Підпишіться на The Barron's Daily, ранковий брифінг для інвесторів, включаючи ексклюзивні коментарі від Barron's та MarketWatch.