План Федеральної резервної системи щодо підвищення базової ставки до нейтрального рівня, близько 2.5%, до кінця року знаходиться під тиском після несподіваного сильні травневі дані споживчої інфляції.
«Травневий CPI був приголомшливим ударом по сподіванням ФРС на те, що інфляція скоро охолоне», – сказав Стівен Стенлі, головний економіст Amherst Pierpont.
Багато економістів вважають, що після даних ІСЦ голова ФРС Джером Пауелл та його колеги шукатимуть способи посилати яструбині сигнали, щоб переконати громадськість та ринки, що вони серйозно налаштовані щодо стримування інфляції.
ФРС оголосить про своє політичне рішення та оприлюднить оновлені економічні прогнози та «точковий» прогноз майбутнього шляху процентних ставок о 2:2 за східним часом середи. Пауелл пояснить все це на прес-конференції у штаб-квартирі ФРС у Вашингтоні о 30:XNUMX за східним часом.
Ось три способи, якими, як стверджують економісти, ФРС може посилати більше яструбиних сигналів:
Розмір підвищення ставки в середу
Протягом останніх шести тижнів чиновники ФРС об’єдналися навколо плану підвищення ставки центрального банку на піввідсотка як на засіданні ФРС цього тижня, так і на наступному засіданні в кінці липня.
Незважаючи на гарячі показники CPI, більшість економістів вважали, що це найімовірніший результат на середу, поки Wall Street Journal не опублікував статтю в понеділок вдень при цьому заявили, що посадовці ФРС розглянуть можливість здивувати ринки більшим, ніж очікувалося, підвищенням процентної ставки на 0.75 процентного пункту. Невдовзі після публікації статті, низка відомих економістів, у тому числі з Goldman Sachs і JP Morgan, переглянули свої прогнози, включивши підвищення на 0.75 відсоткового пункту в середу. Інші економісти дотримуються підвищення на піввідсотка.
Підвищення на 75 базисних пунктів було б найбільшим збільшенням темпів за майже 30 років.
Економічні прогнози подають сигнал про те, що ФРС має намір уповільнити зростання, навіть якщо це підвищить ризик рецесії
Востаннє ФРС публікувала свої економічні прогнози, включаючи прогноз процентних ставок, у березні. Цей прогноз був «широко розкритий», зазначив Річард Муді, головний економіст Regions Financial Corp., оскільки ФРС прогнозувала «найм’якшу з м’яких посадок» — іншими словами, швидке уповільнення інфляції без зміни рівня безробіття.
У березні Федеральна резервна система встановила середню ставку за федеральними фондами на рівні 1.875% на кінець року і наприкінці 2023 року на рівні 2.75%, що також було неявною кінцевою ставкою.
Цей прогноз буде іншим, вважають економісти.
«Ми очікуємо, що FOMC надішле недвозначний сигнал про те, що він має намір обмежити політику цього та наступного року більшою мірою, ніж передбачалося на березневій зустрічі. По суті, ми шукаємо медіани точкового графіка, щоб сигналізувати про більш жорстку політику як на цей, так і на 2023 рік, навіть якщо це може означати вищий ризик рецесії», — сказав Оскар Муньос, макростратег TD Securities.
Яким би не був кінцевий розмір підвищення ставки в червні, після липневого засідання ФРС буде близько 1.875%, тому питання полягає в тому, наскільки вищою буде медіана на кінець 2022 року і наскільки високі ставки піднімуться в 2023 році.
Економісти Deutsche Bank заявили, що економічні прогнози ФРС повинні показати менш м'яку посадку, але зупинитися на рецесії.
Вони очікують, що ФРС підвищить свій прогноз рівня безробіття в 2023 і 2024 роках і зменшить оцінку валового внутрішнього продукту.
Щодо ключового питання інфляції, Deutsche Bank передбачив, що ФРС прогнозує рівень інфляції на рівні 5.6%, що вимірюється індексом особистих споживчих витрат, за яким слідує прогноз інфляції на рівні 3% на четвертий квартал 2023 року, а потім 2.3% у 2024 році.
Думка Пауелла про те, наскільки ще буде потрібно посилення
У травні Пауелл заявив, що ФРС без вагань підведе ставки вище нейтральних на обмежувальну територію. Ймовірно, цього тижня він подвоїть свої зобов’язання.
Пауелл «безсумнівно, на своїй прес-конференції в середу прозвучить ще більш яструбино, ніж у будь-який час цього року», — сказав Ед Ярдені, президент Yardeni Research Inc.
«З одного боку, Пауелл, ймовірно, стверджуватиме, що ФРС не може збільшити поставки продовольства та енергії, щоб знизити ціни. Фактично, він визнає, що єдиний інструментарій ФРС для боротьби з інфляцією — це підвищення процентних ставок до рівня, який пригнічує попит на всі товари та послуги, навіть якщо це збільшує ризик рецесії», — сказав Ярдені.
Прибутковість 10-річної казначейської записки
TMUBMUSD10Y,
у понеділок досяг найвищого рівня з квітня 2011 року.
Акції
DJIA
SPX
різко впав на очікуваннях ФРС, що налаштована на яструби.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/a-75-basis-point-hike-here-are-3-ways-the-fed-can-sound-more-hawkish-this-week-11655168074? siteid=yhoof2&yptr=yahoo